什么是股票拆分?| 股票合并

Roberto Rivero

股票拆分最近在新闻中屡见不鲜。您可能已经阅读过有关苹果特斯拉等上市公司拆分股票的文章。但究竟什么是股票拆分?那么与股票拆分相反的情况 - 称为股票合并呢?

在本文中,我们将回答这些问题,解释什么是股票拆分和股票合并,并提供两者的例子。 我们还将研究是否可以通过交易股票拆分和股票合并来获利。

什么是股票拆分?

股票拆分或分割(Stock split) - 公司决定通过拆分(不发行新股)来增加流通股的数量,随后按现有股东的流动资产比例在现有股东之间分配新股。

让我们用一个例子来说明这一点:

  • XYZ 公司有 100,000 股流通股
  • 您拥有这些股票中的 1,000 股,或已发行股份总数的 1%
  • XYZ 的当前股价 = 1 英镑
  • 您的总股票价值 = 1,000 英镑

XYZ 随后宣布,在 11 月的第一个交易日,它将以 5 比 1 的比例拆分其股票。

因此,在 11 月的第一个交易日,以下情况将成立:

  • XYZ 将有 500,000 股流通股 (100,000 x 5)
  • 您将拥有 5,000 股 (1,000 x 5)

每个其他股东也将获得与其持股比例成比例的额外股票,您会从上面注意到,即使您现在拥有更多股票,您仍然只拥有 1% 的流通股。

股票拆分是否会增加您的持股价值?

遗憾的是,答案通常是“”。

在前面的示例中,当 10 月的最后一个交易日结束时,股票经纪商和注册商会调整其文件以反映股东的新持股。此外,负责报告股价的交易所、彭博社和金融时报等公司将 XYZ 股票的官方收盘价调整为收盘价的 1/5。

👉 假设为简单起见,XYZ 的股票在 10 月的最后一个交易日以每股 1.00 英镑的价格收盘。进行上述调整后,您的 1,000 股每股价格为 1.00 英镑,变为 5,000 股,每股价格为 0.20 英镑。因此,您在此阶段持有的价值完全相同:1,000 英镑。

同样,尽管该公司的已发行股票数量是其 5 倍,但其市值保持不变。

理论上,任何公司的总价值都不会因为流通股数量的增加而改变。但这是实际发生的情况吗?在我们回答这个问题并研究股票拆分交易之前,值得先看看股票拆分背后的原因是什么。

公司为什么要拆分其股票?

公司拆分股票的最常见动机是促进市场流动性。最好用一个真实的例子来解释这一点。

2010 年 1 月,沃伦·巴菲特公司伯克希尔·哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway) 的 B 股股票以每股近 3,500 美元的价格交易。这意味着,如果您想投资传奇的“奥马哈奇才”公司,您必须至少找到 3,500 美元才能购买一股。不是每个人都有能力做到这一点。

相反,如果您是现有股东,在过去对伯克希尔的投资中享受稳定增长,现在想要出售足够的股票来为 1,500 美元的假期提供资金,那么您将不得不出售至少一股股票 - 产生的现金比您需要的多并且可能比您想要的更多的纳税义务。如果您持有的其他股票能让您产生更接近您所需要的 1,500 美元的资金,您可能会选择出售这些股票。

➡️ 如您所见,在任何情况下,过高的股价都会导致交易不便,从而导致交易量减少。增加流通股数量会增加便利性并鼓励更多交易,从而使股票市场更具流动性

流动性的增加缩小了股票的价差,降低了持有它们的风险(因为它们现在更容易出售)。这导致需求略有增加,进而降低了公司的资本成本。这是公司拆分股票的主要动机。

股票拆分交易

所以现在我们知道什么是股票拆分以及为什么公司可能会进行股票拆分,那么,您如何利用拆分信息为您带来优势并通过股票拆分交易赚钱呢?

理论上,一家公司的流通股多,它的价值就不应该比以前高,股价的任何变化都将取决于投资者对公告的反应。因此,成功地交易股票拆分需要成功地预测市场的反应。

根据定义,拆分股票的公司是那些股价较高的公司 - 那些在过去出现过大幅上涨的公司,其股票处于长期上升趋势。宣布拆分会使更多人注意到这一点。

➡️因此,许多人将股票拆分视为买入信号,因此宣布拆分通常伴随着对公司股票的需求增加,从而导致股价上涨。

此外,当拆分实际发生时,股价对更广泛的受众来说变得更实惠 - 再加上流动性的增加,也可以提振需求和价格。

回想一下我们伯克希尔哈撒韦公司的例子:2010 年 1 月,该公司进行了 50 比 1 的股票拆分,拆分生效后的前 30 分钟内,股价上涨了 5%。此后,价格以比拆分前略快的速度恢复了长期上涨趋势。

然而,并非每一次拆股都伴随着股价的看涨走势,交易股票拆分的困难在于确定哪些股票会从拆分中受益,哪些不会。这使得在股票拆分上建立统一的交易策略变得困难。

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示例#1:苹果股票拆分

2020 年 7 月 30 日,当公司股价为 380 美元时,苹果宣布进行 4 比 1 的股票拆分,股价已经处于上涨趋势,但拆分公告强化了这一趋势,三周后,该股已经以 497 美元的价格交易,即增长 30%。到 9 月 1 日,苹果的市值已经达到 2.3 万亿美元,超过了当天 2.1 万亿美元的整个 FTSE100 指数的市值。

苹果的成功有很多原因,但在拆分消息传出后,其股价的积极势头显然加强了。这可以在下面的图表中看到,其中垂直的红线标志着苹果宣布打算进行股票拆分的日期。

资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5,AAPL,每日 - 数据范围:2020 年 3 月 30 日至 2020 年 10 月 29 日 请注意,过去的表现并不是未来表现的可靠指标。

示例#2:特斯拉股票拆分

2020 年 8 月 10 日,也就是特斯拉宣布 5 比 1 股票拆分的前一天,该交易时段收盘时股价为 1,405.30 美元。拆分公告导致交易所营业时间以外的价格飙升了 7%。

公告发布后的两周内,本已很高的股价上涨了 57%。8 月 28 日,在拆分前的最后一个交易日,特斯拉股价收于 2213.40 美元。

在宣布拆分约 3 周后,特斯拉表示将通过出售新股筹集至多 50 亿美元,这凸显了拆分股票的原因。

➡️ 需要注意的是,2022 年 6 月 10 日,特斯拉在即将召开的年度会议上宣布打算将下一次 3:1 的股票拆分给股东。

资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5,TSLA,每日 - 数据范围:2020 年 3 月 30 日至 2020 年 10 月 29 日 请注意,过去的表现并不是未来表现的可靠指标。

股票拆分在 1990 年代后期非常流行:1999 年,仅 S&P 500 指数公司就进行了 85 次以上的股票分割,之后便不再流行,而 2019 年,同一组公司中仅进行了 5 次拆分 然而,苹果和特斯拉取得的成功可能会促使其他公司领导人考虑进行股票拆分。

什么是股票合并(反向拆分)?

股票合并或反向拆分,是指将所有股东以相同比例的两股或多股股票合并,以通过减少其数量来增加其价值。合并与股票拆分完全相反。

股票合并通常由在一段时间内观察到其股票价格严重下跌的公司进行。这通常被视为公司陷入困境的迹象。

股票合并的官方理由通常是实际的,例如“让我们的股东更容易交易”。

但是,当投资者看到“低价股”(廉价股票)时,他们会认为拥有该股票的公司的表现比该行业的其他公司差。股票合并是隐藏这一点的好方法,至少是暂时的。

除其他外,一些美国交易所(如纳斯达克)的规则允许交易所将交易价格始终低于 1.00 美元的股票退市。反向拆分是解决此潜在问题的快速方法。

▶️ 股票合并交易

正如我们已经指出的那样,股票合并通常被视为公司出现问题的迹象,并且通常会导致下跌趋势的增加。

在投资者看来,股票拆分是一个看涨的信号,而股票合并通常是一个看跌的信号,是股价可能更加崩溃的信号。

同意这种说法的交易者可以使用差价合约(CFD)开设公司股票的卖出头寸。

差价合约允许交易者从上涨和下跌的市场中获利,并从杠杆的使用中受益。

▶️ 股票合并示例

2017 年 3 月,爱尔兰银行宣布以 30:1 的比例反向拆分其股票。在合并之前,爱尔兰银行拥有 320 亿股流通股,股价约为 0.23 欧元,市值约为 76 亿欧元。

大量股票部分是由于爱尔兰政府在 2008 年金融危机期间注资的结果,当时该银行正经历艰难时期。

合并后立即开始以每股 7 欧元的价格交易,但很快又恢复下跌趋势,到 2020 年 9 月交易价格低于 2 欧元。

最后的想法:股票拆分

如您所知,股票拆分是公司股票价格上涨并可能继续进一步上涨的信号。股票合并表明并非如此。

尽管如我们所见,当一家公司宣布拆分股票时,可能会导致股价上涨,但情况并非总是如此。重要的是要记住,股票拆分本身对公司的价值没有任何影响。相反,市场对拆分消息的反应方式将导致任何相应的价格变动。股票合并也是如此。

因此,建议在交易股票拆分之前,尽可能多地了解公司。了解公司决策背后的驱动因素,阅读公司新闻,分析其基本面并查看技术指标以查看近期价格走势。

股票拆分和股票合并通常在实施前几周宣布,有时事先会有一些传言,让交易者有更多时间考虑采取什么行动。

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