基本面分析 ➡️ 股票
在股票市场上购买股票时，实际上是在收购公司的一小部分。因此，在决定是否购买股票之前，不仅要分析所涉股票的技术方面，而且要分析公司背后业务的基本面，这一点非常重要。
阅读本文中您将了解到以下内容：
股票基本面分析简介
在这种情况下，基本面分析是对公司的价值进行估算，以期获得其股票的“公允价值”。
随着股票在股票市场上的交易，其“市场价格”根据供求关系上下波动。将股票的公允价值与当前的市场价格进行比较有助于投资者决定是否投资股票。
? 基本面分析涉及从经济状况，行业状况到公司特定因素，研究所有可能影响公司价值的因素。
通过进行基本面分析，我们将可以更好地了解股票是否被高估或低估了，以及它的未来潜力。因此，这种分析对于那些长期交易的交易者来说非常有价值。
基本面分析和技术分析的区别
技术分析通过查看资产的先前价格和价格趋势来评估其资产，目的是确定可能表明该资产未来价格走势的模式。以下是这两种类型的分析的一些主要区别：
| ✔️ 对于想要长期投资公司的交易者，必须分析公司的基本面。同样，技术分析对短期投资者也至关重要 |
| ✔️ 技术分析由技术指标和统计数据支持，而基本面分析则基于宏观经济，公司特定数据和财务比率 |
| ✔️ 技术分析衡量的是未来资产价格变动的可能性，而基本面则试图衡量资产的实际价值 |
| ✔️ 技术分析着眼于过去，以了解不久的将来会带来什么。相反，基本面分析研究当前情况，以查看未来的情况 |
| ✔️ 专注于技术方面的交易者在问自己“我应该在何时进行投资？”而基本面分析者在问“我应该在哪里进行投资？” |
基本分析可以作为技术分析的补充。进行两种类型的分析，使我们能够比较过去某些基本因素对资产价格的影响
为了更好地理解基本面分析是如何工作的，我们来看一个示例：⬇️
- A 公司在证券交易所上市。该公司的损益表和资产负债表反映其财务状况良好。不仅如此，该公司还属于经济的稳定行业。但是，该公司的股票似乎并没有反映出其良好的地位，并且其价值几乎没有增加。在对公司进行一些基本面分析之后，我们可以得出结论，该公司的股票目前被低估了，因此，从长远来看，它具有上升的潜力。
对于股票基本面分析的支持者，公司的股价将总是趋向于接近其实际价值。
如何对公司进行基本面分析
对公司进行基本分析的方法有很多，每个交易者都有自己的方法。在本文中，我们没有选择一种自上而下的方法，即从总体经济开始，逐步转向更具体的公司因素。我们将重点介绍最重要的指标和比率，它们是进行股票基本分析的基础。
宏观经济分析
宏观经济分析着眼于总体经济状况，强弱，增长率等。对我们的分析至关重要的这类信息可以在新闻出版物的经济部分以及不同公共组织的官方交流中找到。经济日历是一个非常有用的工具，它可以向我们显示预期的公告和出版物的日期和时间，新闻将影响的国家以及每一项将如何影响经济的预测。
就我们而言，最重要的宏观经济指标是 GDP，利率，通货膨胀，就业率，如果是与金融或房地产相关的公司，则是欧洲银行同业拆借利率。
1️⃣ 国内生产总值(GDP)
GDP 衡量的是给定时间段 (通常为一年) 中某个国家/地区生产的所有制成品和服务的货币价值。尽管有些人认为它是不完整的，因为它不包括诸如非正规经济之类的难以量化的要素，但 GDP 仍然是衡量经济规模最广泛使用的指标。
每个国家的统计局通常都会定期发布 GDP 的演变情况。在美国，数据由政府经济分析办公室发布，在欧元区是欧盟统计局，在英国则是国家统计局。除这些机构外，诸如国际货币基金组织 (IMF) 之类的全球性组织通常也会估算世界主要经济体的 GDP 演变。
对于查看公司基本面的交易者而言，最有趣的数据不是绝对值 GDP，而是季度间和季度间的逐年变化。正增长率表示经济收入增加，因此经济发展良好。
2️⃣ 利率
考虑利率很重要，因为利率会影响经济的许多领域，例如通货膨胀和消费。利率的上升或下降将倾向于分别增强或削弱相关货币。如果您要分析的公司是大型进口商或出口商，则货币的这些变化将直接影响公司的成本和收入。
央行使用利率作为调控经济，控制通胀和刺激经济增长的工具。降低利率会增加消费，反之亦然。这也是利率下降对股市有利的原因之一。
3️⃣ 通货膨胀
通货膨胀衡量一个经济体中商品和服务价格的上涨速度。
每个国家根据其经济需求确定哪种通货膨胀率被认为是健康的。例如，发达经济体期望通货膨胀率在 2% 左右，而发展中国家可以期望通货膨胀率达到 7%，而不会引起投资者的恐慌。
高通货膨胀率导致货币贬值，因为购买相同数量的商品将需要更多的货币。
通货膨胀的反面是通货紧缩。这时商品和服务变得更便宜，从而增加了货币价值。通货紧缩指的是经济中缺乏消费，它本身就在自食其力，因为消费者往往会推迟购买商品，等待商品变得更便宜。因此，通货紧缩被视为对一个经济体的危险。
4️⃣ 就业机会
就业报告在任何基本面分析中都非常重要。如果一个国家的失业率很高，那么消费将减少，这将对经济的增长产生负面影响。相反，高就业率意味着经济表现良好。
从交易或投资的角度来看，失业率的大幅上升将对市场造成冲击。对市场价格变动影响最大的就业报告之一是非农就业报告 (NFP)，该报告反映了美国的工资收入总额，农业工人以及在政府和非营利组织工作的工人除外(非政府组织)。
行业分析
除了分析公司活跃的经济状况外，分析公司运营所在的行业也很重要。有几个因素需要理解：?
| 监管环境
| 增长潜力
|
| 竞争力
| 周期性
|
公司特定分析
了解了总体经济环境并评估了相关行业的优势和劣势之后，我们必须将注意力转向对公司本身的基本面分析。我们必须研究公司的账目，收入，利润，偿付能力，盈利能力等。为此，我们需要了解哪些是我们需要重点关注的最重要的数字。
✴️ 公司业绩
对于上市公司而言，最有趣，最重要的报告是监管机构每季度，每年和每半年向公司要求的报告。在本节中，我们重点介绍了一些最重要的信息。
公司的总销售额显示了客户的需求以及公司相对于竞争对手的表现。 |
公司的利息，税项，折旧和摊销前利润 (EBITDA) 使我们能够衡量公司的现金流量，这是最重要的衡量标准之一。 |
公司的净利润是在一定时间内从其收入中减去所有成本 (税收，工资，折旧等) 的结果。 |
这是要考虑的重要因素。公司的利润可能非常高，但是如果债务很高，则其生存能力可能会出现一些问题。债务有时是必要的，但必须与其他因素 (例如收入，收益，增长等) 保持平衡。 |
✴️ 获利率
每股收益 (EPS) 是要考虑的最重要指标之一，因为它衡量公司的每股收益。因此，它是股票价格的关键驱动力。顾名思义，它是通过将净利润除以市场上的股票数量而得出的。 |
股本回报率 (ROE) 衡量公司为股东创造回报的能力。用净利润除以权益计算得出。 |
资产回报率 (ROA) 计算公司资产的盈利能力。这是通过将净利润除以总资产并将结果乘以100来完成的。 |
股息收益率是指应付给每股的股息占股价的百分比。对于投资者而言，将股息收益率与通过购买政府债券或将钱存入银行所获得的利率进行比较是很有用的。这项重要指标的计算方法是将每股股息的价值除以股价，然后乘以 100。 |
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✴️ 估值比率
- 市盈率
市盈率 (PE) 将公司股票的价格与其在给定时间内记录的利润进行比较。通过将当前股价除以每股收益来计算。
如果市盈率较低，则可能意味着该公司的股价目前被低估了。当您将 PE 与行业中的其他公司进行比较时，此比率非常有用。如果它低于行业平均水平，则可能意味着该公司被低估。
- EV/EBITDA
EV/EBITDA 与 PE 相似，但是是在公司层面进行计算的。它将整个企业的价值 (称为 EV) 与整个公司的 EBITDA 值进行比较。要计算 EV，您必须将市值添加到公司的总债务中，并减去其当前持有的任何现金。
- 市净率
市净率 (P/B比率) 是通过将公司的股价 (P) 除以其每股账面价值 (B) 得出的。
公司的账面总价值是公司的资产净值，计算方式为：总资产减去这些资产的任何折旧，减去无形资产 (专利，商誉等)，减去负债。
然后，将账面价值除以股票数量，得出每股账面价值 (B)。在市净率小于 1 的情况下，市场对公司的估值低于其资产价值。
市净率极低的公司对“价值投资者”很有吸引力，他们不断寻找被市场低估的股票。
- 价格/收益增长
在其他所有条件都相同的情况下，投资者往往会给增长速度更快的公司更多的价值。这意味着发展较快的公司将具有更高的市盈率，因此往往被高估。为了解决这个问题，我们可以使用 PEG 比率。
这将 PE 与公司在未来五年内的预期未来增长进行了比较。要计算 PEG，必须将 PE 除以 EPS 的预测年增长率 (以百分比表示)。PEG 越低，公司的估值就越低。
- 派息
派息率反映了公司用于以股息形式向股东支付报酬的利润百分比。用总股息除以净利润计算得出。
- 现金流
在分析任何公司时，公司产生的现金流是衡量健康状况的极为重要的指标。它说明了公司产生现金以支付其款项并进行未来投资的能力。有多种方法来衡量现金流，但最常用的方法之一是 EBITDA。
- 分类加总
分类加总 (SOTP) 是一个有用的数字，可以了解我们正在分析的公司是否为控股公司。此过程将对控股公司拥有的单个分类进行估值，并将它们加起来以计算如果单独出售它们将总共价值多少。然后将该总数与当前市值进行比较。
如果 SOTP 高于当前市值，则可以认为控股公司被低估了。在这种情况下，“积极投资者”有时会购买股票，然后游说公司分拆或出售价值较低的部分业务。
- 可比性与趋势分析
本节中的项目本身并不总是很有用，但是在不同公司 (最好是在同一行业) 或多个时间段进行比较时，它们非常有用。
例如，查看一家公司一年的收入并不能告诉您太多，但是查看 5 年以上的收入可以告诉您该公司是成长还是萎缩以及发展速度如何。
同样，查看一个公司的市盈率很有趣，但是比较同一行业中的一组公司的市盈率会告诉您，哪些市值较高，哪些市值却被低估。
股票基本面分析的重要性
本文研究的股票有很多变量可以进行基本面分析，但是使用哪种变量则取决于您的投资风格。
一些投资者主要受到经济整体健康状况的指导。有些人会考虑整个行业的可能命运，并从该行业买入或做空一篮子公司，而不必过多地关注各个公司。例如，您可能对石油公司或汽车行业的未来有强烈的看法。
即使是受单个公司驱动的投资者，也有人关注快速增长，有人关注估值偏低的公司，有人关注现金流。
因此，每个投资者对其中一些措施的重视程度要高于其他措施。
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本材料不包含也不应解释为包含金融工具中任何交易的投资建议，投资推荐，要约或建议。请注意，由于情况可能随时间变化，因此此类交易分析不是当前或未来表现的可靠指标。在做出任何投资决定之前，您应该寻求独立财务顾问的建议，以确保您了解风险。
