什么是IPO以及如何投资?

Boris Petrov

公司可以做出的最重要的决定之一是上市并在证券交易所注册其股票,这将使公众可以使用它们。要实现这一切,公司必须经过一个称为首次公开募股 IPO 的过程。想了解更多有关此过程的信息以及如何受益?那么您来对地方了!

在本文中,您将获得以下问题的答案:

让我们不要再浪费时间了,开始吧!

什么是 IPO?

所有公司都必须从某个地方开始,在大多数情况下,开始时需要创始人和他们身边的人投入大量的自有资金。希望在这些投资之后,公司的业务将增长并开始盈利。

然而,当公司开始盈利时,为了继续增长,对额外资金的需求可能会增加。为公司筹集外部资金最流行的方式之一是通过首次公开募股 (IPO)。但它是什么?

让我们给出 IPO 的定义:

首次公开募股或 IPO 是一家私营公司开始在证券交易所向外部投资者出售股票,从而成为上市公司的过程。

从现在开始,公司可以通过出售股票筹集资金,但同时必须遵守交易所制定的一套严格的报告规则,这家已经上市的公司的股票将在该交易所进行交易。

从私营公司到上市公司的转变可能是私人投资者充分实现投资利润的重要时刻。这个过程通常涉及当前私人投资者持有的股份溢价。同时,首次公开募股的组织允许公众投资者参与。

首次公开募股

第一次首次公开募股 (IPO) 是由荷兰公司 Dutch East India 发起的,由于荷兰 Vereenigde Oost-Indische Compagnie 的名称,该公司也被称为 VOC。

该公司作为国王成立于 1602 年,并保证垄断与东印度群岛的贸易以及所有新发现领土的主权。同年,阿姆斯特丹证券交易所成立,这也是世界上最古老的运作的证券交易所,世界上第一次 IPO 就是在这个交易所发生的。

最大的 IPO

迄今为止最大的首次公开募股是阿里巴巴集团控股有限公司。这家来自中国的多元化电子商务公司于 2014 年 9 月 18 日上市,筹集了高达 218 亿美元的资金。

四天后,很明显将使用出售更多股票的选择权,使阿里巴巴高调的首次公开募股达到 250 亿美元。

阿里巴巴的股票在纽约证券交易所的第一个完整交易日开盘价为 92.70 美元。在下图中,您可以找到阿里巴巴股票的价格图表:

来源:Admiral Markets MetaTrader 5,#Baba,每周图表,数据范围为 2016 年 2 月 28 日至 2021 年 4 月 15 日。 编制于 2021 年 4 月 15 日 14:00。 请注意,过去的表现并不能保证未来的结果。

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首次公开发行股票的流程是什么?

组织首次公开募股的公司通常相对年轻,市值较小,并寻求通过出售股票筹集资金,为潜在的未来增长提供资金。当然,情况并非总是如此。

并非所有 IPO 公司都是小公司。有些可能是巨大的,就像中国电子商务巨头阿里巴巴的情况一样。

在首次公开募股之前,公司被视为私有公司。作为一家私营公司,公司业务正在增长,股东人数相对较少,包括:

  • 创始人
  • 与创始人关系密切的投资者
  • 风险投资家

当一家公司达到被认为足以满足交易所要求并承担公众股东的利益和责任的阶段时,它将对首次公开募股感兴趣。

组织首次公开募股的过程主要包括两个阶段。

  1. 第一阶段是发售前的初步营销阶段。
  2. 第二阶段涉及 IPO 本身。

在成为上市公司之前,管理层必须选择其想要交易其股票的交易所和保险公司 (中介机构) 组织首次公开募股。公司的管理层可以依靠不止一个保险公司来共同组织计划中的首次公开募股和管理投标过程的各个部分。

这些公司参与首次公开募股过程的每个环节:尽职调查、文件准备和备案、市场营销、寻找投资者和股票发行。

简而言之,股票首次公开发行过程的主要步骤如下:

  1. 保险公司提出建议和评估,说明他们的服务、发行的最佳证券类型、发行价格、股票数量和在市场上发行的预计时间框架。
  2. 公司选择它所希望的一个或多个中介机构来安排发行,以及它想在哪个交易所上市。
  3. 收集首次公开募股过程中所需文件的必要信息。
  4. 为新股发行制作营销材料,并与潜在投资者联系。
  5. 成立董事会。
  6. 确保报告程序 - 每季度公开财务和会计信息。
  7. 公司在选定的首次公开募股日期发行股票。
  8. 某些条款可以在公司上市后通过。

一旦成功完成这些和其他一些步骤,该公司很可能成为一家上市公司,其股票将提供给广泛的投资者。

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IPO:优点和缺点

组织首次公开募股对任何公司来说都是一大步。但通过这种方式,它将获得筹集大量资金的机会,从而可以发展和扩大其业务。

公司 IPO 的风险可以由保险公司 (经纪商、银行或其他金融机构) 在尽职调查后承担。然后,该中介可以投入一笔资金来为计划中的 IPO 提供资金,并同意在实际上市之前购买部分发行的股票。

理想情况下,经纪商或银行的利润是以每股支付比公司上市时少的形式出现的。因此,两个价格之间的差额变成了保险公司的利润。

与其他一切一样,除了优点之外,首次公开发行股票也有其缺点。现在我们知道 IPO 的主要目标是为公司的业务筹集资金,让我们看看有什么好处:

✅ 与保持私有状态相比,该公司可以接触到更广泛的投资者来筹集资金。

✅ 购买公司股票的渠道更容易、更快捷,因此流动性更高。

✅ 在公开交易时更容易确定股票的价值。

✅ 通过要求的季度报告实现的更高透明度通常可以帮助公司获得比私人公司更有利的信贷条件。

✅ 上市公司可以在未来通过二次发行筹集更多资金,因为它已经可以进入证券交易所。

✅ 首次公开募股后,公司的股票和债务证券 (如债券) 的资本成本可能会降低。

✅ 增加公司的曝光度、声望和公众形象,有助于增加销售额和利润。

已经列出了公司上市后可以获得的许多优势,让我们列出首次公开募股的劣势。

❌ 使公司上市的过程可能会很昂贵,而保持公众地位通常会涉及额外的成本。但是,IPO过程中的部分风险可以由保险公司承担。

❌ 公司被要求披露财务、会计、税务和其他业务信息。在这些披露过程中,可能有必要公开披露可能有助于竞争对手的秘密和商业方法。

❌ 产生了大量的法律、会计和营销成本,其中许多是耗时的。

❌ 如果市场不接受价格和发行的 IPO 股份,必要的融资将无法实现的风险。

❌ 由于新股东进入公司而丧失控制权,他们获得投票权,可以通过董事会有效控制公司的决策。

公司管理层还必须考虑首次公开募股的利弊,权衡其影响,决定首次公开募股是否是未来业务增长的最佳机会。

传统 IPO 有哪些替代方案?

除了组织传统的首次公开募股外,还有其他方法让公司通过上市来筹集资金。

虽然许多公司更喜欢发行股票的 IPO 模式,找到一个中介机构来承担部分风险,最终将股票公开出售,一些公司选择了其他选择,例如:

  • 直接上市
  • 特殊目的收购公司 (SPAC)
  • 荷兰式拍卖

我们现在将简要地考虑它们中的每一个。

✴️ 直接上市

直接上市的,没有中介公司组织和分担风险。这样,如果发行没有如愿以偿,发行股票的公司将承担所有风险。

另一方面,它可以从潜在的较高 IPO 价格和较低的成本中获益。直接上市通常由拥有知名品牌和有吸引力的业务的公司实施。但是,一些想要节省成本的小公司也使用直接上市。

直接上市最引人注目的例子包括 Spotify、Slack 和 Coinbase。

✴️ 具有特殊 SPAC 的收购公司

使公司上市的方法之一,近年来非常流行,就是所谓的 SPAC。SPAC 是 Special Purpose Acquisition Company 的缩写,在中文中意为特殊目的收购公司。

实际上,它是投资者创建的空心公司,其唯一目的是通过 IPO 筹集资金收购另一家仍然私有的公司。

大多数情况下,SPAC 由机构投资者或经理团队创立。

✴️ 荷兰式拍卖

在荷兰式拍卖中,首次公开募股没有固定价格。潜在买家可以竞标他们想要的股票以及他们愿意支付的价格。愿意支付最高价格的投标人将获得可用股份。

2004 年,Alphabet (GOOG) 通过荷兰式拍卖进行了首次公开募股。其他公司,如盈透证券集团 (IBKR) 和波士顿啤酒公司 (SAM),也选择了荷兰式拍卖,而不是传统的 IPO。

为什么要投资 IPO 股票?

大多数 IPO 公司制造了很多噪音并引起了人们的浓厚兴趣。投资者被以极低的价格购买下一个苹果、亚马逊或特斯拉的想法所吸引,并期望在未来几年获得三位数的回报。他们中的许多人希望在一家潜在上市公司成立之初就参与进来。

以下是投资 IPO 的主要原因:

☑️ 尽快进入,从最初几天的潜在价格上涨中获益,并获得短期利润

☑️ 尽快进入,尝试以最优惠的低价购买

☑️ 在一家您认为具有发展潜力的上市公司的历史开端,为自己的长期定位

☑️ 保险公司通常为 IPO 股票设定较低的价格,以刺激需求并鼓励投资者承担在证券交易所投资新公司的风险。

但是,您应该知道,与所有投资一样,IPO 的投资也有风险。以下是投资 IPO 的主要风险:

⚠️ 与上市公司相比,有关该公司的信息较少。

⚠️ 公司的基本面和技术分析难度较大。

⚠️ 股票上市时价格波动大。

当然,可以通过正确的风险管理策略来积极管理这些风险。此外,一旦公司上市,就会有更多关于该公司的财务信息,可以更容易地评估一个股票的投资潜力。

如果 IPO 还没有引起大家的兴趣,那么让我们看看过去的 2020 年 IPO 提供了哪些真正的盈利能力。

2020 年 IPO 收益率

2020 年初,迫在眉睫的冠状病毒使一些公司的上市计划变得混乱。但这一趋势在下半年发生了明显变化。

Renaissance IPO Index 是基于美国新上市公司股票投资组合的股票指数。该指数反映了大约 80% 的市值最大的新上市公司,并对公司的权重设定了 10% 的上限。

这一数字在 2020 年增长了 110%,远远落后于美国股市S&P 500 指数的表现基准,后者的价值增加了16%。根据复兴资本的数据,2020年 IPO 平均回报率为76%,为20年来最高。

在下图中,您可以看到 2020 年IPO的数量及其筹集的资金处于 2014 年以来的最高水平。

资料来源:Fidelity.com,2021 年 4 月 15 日

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如何开始投资 IPO?

您已经意识到,虽然一家公司是私人公司,但可以将资金引向该公司的投资者数量非常有限,并且由于缺乏有关企业财务状况的完整信息,因此风险更高。

此外,要在价格确定之前购买股票,您可能需要是专业投资者或与管理层有特殊关系。

IPO后,股票开始公开交易,可以像任何其他股票一样买卖。股票的流动性显著增长,买卖变得更加容易。

因此,最好在公司上市后专注于购买该公司的股票。但是怎么做呢?

您只需三个步骤即可购买 IPO 公司的股票:

  1. 开设 IPO 股票交易账户
  2. 下载 IPO 股票交易平台
  3. 打开“新订单”窗口并进行第一笔交易。

如何购买 Coinbase 的股票?

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  • 转到市场状况
  • 搜索 Coinbase 股票 (# COIN.US)
  • 右键单击股票,然后选择“图表窗口”
  • 图形出现后,单击“新订单”按钮 (在菜单下方的工具栏中)
  • 在成交量字段中选择手数,以及止损和止盈水平,如果您想放置这样的
  • 单击蓝色的“在市场上买入”按钮

当您购买 Coinbase 的 (多头头寸) 股票时,您预计它们会上涨,以便您可以从交易中获得潜在利润。

如何出售 Coinbase 的股票?

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  • 在成交量字段中选择手数,以及止损和止盈水平,如果您想放置这样的
  • 点击红色的“在市场上卖出”按钮

当您出售 (空头) Coinbase 股票时,您预计它们的价格会下跌,以便您可以从交易中获得潜在利润。

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