什么是价值投资?-定义,策略和示例

四月 21, 2021 01:33 UTC

听说过沃伦·巴菲特吗?传奇的亿万富翁选股者?如果您有,那么您已经被介绍给价值投资和它的国王!

在过去的几年里,挑选股票的技巧一直是价值投资者许多投资策略的核心,这些股票的交易价格似乎大大低于其内在价值。

然而,自从2020年冠状病毒大流行以来,基于价值的投资策略已有创纪录的流入量 - 一些分析师认为,这一趋势可能会在未来十年持续下去。

如果您不想错过这一独特的市场变化,请继续阅读! ▼▼▼

在本文中,您将学习:

  • 价值投资定义,用于发现长期和被严重低估的公司。
  • 亿万富翁投资者如沃伦·巴菲特和大型投资组合基金经理所采用的价值投资策略。
  • 最有价值的投资股票可以使您的投资组合更安全,并利用目前市场上发生的这种独特变化!
  • 如何成为价值投资者并获得用于主动投资的最佳投资工具,以及用于被动投资的最佳产品,例如交易所买卖基金(ETF)。

什么是价值投资?

最简单的价值投资定义是能够找到代表物有所值的投资,或者换言之,价格低于实际价值的投资。从本质上讲,价值投资者的目标是寻找一种股票、货币、房地产或大宗商品,其定价要比其“内在”价值大幅度折扣。

这种类型的投资通常在股票市场中用于投资按历史估值基础被认为便宜的优质公司。价值投资者的工作是找到这些公司并对股票价格进行长期观察,希望其他投资者开始意识到股票的潜力,然后也开始投资。

但为什么有些公司会以低于实际价值的价格进行交易呢?为什么会出现这种情况,有很多不同的原因,让我们来看看一些。

令人失望的利润。当公司发布令人失望的利润时,投资者通常会情绪激动地做出反应,导致公司股价下跌。如果出现利润下降的模式,则尤其如此。

市场崩溃有时,可能会发生“黑天鹅”事件,导致投资者逃离股市以获取避险资产或现金。2000年的技术泡沫,2008年的金融衰退和2020年的冠状病毒大流行只是股市崩盘的一些例子。

行业动态发生变化。随着时间的流逝,消费者的习惯发生了变化,新的政党实施了新的法规。像这样的变化会导致行业动态发生巨大变化,从而使投资者退出某些行业,即使公司在这种环境下仍然可以表现良好。想想电动汽车行业兴起期间的传统汽车公司。

公司特有的新闻。尽管上市公司通过发布财务报表并进行审计来提高透明度,但欺诈和丑闻仍然是可能的。试想一下2001年的安然丑闻,2002年的世通,2004年的AIG,2008年的雷曼兄弟,2014年的乐购和2015年的大众汽车。

正如您所看到的,一家高质量的公司很容易成为股东流失的受害者,导致公司实际价值与交易地点脱钩。价值投资者的目标是识别这些公司,并从长远的角度来看,公司将回归其固有价值或公允价值。

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基于价值的投资准则

尽管上一节中列出的一些重要主题可以帮助投资者找到被低估的股票,但许多投资者在研究中也使用了财务比率。让我们看一看价值投资股票的前三个财务比率。

☪ #1市盈率 (P/E)

这个财务比率是到目前为止最快最简单的方法来计算一个公司的股价是否被低估。市盈率就是公司的股价除以每股收益(EPS)的水平。该比率有助于将公司的股票价格与其赚取的利润进行比较。

虽然它本身有用,但是比较同一行业中几家公司的市盈率要强大得多。例如,比较沃尔玛,好市多和其他零售商的市盈率可以为您提供整个行业的良好市盈率。

较低的市盈率意味着该公司可能被低估,因为它表示该公司的股价相对于该公司所获利润而言是相当低的。

☪ #2市净率 (P/B)

市净率衡量公司的股票价格与公司的账面价值或账目价值之间的关系。该比率是通过将公司的股价除以其账面价值(即公司资产减去负债后的价值)除以流通股总数得出的。

该比率有助于投资者了解如果公司被清算将获得多少收益。价值投资之父,沃伦·巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)表示,价值投资者应关注市值低于其企业账面价值三分之二的股票。

☪ #3股息收益率

股息收益率显示每年支付的收益(股息)占其股价的百分比。如果您还不知道,许多公司会每季度,六个月或每年向股东支付一部分利润 - 这就是所谓的股息支付。

该比率是通过将年度股息除以当前股价来计算的。高股息收益率可能为投资者带来更高的收入。但是,由于股息收益率与公司股价相反,因此需要进一步分析高股息收益率股票。

例如,高股息收益率意味着公司的股价会很低。关于股票价格为什么偏低的问题,需要做进一步的研究。关键是要找到股息收益率高的高质量公司。

如果您需要进一步证明基于价值的投资策略在长期内的表现,只需查看资产管理公司Schroders的以下图表即可。它显示了高股息率股票,低股息率股票和基准指数的累计收益。

从本质上讲,该图表表明,对最便宜或最被低估的市场部分进行投资,意味着从分析期间(1900年至2010年)前100名中,您可能有可能跑赢收益率较低的股票和整体市场英国股票。

资料来源:施罗德(Schroders),2020年12月7日

当然,对于日常投资者来说,在分析所有不同比率的同时浏览成千上万的公司财务报表和报告是一个耗时的过程。这就是为什么许多投资者选择通过使用交易所交易基金(ETF)本质上更加被动的价值投资策略的原因。

使用ETF的价值投资策略

交易所买卖基金(ETF)是旨在追踪特定市场,部门或行业的表现的投资基金。例如:

🔸有些ETF可以追踪日常投资者可能无法获得的不同地理区域的股票表现。iShares MSCI South Korea ETF为投资者提供了在韩国股票市场的投资机会。

🔸一些ETF会追踪其他行业或子行业,其中可能包括农业等传统行业。PowerShares DB农业基金ETF向投资者提供来自农业领域大宗商品的期货合约的敞口。

🔸来自机构投资者的最受欢迎的ETF类型追踪股票市场指数的变化。例如,iShares S&P 500价值ETF跟踪S&P 500指数中被认为价值被低估的所有股票的表现。

在上面的最后一个示例中,贝莱德(BlackRock)的公司iShares是创建,维护和管理基金的公司。他们和其他基金提供者为投资者提供了使用各种不同基金的途径。iShares S&P 500价值ETF旨在帮助投资者获得基于价值的投资的敞口,而无需自己寻找股票。

资料来源:iShares,2020年12月7日

上面的图表显示了从2000年5月开始投资的10 000美元的假设增长。虽然投资者可以选择投资于基金本身,但一些活跃的投资者可能会选择关注基金内被认为低估的股票。从2020年12月起,该基金持有标准普尔500指数500强中的390只股票。前10名持股情况如下:

资料来源:iShares

所有基金提供者都提供一份概况介绍,以帮助投资者更多地了解该基金以及如何进行选择。这对于每天的投资者来说非常有用,以了解有关某个基金中股票背后的基本原理的更多信息。

例如,iShares S&P 500价值ETF通过专注于成熟行业且股息收益率较高的公司来选择其价值股票。价值与增长投资之间的区别之一是,增长基金通常投资于新兴行业的公司,提供短期资本增值。

下图显示了基于价值的ETF如何从2020年2月开始的冠状病毒大流行时期的最初抛售中飙升。这是因为这一独特事件有助于将成熟行业中的高质量公司推向极低的价格。反过来,这将推高股息收益率。

资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5,# IVE,每日-数据范围:从2019年6月26日至2020年12月4日,于2020年12月4日访问。请注意:过往表现并非未来业绩的可靠指标。最近五年业绩:2019年=+28.62%,2018年=-11.47%,2017年=+12.68%,2016年=+14.51%,2015年=-5.59%。

在上面的iShares S&P 500价值ETF的价格图表中,很明显看到从2020年初的抛售后的低点反弹。然而,在这种情况下,标普500指数的整体股价水平急转直下,达到历史最高水平,使得基于价值的ETF表现不佳。

重要的是要记住,像本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特这样的价值投资者具有非常长远的看法。许多散户投资者往往情绪激动,来得太早,或者寻求快速收获,常常感到失望。价值投资的艺术具有耐心,这对于被动投资者来说应该不是问题。

如何开始价值投资

下载了Admiral Markets提供的免费MetaTrader 5交易平台后,您可以直接从该平台搜索不同的Value ETF。为此,请按照以下简单步骤操作:

  1. 打开免费的MetaTrader 5交易平台。
  2. 从顶部菜单的“查看”选项卡中打开“市场报价”窗口。
  3. 右键单击“市场报价”,然后选择“交易品种”。
  4. 在搜索框中输入“value”,这将提供名称中带有该词的工具列表,如下所示:

  1. 要进行交易,只需将交易品种从“市场报价”窗口拖到图表上。
  2. 右键单击并选择交易和新订单。将打开一张交易单以输入您的交易详细信息!

2021年及以后的价值投资股票!

由于2020年的冠状病毒大流行,许多股票突然大幅折价,因为投资者惊慌失措,纷纷抛售所持股票。但是,随着年底前冠状病毒疫苗的可能性越来越大,巨大的“行业轮换”开始发生。

这是投资者开始从成长型股票转回价值型股票的地方。一些分析师认为,随着宏观经济趋势的变化,这一趋势可能会持续到下一个十年。每个价值投资者选择最佳价值股票的标准可能会有所不同,但基本原则应包括以下内容:

☑ 高品质的知名公司品牌

☑ 强大的股息收益率

☑ 交易价格低于标准普尔500的收益

☑ 强大的行业基础

在此基础上,有两种价值股在2021年及以后的市场中脱颖而出。让我们来看看!

✴ 1️⃣ 艾伯维 (ABBVie)

艾伯维是一家总部位于美国的生物制药公司,在从雅培分拆后于2013年成立。该公司在全球拥有30,000多名员工,并在170多个国家/地区提供产品。

该公司专注于基于免疫学,肿瘤学,病毒学和神经科学的药物。它的一些轰动一时的公司包括Humira,该公司作为上市公司的第一年就为公司带来了188亿美元的净销售额。但是,尽管艾伯维的收入超过300亿美元,但在与某些药物有关的诉讼中也有相当一部分。

这是投资者回避公司的原因之一,也是公司以高股息收益率进行交易的原因。事实上,这家生物制药公司已经连续48年提高了股息,使其成为价值竞争的有力竞争者-尤其是在该股尚未达到历史最高水平的情况下。

资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5,ABBV,每月-数据范围:2012年12月1日至2020年12月7日,2020年12月7日上午10:00 GMT访问。请注意:过往表现并非未来结果的可靠指标。

在上述艾伯维股价的长期每月价格图表中,很明显可以看到自2012年以来发展的上升趋势十分震荡,在2017年至2019年之间出现了一些明显的下跌。从125美元左右的历史高位回落至2019年和2020年63美元左右的多年低点,意义重大。

然而,自从这个低点以来,该公司的股价受益于医疗保健和生物制药股票的大幅轮换,这些股票在2020年初的冠状病毒大流行之后就供不应求。该股票的交易价格远低于其历史价格水平,提供了高股息收益率超过5%(在撰写本文时),且仅为预期收益的8.4倍左右,因此有一些良好的长期基本面。截至2020年底,标准普尔500指数的市盈率约为未来收益的21倍。

✴ 2️⃣ 强生 (JNH)

强生公司是一家美国医疗保健公司,成立于1886年,在超过175个国家/地区拥有130,000多名员工。它的大多数消费产品都是知名品牌,包括露得清(Neutrogena),邦迪(Band-Aid),李施德林(Listerine),艾惟诺(Aveeno),苯海拉明(Benadryl)等。该公司还开发医疗器械和药品。

尽管该公司在全球范围内的收入超过850亿美元,但其股价仍受到与涉嫌引起癌症的婴儿爽身粉有关的诉讼的困扰。由于需求下降,该公司现已停产该产品,这有助于提振股价,在撰写本文时,该公司的股息收益率稳定在2.5%以上。

资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5,JNJ,每月-数据范围:从2007年4月1日至2020年12月7日,2020年12月7日上午11:00 GMT访问。请注意:过往表现并非未来结果的可靠指标。

强生股价的长期月度价格走势图显示,在2007年至2011年期间相对震荡并横向移动之后,2011年初就出现了不错的上升趋势。尽管其股价从2011年上涨至2017年,但在2017年至2020年之间一直处于挣扎状态。这在很大程度上是由于2017年开始的婴儿爽身粉诉讼的影响存在不确定性。

但是,股价仍保持弹性,并继续在其50周期(红线)和100周期(绿线)的指数移动平均线上方交易。这表明,即使在经历了近年来该公司面临的种种障碍之后,买家仍然看好该公司股价的未来,从而使其成为一个强有力的价值候选者。

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