价值投资是什么 | 2024 年的价值投资

Jitanchandra Solanki
价值投资 – 是寻找物有所值的投资的能力,即根据历史估值被认为便宜的优质上市公司。

什么是价值投资?

价值投资 – 是一种长期投资策略,投资于被认为是廉价或价值被低估的稳健优质公司。从本质上讲,价值投资者的目标是找到估值比其 "内在 "价值低很多的股票、债券、货币、财产或大宗商品

价值投资的方法就是找到这些公司,并对其股价持长期看法,希望其他投资者开始意识到股票的潜力,然后也开始投资。

但为什么有些公司的交易价值低于实际价值?哪些是价值投资公司?出现这种情况有许多不同的原因,让我们来看看其中的一些原因:

令人失望的财务业绩。当一家公司报告的利润令人失望时,投资者往往会做出情绪反应,导致公司股价下跌。这种情况主要发生在公司报告的盈利低于预期时。
市场崩盘。有时可能会发生“黑天鹅”事件,导致投资者逃离股市,寻找避险资产或现金。2000 年的科技泡沫、2008 年的金融衰退或 2020 年的冠状病毒大流行只是股市崩溃的几个例子。
行业动态的变化。随着时间的推移,消费者的习惯会发生变化,或者政党会实施新的法规。诸如此类的变化会导致行业动态发生巨大变化,从而使投资者放弃某些行业,即使公司可能在该环境中继续保持良好业绩。想想电动汽车行业兴起时的传统汽车公司。
公司具体新闻。尽管上市公司通过发布财务报表并对其进行审计来提供透明度,但欺诈和丑闻仍然有可能发生。想想 2001 年的安然丑闻、2002 年的世通丑闻、2004 年的 AIG 丑闻、2008 年的雷曼兄弟丑闻、2014 年的乐购丑闻或 2015 年的大众丑闻。

因此,优质公司很容易成为股东出走的牺牲品,导致公司的实际价值与运营水平脱节。价值投资者的目标是识别这些公司,并从长远角度看待公司将回归其内在价值或公允价值的问题。

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价值投资比率

虽然上一节列出的一些大主题可以帮助投资者找到价值被低估的股票,但许多投资者在研究中也会用到财务比率。

我们来看看价值投资股票的三个主要财务比率。

市盈率 (PER)

该财务比率是迄今为止判断公司股价是否被低估的最快、最简单的方法。

市盈率就是公司的价格除以每股收益 (EPS) 水平。该比率有助于比较公司股价和盈利水平。

虽然该比率本身很有用,但如果与同一行业中几家公司的市盈率进行比较,其作用就会大得多。

➤ 例如,比较沃尔玛、好市多和其他零售商的市盈率,可以让您了解整个行业的良好市盈率

低市盈率意味着公司的价值可能被低估,因为相对于公司的盈利而言,公司的股价相当低。我们可以根据这一比率来制定价值投资策略。

市净率 (PVC)

市净率衡量公司股票的价格与该公司“账面”价值的关系。

该比率的计算方法是用公司股价除以账面价值,账面价值是公司资产减去负债的价值除以已发行股票总数。

该比率有助于投资者了解如果公司清算他们将获得多少收益。

价值投资之父沃伦·巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆认为,价值投资者应该关注市值低于公司账面价值约三分之二的股票。

股息率

股息收益率显示每年支付的收入 (股息) 占其股价的百分比。如果您还不知道,许多公司每个季度、半年或每年向股东支付一部分利润,这就是所谓的股息支付。

该比率是通过将年度股息除以当前股价来计算的。

高股息收益率可能意味着投资者的收入更高。然而,由于股息收益率与公司股价的走势相反,因此需要对高股息收益率股票进行更详细的分析。

例如,股息率高意味着公司股价低。至于股价为什么低,还需要进一步研究。

关键是要找到股息收益率高的优质公司。

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如果您需要更多关于价值投资策略长期表现的证据,只需参考资产管理公司施罗德 (Schroders) 提供的下图。

该图显示了高股息率股票、低股息率股票和基准指数。

从本质上讲,该图表显示,通过投资市场上最便宜或价值最被低估的行业,自分析期间 (1900 年至 2010 年) 以来,在英国前 100 大股票中,您的业绩有可能超过收益率最低的股票和整体市场。

资料来源:Schroders,2023 年 1 月 23 日拍摄。

当然,对于投资者来说,浏览成千上万份财务报表和公司报告,同时分析所有不同的比率是一个耗时的过程。

这就是为什么许多投资者选择价值投资策略,通过使用交易所交易基金 (ETF) 来进行更被动的投资。

利用 ETF 的价值投资策略

交易所交易基金 (ETF) 是旨在跟踪某一市场、部门或行业表现的投资基金。例如:

⏸ 有一些 ETF 跟踪普通投资者可能接触不到的不同地区的股票表现。

  • iShares MSCI South Korea ETF 为投资者提供了投资韩国股市的机会。

⏸ 有些 ETF 会跟踪其他行业或子行业,其中可能包括农业等传统行业。

  • PowerShares DB 农业基金 ETF 为投资者提供农产品期货合约的投资机会。

⏸ 最受机构投资者欢迎的 ETF 跟踪股市指数的变化。

iShares 是贝莱德旗下的一家公司,负责创建、持有和管理各种 ETF。例如,iShares S&P 500 Value ETF 旨在帮助投资者获得价值型投资,而无需逐一寻找个股。

资料来源:iShares,2023 年 9 月 8 日的屏幕截图。

上图显示了假设的 10,000 美元投资自 2000 年 5 月以来的增长情况。虽然投资者可能选择投资基金本身,但一些活跃的投资者可能会选择关注基金中持有的被认为被低估的股票。

截至 2023 年 9 月 8 日,该基金持有 S&P 500 指数 500 只股票中的 411 只股票,持仓前 10 名如下:

资料来源:iShares。2023 年 9 月 8 日拍摄。

所有基金提供商都会提供一份概况介绍,帮助投资者进一步了解 ETF 以及如何进行选择。这非常适合日常投资者了解特定基金内股票背后的原理。

➤ 例如,iShares S&P 500 Value ETF 通过专注于行业成熟且股息收益率较高的公司来选择其价值股票。

价值投资与成长型投资的区别之一在于,成长型基金通常投资于新兴行业的公司,提供短期资本增值。

下图显示了价值型 ETF 如何从 2020 年 2 月开始的冠状病毒大流行造成的大规模抛售中反弹。这是因为这一单一事件将成熟行业中的优质公司推向了极低的价格。这反过来又会推高股息率。

资料来源:Admirals MetaTrader 5、#IVE、每日图表 - 数据范围:2018 年 7 月 8 日至 2023 年 1 月 23 日,访问日期:2023 年 1 月 23 日。请注意,过去的表现并不是未来结果的可靠指标。

上面的 iShares S&P 500 Value ETF 价格图表显示,从 2020 年 3 月的低点明显反弹。然而,在这种情况下,S&P 500 的表现优于 ETF,触及历史高点。

重要的是要记住,像本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特这样的价值投资者的眼光非常长远。许多散户投资者往往感情用事,过早出手或寻求快速获利,结果往往失望而归。价值投资的艺术在于耐心,这对被动投资者来说应该不成问题。

如何开始价值投资

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2024 年价值投资股票

由于2020年冠状病毒大流行,许多股票突然大幅折价,市场恐慌并遭到抛售。然而,随着年底新冠疫苗的出现可能性越来越大,大规模的“板块轮动”开始发生。

这就是投资者开始从成长型股回归价值股的地方。一些分析师认为,随着宏观经济趋势的变化,这一趋势可能会在未来十年持续下去。

每个价值投资者选择最佳价值股票的标准可能有所不同,但基本应包括以下一些内容:

✔️ 优质知名公司品牌

✔️ 强劲的股息收益率

✔️ 以标准普尔 500 指数收益折扣进行交易

✔️ 该行业基础扎实

在此基础上,我们应该在 2024 年及以后的价值投资组合中纳入两只价值股。让我们来看看!

艾伯维公司 (ABBV)

艾伯维 (AbbVie) 是一家总部位于美国的生物制药公司,成立于 2013 年,是从雅培实验室 (Abbott Laboratories) 分拆出来的。该公司在全球拥有超过 30,000 名员工,在 170 多个国家/地区提供产品。

该公司专注于免疫学、肿瘤学、病毒学和神经科学药物。该公司的一些重磅产品包括 Humira,该药物帮助该公司在上市第一年实现了 188 亿美元的销售额。

尽管艾伯维 (AbbVie) 的收入超过 300 亿美元,但它也曾遭遇过与部分药物有关的诉讼。

这是投资者回避该公司以及该公司以高股息收益率进行交易的原因之一。事实上,这家生物制药公司已连续 48 年增加股息,使其成为价值投资策略的有力竞争者,尤其是该股的交易价格尚未达到最高水平。

资料来源:Admirals MetaTrader 5、ABBV、每日图表 - 数据范围:2020 年 9 月 11 日至 2023 年 1 月 23 日。拍摄日期为 2023 年 1 月 23 日。注意:过去的表现并不是未来结果的可靠指标。

从长期来看,从上面的艾伯维股价日线图可以明显看出,自 2012 年以来形成的看涨趋势相当不稳定,2017 年至 2019 年期间出现了一些大幅下跌。

➤ 从 125 美元左右的历史高点跌至 2019 年和 2020 年 63 美元左右的低点,跌幅很大。然而,自此次下跌以来,该公司的股价受益于大量资金转向冠状病毒大流行后需求的医疗保健产品和生物制药股票。

该公司将是一个很好的价值投资选择,因为:

  • 其股价远低于历史价格水平
  • 4% 的高股息收益率 (截至撰写本文时)

因此,我们可以说有一些良好的长期基本面。2020 年底,S&P 500 股票市场指数的远期收益约为 21 倍。

强生公司 (JNJ)

强生公司是一家总部位于美国的医疗保健公司,成立于 1886 年,在超过 175 个国家/地区拥有超过 130,000 名员工。他们的大多数消费品都是知名品牌,包括露得清、邦迪、李施德林、Aveeno、Benadryl 等。该公司还开发医疗器械和药品。

尽管该公司的全球收入超过 850 亿美元,但其股价仍因其婴儿爽身粉而受到诉讼,据称婴儿爽身粉会致癌。由于需求下降,强生已停止生产该产品,这导致股价上涨,股息收益率稳定超过 2.6% (截至撰写本文时)。

资料来源:Admirals MetaTrader 5、JNJ、每日 - 数据范围:2020 年 8 月 26 日至 2023 年 1 月 23 日。访问日期:2023 年 1 月 23 日。注意:过去的表现并不是未来结果的可靠指标。

强生公司的长期日线价格图表显示,自 2020 年 3 月崩盘以来一直呈上升趋势。在达到历史高点后,截至 2023 年 1 月 23 日,价格多次支撑 170 美元的重要支撑位。

为什么选择 Admirals 进行价值投资?

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价值投资的常见问题

什么是价值投资?

价值投资是一种投资策略,重点购买被市场低估的股票并持有直至市场实现其实际价值。

价值投资有什么好处?

价值投资的一些好处包括潜在的高回报、低风险以及它是一种更为保守的投资方法。

价值投资有哪些风险?

价值投资的一些风险包括一些公司缺乏透明度、难以找到被低估的公司以及市场可能需要很长时间才能实现公司的实际价值。

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