बढ़ती कीमतें जापान के डोविश रुख का परीक्षण करती हैं

मौद्रिक नीति पर बैंक ऑफ जापान (BoJ) के डोविश रुख का परीक्षण करते हुए अक्टूबर के महीने में कोर मुद्रास्फीति जापान में 40 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गई।

जापान के मुद्रास्फीति के इतिहास को संदर्भ में रखने के लिए, देश की अर्थव्यवस्था अक्सर कम मुद्रास्फीति और अपस्फीति के साथ संघर्ष करती है। COVID के बाद, इस आर्थिक प्रवृत्ति को उल्टा कर दिया गया है, क्योंकि यह निम्न से उच्च स्तर पर आ गई है। जबकि बढ़ती मुद्रास्फीति जापान के औसत अनुभव का विरूपण हो सकती है, फिर भी यह एक वास्तविकता है।

फिर भी सभी मुद्रास्फीति तूफानों के माध्यम से, BoJ ने ब्याज दर मार्गदर्शन को अपरिवर्तित और नकारात्मक क्षेत्र में शून्य से 0.1 प्रतिशत पर रखा है। केंद्रीय बैंक बाहरी विकास की निगरानी कर रहा है, और मुद्रास्फीति के दबावों से अवगत है, लेकिन जापान में ब्याज दरों में बढ़ोतरी का यह सही समय नहीं है। इसके बजाय, मौद्रिक नीति निर्माताओं ने येन का समर्थन करने के लिए मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप किया है।

बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि क्या अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाएँ मौद्रिक नीति को कड़ा करके मुद्रास्फीति को नियंत्रित कर सकती हैं, जिससे BoJ की कम से कम एक समस्या का समाधान हो सके। हालांकि, यह एक फीकी उम्मीद हो सकती है, क्योंकि ऊंची कीमतें मूल रूप से सोची गई तुलना में अधिक जिद्दी साबित हो रही हैं। अमेरिका में, अक्टूबर में मुद्रास्फीति में गिरावट आई, लेकिन इसके दो मुख्य व्यापारिक साझेदारों, यूके और यूरोपीय संघ में वृद्धि हुई, जिससे अमेरिका को उन क्षेत्रों से उच्च आयात कीमतों का सामना करना पड़ा।

BoJ कब और कैसे ब्याज दरें बढ़ा सकता है?

BoJ की अगली बैठक 19 और 20 दिसंबर को आयोजित की जाएगी, जब 2023 में मौद्रिक तंगी के बारे में अधिक सुराग मिल सकते हैं। संभावित परिदृश्य क्या हैं और यदि BoJ ब्याज दरों में वृद्धि का फैसला करता है? नकारात्मक 0.1 प्रतिशत से 0 प्रतिशत में बदलाव हो सकता है, जो आखिरी बार 2016 में देखा गया था। यह व्यापक मुद्रास्फीति की स्थिति के आधार पर अन्य मुद्राओं के मुकाबले येन का समर्थन कर सकता है, और खर्च करने की शक्ति बढ़ा सकता है।

व्यापारियों और निवेशकों के लिए BoJ के संकेतों की बारीकी से निगरानी करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि यदि मुद्रास्फीति नवंबर और दिसंबर में बढ़ती रहती है, तो येन के लिए ड्राइवर रातोंरात बदल सकते हैं।

जब से फेडरल रिजर्व ने नौ महीने पहले मौद्रिक सख्ती का एक ऐतिहासिक दौर शुरू किया, अमेरिकी डॉलर JPY को रस्सियों के खिलाफ धकेलते हुए आगे बढ़ा। गवर्नर वालर की टिप्पणियों के बाद फेडरल रिजर्व का आक्रामक रुख 2023 तक बना रहेगा, जिन्होंने कहा था कि एक रिपोर्ट एक प्रवृत्ति नहीं बनाती है।

"यह निष्कर्ष निकालना जल्दबाजी होगी कि मुद्रास्फीति लगातार नीचे जा रही है ... हमने यह पहले भी देखी है। इसलिए यह जानना जल्दबाजी होगी कि क्या इस बार इसका अंत अलग होगा।" फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर जे वालर (16 नवंबर भाषण)।

लेकिन क्या होगा अगर अमेरिकी कोर मुद्रास्फीति लगातार दूसरे महीने गिरती है? वृद्धि और मुद्रास्फीति पर प्रभाव के बीच अंतराल के कारण यह फेड के लिए मध्यम ब्याज दर वृद्धि के लिए ट्रिगर हो सकता है।

"अर्थव्यवस्था के माध्यम से काम करने के लिए दर में वृद्धि के पूर्ण प्रभाव के लिए महीनों और शायद इससे भी अधिक समय लगता है।" गवर्नर वालर।

गवर्नर वालर ने कहा कि बेहतर मुद्रास्फीति दर को देखते हुए वह 0.5 प्रतिशत वृद्धि पर विचार करने में अधिक सहज होंगे, बशर्ते नवंबर की मुद्रास्फीति रिपोर्ट में गिरावट की प्रवृत्ति जारी रहे।

गवर्नर वालर ने कहा, "फेडरल फंड्स दर अभी भी कई 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी के साथ काफी तेजी से बढ़ाई जा सकती है।"

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