बाज़ार दृष्टिकोण - भालू बाजार कब तक चलेगा?
निवेश और व्यापारिक बाजारों में मुख्य प्रश्न हैं: भालू बाजार कब तक चलेगा, और आधिकारिक तौर पर मंदी कब आएगी?
बाजार की स्थिति असामान्य है। अमेरिका, यूरोपीय संघ और ब्रिटेन जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं हाल की COVID-19 मंदी से उबर रही हैं। दूसरी ओर, वे बढ़ती मुद्रास्फीति दरों के कारण एक और मंदी का सामना कर रहे हैं।
कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस क्षेत्र में एक बुल बाजार है, और वैश्विक शेयरों में एक भालू बाजार है, जबकि अंतरराष्ट्रीय ट्रैवल कंपनियां जैसे एयरलाइंस ऊपर हैं। इस बीच, चीन लॉकडाउन के साथ जारी है, जो आपूर्ति श्रृंखलाओं और बहु-राष्ट्रीय निर्माताओं के लिए उत्पादकता दृष्टिकोण पर बहुत अधिक प्रभाव डालता है।
इन विरोधाभासों को COVID-19 और यूक्रेन में संघर्ष के कारण हुई विकृतियों के हिस्से के रूप में समझाया गया है, लेकिन मंदी की भावना और मंदी की आशंकाओं में योगदान देने वाले अन्य कारक भी हो सकते हैं।
ब्याज दरें बढ़ रही हैं
वैश्विक कर्ज के रिकॉर्ड स्तर के बीच ब्याज दरें बढ़ रही हैं। मंदी के फिर से प्रकट होने पर कमरे में हाथी ऋण चूक की बढ़ती संभावना है। यदि मुद्रास्फीति उच्च बनी रहती है, तो केंद्रीय बैंकों को अपने ब्याज दर मार्गदर्शन को कम करने में कठिनाई होगी, संभावित रूप से अर्थव्यवस्था को कॉर्पोरेट और संप्रभु स्तरों पर ऋण समस्याओं के संपर्क में छोड़ना होगा।
वैश्विक मंदी की आशंकाओं पर बैंक ऑफ जापान (BoJ) की प्रतिक्रिया पिछले सप्ताह रिकॉर्ड 80.8 बिलियन अमरीकी डालर की संप्रभु ऋण संपत्ति खरीद के साथ दोगुनी थी। हमें इस निर्णय को कैसे पढ़ना चाहिए? यदि BoJ जापान की अर्थव्यवस्था में अपने विश्वास के बारे में बयान दे रहा है, तो यह मानने का कारण है कि COVID-19 के बाद विकास बढ़ रहा है। फिर से, BoJ हस्तक्षेप का प्रयास हो सकता है ताकि घबराहट और जानवरों की आत्माओं को स्टॉक और बॉन्ड बाजारों को इस हद तक नष्ट करने से रोका जाए जो कि मंदी की भावना और अपने आप में मंदी को ट्रिगर करती है।
अपना कठोर रुख अपनाने के बाद, अमरीका और यूके में केंद्रीय बैंकों को अनिश्चितता दिखाए बिना इस तरह के हस्तक्षेप खुद करना मुश्किल होगा। इसका मतलब यह नहीं है कि निवेशक और व्यापारी समान हस्तक्षेपों से आश्वस्त महसूस नहीं करेंगे, यह ब्याज दर मार्गदर्शन बढ़ाने के लिए हाल के फैसलों का खंडन करेगा।
मुद्रास्फीतिजनित मंदी
अमेरिका में 2008 की वित्तीय दुर्घटना के बाद से, केंद्रीय बैंकों ने मात्रात्मक सहजता और कम ब्याज दरों के साथ घबराए हुए बाजार सहभागियों को शांत करने की आदत बना ली है। ये उपाय केंद्रीय बैंकों के लिए अपेक्षित मंदी और गतिरोध के दौरान काम नहीं करेंगे, क्योंकि पारंपरिक मौद्रिक नीति मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों में बढ़ोतरी की सलाह देगी।
1970 के दशक में मंदी का दौर था, जब सरकारों ने ब्याज दरों में इस हद तक बढ़ोतरी की थी, कि एक के बाद एक वित्तीय संकट आने लगे। क्या हम उस मुकाम पर पहुंचेंगे? विश्व बैंक के अनुसार, आज स्थिति अलग है, क्योंकि USD मजबूत है, और शेयर बाजार अधिक अनुकूल हैं। इस अर्थ में समानताएं हैं कि कमोडिटी की कीमतें - विशेष रूप से कच्चे तेल - लगातार ऊंची हैं।
एक संभावना यह है कि केंद्रीय बैंकों द्वारा उठाए गए सभी कठोर उपायों के बाद प्रमुख विश्व अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति कम हो जाएगी। एक और संभावना यह है कि यूक्रेन में संघर्ष बाद के बजाय जल्द ही समाप्त हो जाएगा। इन संभावनाओं में से कोई एक या अन्य मंदी और मुद्रास्फीतिजनित मंदी की ओर पाठ्यक्रम को उलटने में मदद करेगा।
लेखन के समय, हालांकि, न तो भू-राजनीतिक मोर्चा और न ही मुद्रास्फीति का मोर्चा जमीन देने के लिए तैयार है, जिसका अर्थ है कि अल्प-से-मध्यम अवधि में मंदी की भावना प्रबल हो सकती है।
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