Quantitative Easing In Hindi

एडमिरल मार्केट्स
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कोरोनावायरस महामारी से उत्पन्न स्वास्थ्य और आर्थिक संकट ने quantitative easing in Hindi की महत्त्व को वापस सुर्ख़ियों में ला दिया है। हाल के वर्षों में एक आवर्ती शब्द होने के बावजूद, बहुत से लोग यह नहीं समझते हैं कि इस तरह के प्रोत्साहन कार्यक्रम में क्या शामिल है। मात्रात्मक सहजता यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) और फेडरल रिजर्व (फेड) दोनों के लिए उपलब्ध सबसे महत्वपूर्ण मौद्रिक नीतियों में से एक है, जिसका उपयोग हाल के इतिहास में कई संकटों का सामना करने के लिए किया गया है।

Quantitative Easing In Hindi क्या है?

इससे पहले कि हम Quantitative easing meaning की बारीकियों पर चर्चा करें, आइए अर्थव्यवस्थाओं के कार्य से संबंधित कुछ बुनियादी तथ्यों को समझते हैं। एक अर्थव्यवस्था के विकास के लिए यह आवश्यक है कि:

✔️ उत्पादन क्षमता बढ़ें
✔️ तकनीकी आधार में सुधार हों
✔️ मुद्रा परिसंचरण को प्रोत्साहित हों

मात्रात्मक सहजता का उद्देश्य मंदी के दौरान मुद्रा की परिसंचरण को जारी रखने में मदद करना है। यह सस्ते ऋण तक सुविधाओं तक पहुंच प्रदान करके निवेश, खर्च और खपत को प्रोत्साहित करने का एक कार्यक्रम है।

QE, या क्वांटिटेटिव ईजिंग, एक आक्रामक मौद्रिक नीति है, जिसके तहत केंद्रीय बैंक सीधे नकदी को 'इंजेक्शन' करके अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के प्रयास में बड़ी मात्रा में वित्तीय संपत्ति खरीदते हैं।

एक केंद्रीय बैंक वित्तीय संपत्ति और सरकार या कॉर्पोरेट बांड खरीद सकता है। इन खरीद से बैंकों के भंडार में वृद्धि होती है, जो बदले में उन्हें अधिक ऋण देने की अनुमति देती है। इस वजह से, एक ही समय में दो प्रभाव प्राप्त होते हैं: ब्याज दरों को कम करना, और प्रचलन में धन की मात्रा में वृद्धि करना। नतीजा सकारात्मक हैं, सिद्धांत रूप में, जैसे-जैसे खपत बढ़ती है और अधिक नौकरियां पैदा होती हैं।

मात्रात्मक सहजता कई रूप ले सकती है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि केंद्रीय बैंक कितनी संपत्ति खरीदता है, किससे खरीदा जाता है और कितनी मात्रा में।

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आर्थिक संकट के समय में क्वांटिटेटिव इजिंग

केंद्रीय बैंकों की ब्याज दर नीतियों के आधार पर, अर्थव्यवस्थाएं कम समय में और अत्यधिक अनुपात में तेजी से बढ़ सकती हैं। हालांकि, उनकी प्रकृति के कारण, इन अर्थव्यवस्थाओं को समय के साथ पैसे के संचलन को बनाए रखने की आवश्यकता होती है, जो एक आसान काम नहीं है।

क्या होता है जब लोग या कंपनियां अपने ऋण के बारे में सुरक्षित महसूस नहीं करती हैं? पूंजी परिसंचरण कम हो जाता है: सार्वजनिक खर्च कम हो जाता है, वस्तुओं और सेवाओं की मांग कम हो जाती है, व्यापार का विस्तार धीमा हो जाता है, कंपनियां अपना उत्पादन कम कर देती हैं और अपने श्रमिकों के कुछ हिस्से को बाजार की नई स्थितियों के अनुकूल बनाने की कोशिश करती हैं।

यह पूरी श्रृंखला इस ओर ले जाती है:

✔️ बेरोजगारी में वृद्धि
✔️ घरेलू आय में कमी
✔️ परिवारों के भीतर कम खपत

क्या होता है जब बैंक अपने ग्राहकों को या तो व्यक्तियों या कंपनियों को पैसा उधार देने में सुरक्षित महसूस नहीं करते हैं? उत्तर ऊपर जैसा ही है, धन का प्रचलन रुक जाता है।

इस संदर्भ में, यदि व्यक्ति और कंपनियां अपने ऋणों का भुगतान करना बंद कर देते हैं, क्योंकि वे उन्हें वहन नहीं कर सकते, तो वित्तीय संस्थान विफल हो सकते हैं। लेहमैन ब्रदर्स के साथ एक दशक से भी अधिक समय पहले ऐसा ही हुआ था। यह स्थिति तब और बढ़ जाती है, जब नकदी की कमी के डर से नागरिक बैंक से अपना पैसा निकालने के लिए दौड़ पड़ते हैं। और जैसा कि वर्षों से प्रदर्शित किया गया है, निवेशक व्यवहार अत्यधिक संक्रामक और डराने में आसान है। हमने इसे हाल ही में कोरोनावायरस संकट के साथ देखा है, जिससे इक्विटी बाजारों में खलबली मच गई है और इसका सामान्य पतन हो गया है।

बैंकों से बड़े पैमाने पर धन की निकासी का समय आने से पहले, केंद्रीय बैंक को मंदी को रोकने और ब्याज दरों के माध्यम से धन की आपूर्ति को फिर से प्रोत्साहित करने के लिए कदम उठाना चाहिए। इस तरह स्थिति को पलटा जा सकता है। यदि निजी बैंक फिर से सुरक्षित महसूस करते हैं, तो वे व्यक्तियों और कंपनियों को उधार देने की अपनी नीति फिर से शुरू करेंगे और पूंजी फिर से फैल जाएगी।

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क्वांटिटेटिव इजिंग का इतिहास

मात्रात्मक सहजता एक अपेक्षाकृत आधुनिक अवधारणा है, जिसे पहली बार 1990 के दशक में जापान में स्थित एक जर्मन अर्थशास्त्री द्वारा परिभाषित किया गया था। प्रोफेसर रिचर्ड वर्नर ने समझा कि अर्थव्यवस्था में धन की सबसे बड़ी आपूर्ति केंद्रीय बैंक से नहीं होती है, बल्कि निजी बैंकों से होती है, जो अपना ऋण देते समय धन गुणक (ब्याज दर) लागू करते हैं। वहां से, उन्होंने इस विचार को समर्थन किया कि केंद्रीय बैंक को इतना सार्वजनिक ऋण नहीं खरीदना चाहिए, बल्कि निजी बैंकों से लंबी अवधि की संपत्ति का आक्रामक रूप से अधिग्रहण करना चाहिए।

➡️ 2001 में, बैंक ऑफ जापान ने एक नई आक्रामक मौद्रिक नीति अपनाई, जिसे उसने मात्रात्मक सहजता कहा। लेकिन वर्नर द्वारा सुझाए गए सुझावों के विपरीत किया, क्योंकि इसमें सार्वजनिक ऋण की भारी खरीद शामिल थी। यह मॉडल निरर्थक साबित हुआ, क्योंकि इसने एक दशक से अधिक की अपस्फीति अवधि को समाप्त करने का काम नहीं किया, और संभवत: केवल एक दूसरी, बड़ी अपस्फीति अवधि का नेतृत्व किया।

➡️ 2009 में, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने प्रभाव को बढ़ाने के लिए ब्याज दरों में कटौती करते हुए मात्रात्मक सहजता का अपना संस्करण पेश किया। हालाँकि, यह प्रयास भी विफल रहा। जैसा कि वर्नर ने सुझाव दिया था, यूके ने जो किया वह सीधे तौर पर निजी बैंकिंग के माध्यम से अर्थव्यवस्था में पैसा डालना था, लेकिन इसने उधार को प्रोत्साहित नहीं किया, बल्कि केवल वित्तीय व्यापार और पाउंड, ब्रिटिश अर्थव्यवस्था के लिए कुछ भी नहीं छोड़ा, जैसा कि इरादा था।

➡️ 2014 तक, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने कुछ £410 ट्रिलियन मुद्रित किया था, और हालांकि ब्रिटिश अर्थव्यवस्था ने वसूली के संकेत दिखाए, मुद्रास्फीति अनुमानित 2% स्तर से काफी नीचे गिर गई, जो कि 0.0% के निचले स्तर को चिह्नित करती है, जिससे अपस्फीति की धमकी दी जाती है। यह इरादा के विपरीत काम किया।

➡️ 2008 के अंत में, अमरीकी फेडरल रिजर्व ने अपनी प्रसिद्ध मात्रात्मक सहजता योजना शुरू की, जो ट्रम्प के तहत घोषित नवीनतम योजना तक अब तक का सबसे महत्वाकांक्षी मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम था। मूल रूप से, विचार दुनिया भर में यथासंभव अधिक से अधिक वित्तीय संपत्ति खरीदने का था। यह उपलब्ध सबसे सस्ती संपत्ति के साथ शुरू हुआ, और कई बंधक ऋण जिन्होंने बाजार को संतृप्त किया क्योंकि कोई भी उन्हें नहीं चाहता था। इन ऋणों में तथाकथित सबप्राइम बंधक शामिल थे, जिसने 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट को जन्म दिया।

Source: Federal Reserve Bank of St. Louis.छवि 'संघीय निधि दर' के ऐतिहासिक विकास को दिखाती है - वह ब्याज दर जो बैंक पैसे उधार देते समय एक-दूसरे से चार्ज करते हैं - मार्च 2020 तक।

इस योजना का परिणाम अमेरिकी अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त 3.7 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर को डालना था, जो अगले पांच वर्षों में पूरी दुनिया की अर्थव्यवस्था में फैल गया।

कई अर्थशास्त्रियों ने इसे एकमात्र QE योजना माना है, जो सफल रही है, हालांकि गैर-सरकारी आर्थिक स्रोतों द्वारा इसकी लगातार आलोचना की गई है। हालांकि, इस योजना ने केवल अर्थव्यवस्था को ठीक होने के रास्ते पर लाने में मदद की, न कि संपूर्ण इलाज के रूप में।

हाल ही में, 2018 में, फेड ने ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि की नीति शुरू की, और फिर अन्य कारणों से 2019 की शुरुआत से फिर से घटाने की अनुमोदन दी। यह कारण डोनाल्ड ट्रम्प का दबाव था, जो  एक व्यापार युद्ध के बीच में निर्यात के पक्ष में एक सस्ता डॉलर में रुचि रखते हैं।

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2020 में कोरोनावायरस संकट में फेड की प्रतिक्रिया

महामारी जिसने दुनिया के अधिकांश हिस्सों में आर्थिक गतिविधियों को पंगु बना दिया था, और प्रमुख केंद्रीय बैंकों को आसन्न मंदी की प्रतिक्रिया का समन्वय करने के लिए प्रेरित किया है, जिसकी बाजार सहभागियों को उम्मीद है। रविवार, 15 मार्च, 2020, इतिहास की किताबों के लिए एक तारीख होगी, जिस दिन फेडरल रिजर्व ने यूरोपीय संघ, स्विट्जरलैंड, जापान, कनाडा और यूनाइटेड किंगडम में अपने समकक्षों के साथ समन्वय में वित्तीय वर्ष के बाद से सबसे बड़े प्रोत्साहन पैकेज की घोषणा की, महामारी के प्रभाव को कम करने के लिए।  

नए QE में निम्नलिखित निर्णय शामिल हैं:

✔️ ब्याज दरों में 1-1.25% से 0-0.25% पर भारी गिरावट।
✔️ 700 अरब डॉलर की संपत्ति की खरीद। आने वाले महीनों में, फेड ट्रेजरी बांड में $ 500 बिलियन और बंधक-समर्थित संपत्ति में $ 200 बिलियन खरीदेगा।
✔️ फेड और अन्य केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों को डॉलर के प्रावधान को सुविधाजनक बनाने के लिए अपनी स्वैप लाइनों की कीमतों को कम करने पर सहमत हुए हैं।
✔️ हालांकि, इन उपायों का शेयर बाजारों पर अपेक्षित प्रभाव नहीं पड़ा, जिसने और गिरावट के साथ प्रतिक्रिया दी और असंतुलित रहे। अमरीकी 10-वर्षीय बांड, एक बार फिर, इसकी लाभप्रदता में मामूली गिरावट के साथ एक शरणस्थली था।

मुद्रा बाजार में, अस्थिरता प्रमुख प्रवृत्ति थी। उपायों के ज्ञात होने के बाद पहले दिन यूरो ने लाभ की ओर इशारा करते हुए निवेशकों ने डॉलर को दंडित किया। आइए इस EUR/USD चार्ट देखें:

Source: Admiral Markets MetaTrader 5 Supreme Edition. H1 EUR/USD chart. Data range March 13, 2020 - March 16, 2020. Prepared on March 16, 2020. कृपया ध्यान दें कि पिछले रिटर्न भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं देते हैं।

जैसा कि हम ग्राफ में देख सकते हैं, शुक्रवार, 13 मार्च को बंद होने और सोमवार, 16 मार्च को खुलने के बीच, एक बड़ा अंतर रहा है और बाद के घंटों में उच्च अस्थिरता रही है। आने वाले दिनों में प्रतीक्षा करना और घटनाओं के विकास के लिए विवेक और धैर्य के साथ बहुत चौकस रहना आवश्यक होगा।

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ECB 2015

2015 में, यूरोज़ोन ने यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्था को बढ़ाने के प्रयास में अपने स्वयं के एक मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू किया। ECB की मात्रात्मक सहजता नीति 'मामूली' ट्रिलियन डॉलर के साथ शुरू हुई - इसकी अर्थव्यवस्था के आकार की तुलना में मामूली।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक का विचार अमेरिकी फेडरल रिजर्व के समान था, क्योंकि QE में वित्तीय परिसंपत्तियों की खरीद शामिल थी, जिसमें यूरोज़ोन के सदस्य राज्यों के सार्वजनिक ऋण के साथ-साथ एजेंसियों और संस्थानों की संपत्ति भी शामिल थी। इस योजना ने 2% की वार्षिक मुद्रास्फीति दर स्थापित की, जो बाकी देशों के समान है जिन्होंने QE लागू किया था।

आलोचना

मात्रात्मक सहजता समालोचना के परे नहीं है। एक ओर, कुछ का तर्क है कि अनुत्पादक निवेश स्वभाव से अपस्फीतिकारी है। यही कारण है कि वे निजी बैंकों में "नकदी डालना" को एक अप्रभावी तरीका मानते हैं, क्योंकि वे इसका उपयोग वित्तीय बाजारों के बजाय आबादी को ऋण देने के लिए करते हैं, इस प्रकार यह एक असफल पैंतरेबाज़ी है।

दूसरी ओर, वित्तीय विशेषज्ञों के एक अन्य समूह का दावा है कि आक्रामक मौद्रिक नीतियां जैसे मात्रात्मक सहजता मंदी को सुचारू करके अर्थव्यवस्थाओं को उनके व्यापार चक्र से बाहर खींचती है, इसलिए केंद्रीय बैंक मंदी के बाद के आर्थिक उछाल को नरम कर सकते हैं।

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (केंद्रीय बैंकों का केंद्रीय बैंक), जबकि निष्पक्ष रहते हुए और राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों का पालन करते हुए, चेतावनी दी है कि दुनिया आर्थिक उत्तेजनाओं पर बहुत अधिक निर्भर हो गई है, जबकि जर्मनी के केंद्रीय बैंक ने कहा है कि मात्रात्मक सहजता ने कुछ अर्थव्यवस्थाओं को आगे बढ़ने में मदद की है। उनके वित्तीय सुधारों, जैसे कि इटली।

Quantitative Easing और आर्थिक विकास

अनिवार्य रूप से दो प्रकार की अर्थव्यवस्थाएं हैं:

1. जो विकसित हो रही हैं 
2. जो विकसित गयी हैं 

किसी भी मामले में, उन्हें कमोबेश स्थिर दर से बढ़ना होगा। यदि कोई अर्थव्यवस्था बढ़ना बंद कर देती है, या उसकी विकास दर धीमी हो जाती है, तो वह ठहराव या मंदी के क्षेत्र में प्रवेश करती है। यह बहुत महत्वपूर्ण है इसलिए इसे दोहराना पड़ता है: जब तक अर्थव्यवस्था स्थिर या बढ़ती दर से नहीं बढ़ती, हम मंदी में चले जाएंगे।

विकासशील और विकसित अर्थव्यवस्थाओं के बीच मुख्य अंतर विकास दर में है। विकसित अर्थव्यवस्थाएं, जैसे कि अमरीका, यूके, जापान और जर्मनी, वार्षिक सकल घरेलू उत्पाद में 2% की वृद्धि को स्वीकार्य वृद्धि मानते हैं।

इसके विपरीत, ब्रिक देशों (ब्राजील, रूस, भारत, चीन) जैसी विकासशील अर्थव्यवस्थाओं को अच्छी स्थिति में माना जाता है, जब वे सालाना सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 6-8% बढ़ते हैं।

कल्पना कीजिए कि आप एक विकासशील देश में सरकार का हिस्सा हैं। आपको किस चीज़ की जरूरत है?

जनसंख्या की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए किसी देश को अधिक उत्पादन करने की आवश्यकता होती है। यह दो अलग-अलग तरीकों से पूरा किया जा सकता है, श्रमिकों की संख्या में वृद्धि करके और उनकी दक्षता में वृद्धि करके।

इस संबंध में, ध्यान रखने योग्य कुछ बातें हैं:

➡️ आपकी बढ़ती हुई छोटी अर्थव्यवस्था में उत्पादन बढ़ा है, लेकिन इसे स्थिर दर से आगे बढ़ने के लिए, आपको लगातार बढ़ती दर पर मशीनरी जोड़ने या हल से पुरुषों को जोड़ने की जरूरत है।
विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में श्रमिकों को जोड़ना आमतौर पर मुख्य विकल्प होता है, क्योंकि उनके पास बड़ी संख्या में कम कुशल लोग होते हैं, उदाहरण के लिए भारत या चीन जैसे देशों में ऐसा होता है।
➡️ दूसरी ओर, अमेरिका या जर्मनी जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाओं में, जो कम जनसंख्या वृद्धि दर और उनके उच्च शैक्षिक और तकनीकी स्तरों की विशेषता है, वे मशीनरी प्रदान करना पसंद करते हैं। जैसा कि आप देख सकते हैं, पहले से विकसित देश में एक परिपक्व अर्थव्यवस्था का विकास निरंतर तकनीकी प्रगति के माध्यम से होता है, जो वांछित गति से उत्पादन बढ़ाने का एकमात्र अवसर है। हमें यह भी याद रखना होगा कि एक विकसित देश में कृषि भूमि एक सीमित संसाधन है, जैसा कि इसकी कृषि उपज है। इसलिए, अपनी उत्पादन शक्ति के विकास का समर्थन करने के लिए उन्हें नई तकनीकी प्रगति, मशीनरी, उर्वरक, आनुवंशिक रूप से संशोधित पौधों आदि की आवश्यकता होगी।

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एक वित्तीय प्रणाली का विकास

यदि कोई अर्थव्यवस्था बढ़ती है, तो धन की आवश्यकता बढ़ती है, क्योंकि जिस तरह से हम विकास का समर्थन कर सकते हैं, काम शुरू करने और प्रदर्शन में सुधार करने के लिए धन की आवश्यकता होती है।

इसका मतलब है कि अर्थव्यवस्था का वित्तपोषण लगातार बढ़ती दर से बढ़ना चाहिए। अब हमारे सामने एक समस्या है: अपनी अर्थव्यवस्था को तेज गति से विकसित करने के लिए हमें जो धन चाहिए वह कहां से लाएं? आप छोटे निजी स्वामित्व वाले बैंकों के नेटवर्क के शीर्ष पर एक बड़े राष्ट्रीय केंद्रीय बैंक के साथ एक बैंकिंग प्रणाली बना सकते हैं। 

इस तरह, धन और ऋण एक साथ बनते हैं, और इसे बार-बार किया जा सकता है। 

अब, आइए एक पल के लिए कर्ज के बारे में भूल जाएं और नव निर्मित धन के साथ आर्थिक विकास के वित्तपोषण पर ध्यान दें। बधाई हो, आपने अभी-अभी एक सरकारी बांड (राष्ट्रीय ऋण की एक इकाई) बनाया है। अगला कदम एक नीलामी आयोजित करना है, जिसमें हम बैंकों को अपने बांड खरीदने के लिए आमंत्रित करेंगे। बैंक उस ऋण को खरीद सकते हैं और इसे तब तक रोक कर रख सकते हैं, जब तक कि आप सब कुछ चुका नहीं देते, या वे केंद्रीय बैंक में जा सकते हैं और वास्तविक धन के लिए बांड का आदान-प्रदान कर सकते हैं।

धन सृजन जाल!

👆 सावधान रहें: जितना अधिक पैसा बनाया जाता है, उतना ही अधिक पैसा प्रचलन में होता है, और इसलिए, इसका कम मूल्य होता है, जैसा कि आपूर्ति और मांग का सिद्धांत है। आपकी अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति को बढ़ाने की प्रक्रिया को मुद्रास्फीति कहा जाता है।

इसलिए यदि आप चाहते हैं कि अर्थव्यवस्था बढ़े, तो केंद्रीय बैंक को पैसा छापना जारी रखना चाहिए, लेकिन ऐसी दर पर जो न तो बहुत तेज हो और न ही बहुत धीमी। आम तौर पर, विभिन्न अर्थव्यवस्थाएं विकास के लिए मुद्रास्फीति को इष्टतम स्तर पर रखने की कोशिश करती हैं। यह स्तर आम तौर पर सालाना 2% और 5% के बीच होता है। अपस्फीति को 2% लक्ष्य से नीचे माना जाता है, जो खतरनाक है, क्योंकि यह आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है और संकट का कारण बन सकता है।

यह ध्यान में रखने के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु है, क्योंकि अगर नागरिकों के पास अर्थव्यवस्था द्वारा उत्पादित वस्तुओं के भुगतान के लिए पर्याप्त पैसा नहीं है, तो कंपनियों को समायोजन करने के लिए मजबूर किया जाएगा, उत्पादन कम हो जाएगा, और पलक झपकते ही , 30% आबादी बेरोजगार हो सकती है। केवल इसलिए कि मुद्रा आपूर्ति में एक छोटे प्रतिशत की कमी आई है।

तो, कम मुद्रास्फीति खराब है, लेकिन क्या होता है जब मुद्रास्फीति बहुत अधिक होती है? 7% से 10% से ऊपर की कोई भी मुद्रास्फीति हाइपरइन्फ्लेशन कहलाती है, और यह बहुत खतरनाक भी है, क्योंकि यह दूसरे प्रकार के संकट की घोषणा करती है। यह बहुत जल्दी पैसा बनाने से उत्पन्न होता है: एक समय आएगा जब आपके पास बहुत अधिक नकदी होगी, लेकिन आप ज्यादा खरीद नहीं पाएंगे क्योंकि कीमतें बढ़ जाएंगी क्योंकि पैसा मूल्य खो देता है। 1921 में वीमर गणराज्य में हाइपरइन्फ्लेशन ने बुंडेसबैंक द्वारा जारी किए गए कागज को इतना बेकार कर दिया कि जर्मनों ने कठोर सर्दियों से गुजरने के लिए अपने स्टोव पर जलते हुए नोटों को समाप्त कर दिया।

एक बार जब आप अपनी अर्थव्यवस्था के लिए एक इष्टतम मुद्रास्फीति दर की गणना कर लेते हैं, तो आपको अपने केंद्रीय बैंक के लिए एक लक्ष्य निर्धारित करना होगा। दूसरे शब्दों में, यदि हम 3% की वार्षिक मुद्रास्फीति चाहते हैं, तो केंद्रीय बैंक को इसे प्राप्त करने के लिए शेष राशि का पता लगाना होगा। ऐसा करने के लिए, यह कई तंत्रों का सहारा ले सकता है:

❶ सरकार को पैसा उधार दें, ताकि वह इसे बुनियादी ढांचे पर खर्च करे, उदाहरण के लिए, सड़कों का निर्माण करके।
❷ ग्राहकों को उधार देने के लिए वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार दें, चाहे वे व्यक्ति हों या कंपनियां, ताकि पैसा उनके माध्यम से प्रसारित हो।

दूसरा विकल्प नियंत्रित करना अधिक कठिन है, क्योंकि निजी बैंकों के अपने आर्थिक हित हैं, और यदि वे इस दृष्टिकोण से लाभ प्राप्त नहीं कर सकते हैं, तो वे ऋण का अनुरोध करने के लिए केंद्रीय बैंक नहीं जाएंगे। उसी तरह, यदि बैंकों को ऐसे ग्राहक नहीं मिलते हैं जिन्हें पैसा उधार देना है, और लाभदायक व्यवसाय हैं, तो विधि उन्हें क्षतिपूर्ति भी नहीं करेगी, जिससे धन का प्रचलन रुक जाता है।

ईस दुविधा का सामना करते हुए, एक केंद्रीय बैंक कैसे वित्तीय संस्थानों को पैसे उधार लेने के लिए कहने के लिए क्या कर सकता है? उत्तर सरल है: ब्याज दरों में संशोधन करके। ब्याज दरों को कम करने का मतलब बैंकों के लिए सस्ता ऋण है, और इसलिए, जब वे इसे अपने ग्राहकों को उधार देते हैं तो लाभ प्राप्त करने में सक्षम होने के लिए अधिक मौका मिलता है।

➡️ कम ब्याज दरें = अधिक ऋण = उच्च मुद्रास्फीति
➡️ उच्च ब्याज दरें = कम ऋण = कम मुद्रास्फीति

इसलिए, अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति में निजी बैंक एक प्रमुख खिलाड़ी हैं। यदि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में धन जोड़ सकता है, तो निजी बैंक 'आंशिक रिजर्व बैंकिंग' नामक एक प्रणाली के माध्यम से प्रचलन में धन को गुणा कर सकते हैं, जिसमें बैंक अपने ग्राहक के धन का केवल एक अंश रखते हैं।

आइए इसे और अधिक स्पष्ट रूप से देखने के लिए एक उदाहरण लें:

➤ राम बैंक जाता है, और €100 की प्रारंभिक जमा राशि के साथ एक खाता खोलता है। आंशिक रिजर्व सिस्टम के लिए धन्यवाद, बैंक अब उस पैसे का € 90 उधार दे सकता है, क्योंकि उसे रिजर्व में केवल 10% रखने की जरूरत है।

➤ शाम राधा से हारे हुए दांव का भुगतान करने के लिए €90 का ऋण लेना चाहता है। बैंक उसे राम द्वारा जमा किए गए धन से उधार देता है।

➤ राधा शाम से यह पैसा लेती है, और उस पैसे को अपने बैंक खाते में बचाने का फैसला करती है, इसलिए वह बैंक में €90 जमा करती है। बैंक के पास अब उस पैसे का 90%, €81, अगले ग्राहक को उधार देने के लिए है, जिसे ऋण की आवश्यकता है - सलीम।

इकाई के दृष्टिकोण से, लेखांकन नोट्स में शामिल हैं:

➡ राम के खाते में €100 है
➡ राधा के खाते में €90 है
➡ सलीम के जेब में €81 है 

कुल मिलाकर, €271, लेकिन बैंक ने केवल €100 को ही संभाला है। इस प्रकार निजी बैंकों द्वारा ऋण जारी करके धन को गुणा किया जाता है।

मात्रात्मक सहजता और बैंकिंग प्रणाली

यद्यपि बैंकिंग प्रणाली मुद्रा आपूर्ति को प्रभावित कर सकती है, केवल आर्थिक स्थितियों में सुधार ही इसकी मांग को बढ़ा सकता है। हालांकि, व्यक्ति, व्यवसाय और बैंक केवल तभी पैसा उधार लेंगे जब उन्हें पता होगा कि वे इसे वापस भुगतान कर सकते हैं। इसलिए, केवल एक सुरक्षित और स्थिर आर्थिक वातावरण के निर्माण के माध्यम से ही सरकार पैसे की मांग को प्रभावित करने में सक्षम होगी। मांग में गिरावट का मतलब है कि बढ़ती अर्थव्यवस्था की तुलना में प्रचलन में कम धन की आवश्यकता है।

क्वांटिटेटिव इजिंग का अंत?

2018 के अंत में, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने यूरोज़ोन में वित्तीय संस्थानों के लिए मौद्रिक सहायता समाप्त करने का निर्णय लिया। साथ ही इसने कम ब्याज दरों पर अपनी नीति बनाए रखी। सवाल यह है कि क्या समय सही था। अमेरिका और चीन के बीच व्यापार युद्ध, ब्रेक्सिट आदि जैसे कारकों के साथ, अर्थव्यवस्था धीमी होने के संकेत दिखा रही है। यह ठीक यही संदर्भ है जिसने ECB को नई प्रोत्साहन नीतियों और नई दरों में कटौती पर विचार करने के लिए प्रेरित किया है। लेकिन जैसा कि हमने हाल ही में कोविड -19 आर्थिक संकट के जवाब में अमेरिका द्वारा किए गए उपायों के साथ देखा है, निकट भविष्य के लिए मात्रात्मक सहजता के लिए अभी भी जगह हो सकती है।

What is quantitative easing: निष्कर्ष

अर्थव्यवस्थाओं पर मात्रात्मक सहजता के प्रभावों का विश्लेषण आज भी एक निश्चित निष्कर्ष पर पहुंचे बिना किया जा रहा है, क्योंकि जैसा कि हमने देखा है, प्रत्येक मामले में प्रतिक्रिया अलग रही है।

अधिकांश देशों में जहां किसी भी प्रकार के QE का प्रयास का मुद्रास्फीति पर प्रभाव पड़ा है, जिससे कभी-कभी अपस्फीति हुई है। परिपक्व अर्थव्यवस्थाएं अपने ढह चुके उद्योगों को ठीक करने में सक्षम रही हैं, लेकिन बनाया गया धन सीमाओं को पार कर गया है, विकासशील देशों में बड़े आर्थिक बुलबुले पैदा कर रहा है।

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सरल शब्दों में मात्रात्मक सहजता क्या है?

मात्रात्मक सहजता, या क्वांटिटेटिव ईजिंग, एक आक्रामक मौद्रिक नीति है, जिसके तहत केंद्रीय बैंक सीधे नकदी को 'इंजेक्शन' करके अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के प्रयास में बड़ी मात्रा में वित्तीय संपत्ति खरीदते हैं।

 

मात्रात्मक सहजता का उद्देश्य क्या है?

मात्रात्मक सहजता का उद्देश्य मंदी के दौरान मुद्रा की परिसंचरण को जारी रखने में मदद करना है। यह सस्ते ऋण तक सुविधाओं तक पहुंच प्रदान करके निवेश, खर्च और खपत को प्रोत्साहित करने का एक कार्यक्रम है।

 

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इस लेख में दिया गया तथ्य को वित्तीय साधनों में किसी भी लेनदेन के लिए निवेश सलाह, निवेश अनुशंसाएं, प्रस्ताव या अनुशंसा के रूप में समझा नहीं जाना चाहिए। कृपया ध्यान दें कि इस तरह का ट्रेडिंग विश्लेषण किसी भी वर्तमान या भविष्य के प्रदर्शन के लिए एक विश्वसनीय संकेतक नहीं है, क्योंकि समय के साथ परिस्थितियां बदल सकती हैं। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले, आपको इस विषय से सम्बंधित जोखिमों को समझने के लिए स्वतंत्र वित्तीय सलाहकारों से सलाह लेनी चाहिए।

 

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क्या आप जानते हैं कि आज के वित्तीय बाजार में price action trading रणनीतियाँ सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली विधियों में से एक हैं। चाहे आप एक अल्पकालिक या लंबी अवधि के व्यापारी हों, किसी सुरक्षा की कीमत का विश्लेषण करना शायद बाजार में बढ़त हासिल करने का सबसे सरल और सबसे शक्तिशाली तरीकों में से एक है...
ट्रेडिंग में सपोर्ट और रेसिस्टेन्स - सम्पूर्ण गाइड
फॉरेक्स और सीएफडी ट्रेडिंग में support and resistance level बहुत ही महत्वपूर्ण विषय हैं। अन्य वित्तीय बाजारों में भी सपोर्ट और रेसिस्टेन्स व्यपक रूप से उपयोग किये जाते हैं। इस लेख में, हम 5 सर्वश्रेष्ठ support and resistance meaning in Hindi संकेतकों की चर्चा करेंगे, और साथ ही समर्थन और प्रतिरोध (S&...
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