LA FED CUMPLE, LA FED NO SORPRENDE.

Noviembre 04, 2021 05:15

TAPERING FED:

- Comienza el mes de noviembre
- ¿Ritmo? $15 billones de dólares por mes, los que corresponden a $10 billones en bonos del Tesoro y $5 billones en MBS
- A fin de cuentas, nada fuera de lo esperado

La Reserva Federal de Estados Unidos señaló en su última reunión de política monetaria el inicio del proceso de normalización anunciado el mes de julio del presente año, marcando un nuevo periodo para los mercados e histórico, el que será breve y abultado a diferencia de lo realizado por última vez en 2014, cuando la reducción tardó más de 7 meses y sumaba mensualmente $10 billones de dólares. A su vez, el presidente Jerome Powell aprovechó la instancia para volver a indicar la transitoriedad de la inflación y que tendería a disminuir en unos meses, esperando actuar de acuerdo al comportamiento de la economía. La FED se tomó el tiempo de indicar los plazos observados en la reunión previa, los que implican un fin del tapering de cara a junio de 2022 si no existen contra tiempos y comenzar un periodo de ajuste monetario mayor con una posible subida en la tasa de interés durante la 2da mitad de 2022. A pesar de aquello, el mercado continúa descontando 2 alzas de tasas para el próximo año, algo que fue descartado tajantemente por el presidente FED, Jerome Powell.

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El DÓLAR y el apetito por riesgo se enfrentaban horas después de conocer las palabras FED, no obstante, arranca la jornada en positivo recuperando el terreno perdido durante la 2da mitad de octubre señalando un escenario más favorable si las noticias persisten alentadoras para la 1era economía del mundo. Durante la jornada conoceremos como es habitual el reporte de nuevas peticiones de subsidio por desempleo, luego de haber conocido el ADP de empleo durante la sesión pasada, el que vuelve a imprimir confianza en un sector que se comporta de manera errática al igual como lo hace su economía durante los últimos 6 meses aproximadamente. Esto se traduce en un buen augurio y se podría confirmar con el reporte de NFP y tasa de desempleo que conoceremos este viernes.

Los commodities recuperan el aliento, en particular el petróleo, el que señalaba una jornada negativa por debajo de los $80 dólares el barril al cierre de la jornada de ayer, el que condicionado por el retiro de estímulos y perspectivas de menor impulso económico, se dejaba llevar durante gran parte de la jornada. Sin embargo, el mercado reconoce el optimismo de la FED en sus palabras, logrando imprimir confianza en las expectativas de demanda futuras y evolución económica mundial. Técnicamente el regreso por sobre $80 dólares marca una perspectiva favorable en su cotización, el que inicialmente podría desarrollar rangos de lateralidad por debajo de $83USD durante el mes de noviembre.

Gráfico 1D - TNote

La reacción positiva que muestran los bonos a 10 años en su precio dan cuenta en la caída en su rentabilidad observada al día de hoy. Aparentemente la reacción del mercado de renta variable parece ser similar a la observada en 2014, cuando la rentabilidad comenzaba a caer producto de la complacencia que observaba el mercado de cara a los meses venideros y el panorama positivo para la economía. Sin embargo, técnicamente enfrenta una zona de resistencia relativamente importante, por lo que la condición de acumulación que muestra a corto plazo puede determinar rápidamente un cambio de dirección y permitirse retrocesos importantes durante las próximas jornadas.

 

 

 

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Renato Campos S.
Renato Campos S. Analista Jefe Admiral Markets LATAM

8 años de experiencia en mercados de renta variable, monedas y commodities. Ha dirigido departamentos de Análisis de diversas oficinas a lo largo de LATAM. Diplomado en finanzas con mención en derivados, y especialista en análisis y patrones chartista