¿La historia se repite? ¿Wall Street dibuja suelos?

Octubre 14, 2022 05:09

Al igual como lo señalaba el cierre del 13/octubre/2008 plena crisis subprime, las acciones este pasado 13/octubre/2022 terminaron subiendo a pesar de conocer un incremento hasta máximos de los últimos 40años en la inflación subyacente, la que excluye alimentos y combustibles en Estados Unidos, registrando un 6.6% por sobre los registros y expectativas del mercado.
La probabilidad de conocer un alza de 75ptos durante la reunión de noviembre subió hasta un 100% y los rumores de necesitar una restricción mayor no se dejaron esperar. Los mercados miran cada vez con manos confianza las palabras de la FED, la que parece estar decidida a gobernar la inflación cueste lo que cueste; eso incluye una depresión económica aparentemente.
La gran pregunta ¿Se sostendrán las ganancias señaladas por Wall Street? Es probable que estemos presenciando la clásica figura de "gato muerto", un rebote que no prolifera en el tiempo, un rebote en falso, sin embargo, podemos ser precisos en señalar que el núcleo de la inflación si experimenta una moderación, y que ello debiese significar una "moderación" en la agresividad con la que la FED ha enfrentado a los datos macroeconómicos durante los últimos 8 a 10 meses.

El dólar se desplomaba al término de la jornada y hoy recupera un 50% del descenso; la tendencia del billete verde es robusta, por lo que no será fácil tumbar a la divisa americana. El "bechmark" que tiene con respecto a monedas más riesgosas es importante, señal que podría eventualmente entregar cambios en caso que la FED se decida por una política neutral a la espera de la reacción de su economía mientras el resto del mundo continúa restringiendo y con ello aumentando el apetito teórico de dichas monedas.

El petróleo se mantiene por sobre niveles de "intervención"; el pasado 5/octubre los miembros OPEP decidieron recortar la producción en 2 millones de barriles de petróleo diarios, lo que se tradujo en un avance cercano al 3% en la cotización del commoditie. Con un soporte identificado en torno a $84.85 dólares, el "oro negro" lucha por mantener un tono favorable, el que según Goldman Sachs podría llegar a alcanzar los $110 dólares durante el último trimestre del año.

El tipo de cambio, USDCLP, arranca la jornada sin grandes cambios con respecto al día de ayer intentando digerir la volátil jornada tras el reporte de IPC. La debilidad que muestra el dólar a nivel internacional, aparentemente transitoria, junto a la persistencia del cobre que busca consolidar valores y un cierre semanal por sobre $3.40 dólares la libra, parecen ser argumentos a corto plazo para señalar un valor promedio por debajo de $950; el mercado local comienza a mirar con buenos ojos la moderación que señala la inflación en la economía local. Vemos como las tasas fijas anticipan cambios y rendimientos menos favorables a los señalados hace 2-3 meses, permitiendo vislumbrar un escenario sencillamente más favorable. 
Nuestra visión señala un escenario persistente por debajo de $950, nivel que a pesar de conocer un incremento en la inflación subyacente de Estados Unidos, no es superado.

 

Renato Campos S.
Renato Campos S. Analista Jefe Admiral Markets LATAM

8 años de experiencia en mercados de renta variable, monedas y commodities. Ha dirigido departamentos de Análisis de diversas oficinas a lo largo de LATAM. Diplomado en finanzas con mención en derivados, y especialista en análisis y patrones chartista