WALL STREET - NUEVOS MÁXIMOS HISTÓRICOS

Octubre 22, 2021 05:15

A pesar de la recuperación que mostraba el dólar la jornada de ayer, este no logra cosechar mayores ganancias y sostiene a corto plazo el rango lateral que determinábamos como probable de considerar durante las últimas sesiones. Hoy los mercados nuevamente amanecen al alza respondiendo al apetito por riesgo que deja de considerar alzas en la tasa de interés durante 2022, de acuerdo a lo señalado por Loretta Mester, mientras que los estímulos económicos debiesen fluir de manera distinta durante los trimestres venideros, esto considerando que la situación económica de Estados Unidos y el mundo no es la esperada a la fecha. 

Los resultados corporativos han atenuado, pero no disipado, las preocupaciones de que las presiones sobre los costos puedan frenar la recuperación de la pandemia. Entre las empresas del SP500 que han mostrado resultados, el 84% ha publicado ganancias que superan las expectativas, muy cerca de su mejor reporte histórico. Sin embargo, las empresas que superaron los pronósticos de ganancias no obtuvieron casi nada que mostrar en el mercado. Y los errores fueron castigados con mucha anticipación, por el margen más amplio.

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Las preocupaciones sobre el impacto inflacionario de los precios más altos han aumentado en los últimos días, y todos, desde los funcionarios de la Reserva Federal han intervenido en las presiones de costos. Unilever empujó los crecientes costos de las materias primas a los consumidores, aumentando los precios en la mayor parte en casi una década. Mientras tanto, Hermes International dijo que las ventas aumentaron el trimestre pasado, mostrando resistencia en comparación con los fabricantes rivales de artículos de lujo. Los automóviles europeos cayeron después de que Volvo Group advirtiera que la escasez mundial de semiconductores y los desafíos de la cadena de suministro continuarán limitando la fabricación de camiones.

Los mercados financieros disfrutaron de alrededor de 2,16 billones de dólares en inyecciones de liquidez, lo que resultó en un entorno monetario de baja volatilidad para el S&P 500 al mercado alcista desde un mínimo de marzo de 2020 de 2191 a 4471. El impacto de la reducción es tanto real como psicológico. Sin embargo, algunos analistas sostienen que la reducción real de las compras de bonos tendrá un efecto mínimo en los mercados de bonos. Otros señalan que si bien el retiro real de las compras de bonos del tesoro en el mercado de tesorería de $ 21,9 billones es pequeño, los aspectos psicológicos de la reducción son significativos. Los inversores sentirán que la Reserva Federal ya no está "cubriendo su riesgo a la baja".

Gráfico 1D - TNote

En línea con lo antes señalado, los riesgos parecen no disiparse ante la confianza que a ratos muestra de manera categórica la FED, lo que es evidenciado por el rendimiento en los bonos del Tesoro, los que alcanzan durante las últimas horas nuevos máximos anuales hasta el 1.68% de rendimiento y logrando nuevos mínimos en su precio. Esto señala un escenario que descuente una situación más compleja para la economía americana y comprende un estadio de inflación mayor que puede poner prontamente en aprietos al mercado. Por debajo de mínimos, los bonos exponen una caída libre, la que ante el escenario actual, podría concretarse antes de finalizar el año y arrastrar al mercado entero consigo.

 

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Renato Campos S.
Renato Campos S. Analista Jefe Admiral Markets LATAM

8 años de experiencia en mercados de renta variable, monedas y commodities. Ha dirigido departamentos de Análisis de diversas oficinas a lo largo de LATAM. Diplomado en finanzas con mención en derivados, y especialista en análisis y patrones chartista