¿En qué invertir cuando hablamos de ESTANFLACIÓN?
En el contexto actual en el cual la inflación alcanza máximos de los últimos 50 años con diversos motivos que parecen justificar un alza mayor y una tendencia que parece ser difícil de vencer en el corto plazo, algunos instrumentos comienzan a ganar atractivo entre los grandes inversionistas, entre aquellos que prontamente buscarían resguardar sus carteras ante la pérdida en el valor del dinero y las consecuencias que esto pueda ocasionar sobre los mercados de renta variable.
Las previsiones de crecimiento e inflación ya han sido señaladas para la 1era economía del mundo en la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Se espera que crezca un 2.8%, por debajo de 4.0% antes señalado para este 2022, mientras que la inflación espera un aumento de hasta 4.1% por sobre el 2.7% indicado previamente, desde ya encendiendo la alerta entre los inversionistas que han llegado a tener más de un 70% de sus carteras en instrumentos de mayor riesgo como lo pueden ser las acciones durante los últimos 24 meses. Es de conocimiento público la percepción que entrega el ORO entre los inversionistas al revisar señales de riesgo financiero producto de la desaceleración que presentan las principales economías del mundo en un entorno en el que la economía se ha vuelto altamente flexible a través de recortes sistemáticos en tasas de referencia y ayudas monetarias que al día de hoy comienzan a ser retiradas de manera acelerada, de acuerdo con las últimas actas del FOMC. Desde un aumento en la inflación producto de elementos transitorios derivados de la pandemia por los problemas en las cadenas de suministros y una demanda que en el corto plazo no era sostenible equilibrar con la oferta, la inflación ha pasado a revisarse de manera persistente ante el incremento en los salarios a nivel mundial y una condición que se ve agravada por el conflicto al este de Europa como ante la persistencia de la pandemia en distintas regiones del mundo. Este último punto parece añadir un problema mayor, el que señala un mayor costo en las materias primas y cambios en las estructuras comerciales de Europa, Estados Unidos y Asia, lo que podría añadir una incertidumbre mayor al escenario actual y proyecciones.
Las expectativas por ver un avance en torno al valor del metal precioso responden al proceso histórico en el que una caída económica es posteriormente seguida por una reversión sobre la inflación y un ajuste en las tasas de referencia, lo que podría sustentar la idea de revisar nuevos avances en el metal hasta la franja de máximos históricos e inclusive un avance mayor. Sin embargo, no dejamos de considerar la agresividad con la que los bancos centrales, y principalmente la FED, pueden llegar a actuar; no descartamos que la FED busque un agresivo ajuste en sus balances a partir de mayo y que este vaya acompañado por consecutivas alzas en la tasa de interés en torno a un 0.50%, limitando en el corto plazo las expectativas de revisar una mayor inflación a la señala en su último reporte.
En el corto plazo el metal precioso cotiza en torno a la franja de máximos históricos alcanzados en 2011, traduciéndose en un posible punto de inflexión y soporte que podría llegar a considerar el metal ante un escenario de mayor inflación y posiblemente un soporte de mediano/largo plazo en el que se considere un extenso periodo inflacionario para la economía mundial.
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