O que é um Esquema de Pirâmide? Existe no Forex?

Javier Oliván
18 Min leitura

Já ouviu falar na frase “se algo parece bom demais, provavelmente não é” ou “ninguém dá um dólar por quatro cêntimos”?

Estas frases podem ser interpretadas como formas de evitar um esquema de pirâmide (ou Ponzi) no Forex, uma forma de fraude no trading em que tudo parece legal e brilhante até que a realidade desmorone; o golpista acaba na prisão e os participantes arruinados.

Quer saber como funcionam os esquemas de pirâmide e se o Forex pode ser incluído nesta categoria?

Ao longo deste guia, aprenderemos a identificar esquemas de pirâmide, no trading e em qualquer outro campo:

O que é um Esquema de Pirâmide?

Um esquema Ponzi, ou esquema de pirâmide, é uma forma de fraude em que os participantes recomendam um produto altamente lucrativo a outros participantes, que por sua vez devem recomendar e adquirir (indicar) novos clientes em troca de uma comissão.

A nova receita permite pagar os juros dos investimentos já estabelecidos e multiplicar o negócio.

Olhando para a definição, é possível que o conceito de esquema de pirâmide esteja relacionado ao Forex, mas será mesmo? Vamos ver como esse sistema fraudulento de pirâmide surgiu e como funciona.

História do Esquema de Pirâmide

Embora existam vários precedentes, o fraudador italiano Carlo Ponzi é frequentemente considerado o criador do esquema de pirâmide, também conhecido como esquema Ponzi.

Carlo Ponzi era um emigrante italiano de classe baixa que veio para os Estados Unidos em 1919. Com poucos recursos, este teve que encontrar diferentes maneiras de ganhar dinheiro e logo descobriria que os imigrantes italianos enviavam dinheiro às suas famílias através dos coupons postais que se trocavam no destino.

Devido à forte desvalorização das moedas locais devido aos estragos da Primeira Guerra Mundial, quando resgatados, os coupons proporcionavam um retorno médio de aproximadamente 10%. Então havia um verdadeiro negócio de arbitragem entre geografias.

Exemplo numérico deste esquema

Uma pessoa nos EUA compra um coupon no valor de 100 dólares, pagando em euros a uma taxa de câmbio de 1 para 1, ou seja, por 100 euros este recebe um coupon no valor de 100 dólares e envia para a Itália onde os parentes podem converter.

O sistema bancário não é globalizado e na Europa você paga 1,1 euros por cada dólar. Ao resgatar o coupon que foi adquirido nos EUA por 100 euros, são recebidos 110 euros na Europa, ou seja, um retorno de 10%.

Percebendo esta oportunidade de negócio, Ponzi montou uma empresa chamada Securities Exchange Company, cuja função era a distribuição de coupons, prometendo lucros de 50% após 45 dias, ou 100% após 3 meses.

O esquema só funcionava se os novos investidores trouxessem dinheiro. Quando nenhum novo investidor foi encontrado e os valores antigos foram sacados, o plano fracassou.

Em pouco tempo, as pessoas estavam a fazer fila e confiando neste com as suas economias, mas Carlo Ponzi não estava comprando coupons, este estava usando o dinheiro investido por investidores recentes para pagar os juros. Os primeiros investidores obtiveram o prometido retorno do investimento e a fama de Carlo Ponzi se multiplicou. Em pouco tempo ele teve que contratar agentes, pagando generosas comissões por cada dólar arrecadado.

Em fevereiro de 1920, Ponzi obteve uma receita de $5000, equivalente a $65000 hoje. A fama não parava de crescer e em março ele já tinha 30000 dólares e começou a expandir os seus negócios para outros estados. Ninguém queria ficar de fora deste esquema oferecido por alguém que parecia um génio financeiro e até alertou contra fraudes em investimentos.

Em maio de 1920 já havia arrecadado 420.000 dólares e em julho já tinha milhões, mas havia chamado muita atenção e finalmente em 26 de julho de 1920 o modelo de negócio foi questionado e a empresa foi intervencionada pelo Estado.

Inicialmente, alguns investidores exigiram o seu dinheiro e Ponzi devolveu, recuperando o apoio popular novamente, mas em agosto de 1920 os bancos e os meios de comunicação declararam a falência de Ponzi.

Ele mesmo confessou mais tarde que em 1908 havia participado num esquema muito semelhante no Canadá, que oferecia grandes benefícios aos investidores.

É essencial receber um bom treinamento e informações sobre investimentos e trading, para evitar este tipo de esquema. Portanto, não hesite consultar os nossos artigos e tutoriais gratuitos. Descubra!

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Como funciona o Sistema Piramidal?

O esquema de pirâmide funciona porque os criadores conseguem convencer os participantes de que é um investimento atraente e seguro, uma pechincha que encontraram no mercado e que ninguém havia descoberto até agora.

Cada participante recomenda o produto e capta novos clientes para a rede, aumentando a altura e o tamanho da pirâmide.

Provavelmente é mais fácil entender com um exemplo de como criar um esquema de pirâmide:

As taxas de juros estão atualmente em níveis recordes. Imagine que um investidor lhe oferece um investimento seguro de 1000 euros que oferece 5% de juros.

Além disso, informa que, para cada pessoa que você ou os seus novos clientes atrair, você receberá um bônus de 10% do investimento.

Poderá desconfiar de onde vem tanto dinheiro, para o qual o criador terá desenvolvido um modelo económico suficientemente convincente para oferecer um isco credível e suculento, onde as pessoas mordem.

Você deve estar ciente de que todos os investimentos envolvem risco, e as promessas de tais investimentos "seguros" são suspeitas em si mesmas, além dos lucros aparentemente altos que prometem.

Exemplos de alguns dos esquemas de pirâmide mais famosos da história, tanto na Espanha quanto no mundo, serão incluídos posteriormente.

Agora suponha que:

  • É necessário um investimento de 1000 euros para poder entrar no esquema, que apresentará um lucro anual de 5%;
  • Uma comissão de 10% é paga por cada referência;
  • Este modelo tem funcionado e, para simplificar, em todos os momentos cada participante recrutou 2 pessoas, até preencherem 14 andares da pirâmide.

Com todos estes dados e os da declaração anterior, foi elaborada a seguinte tabela:

Participantes Investimento = Renda Rentabilidade Dinheiro Necessário Comissão Inicial Comissão Final por Participante
1 1 000 5% 50 10% 819 200
2 2 000 5% 100 10% 409 600
4 4 000 5% 200 10% 204 800
8 8 000 5% 400 10% 102 400
16 16 000 5% 800 10% 51 200
32 32 000 5% 1600 10% 25 600
64 64 000 5% 3200 10% 12 800
128 128 000 5% 6400 10% 6400
256 256 000 5% 12 800 10% 3200
512 512 000 5% 25 600 10% 1600
1024 1 024 000 5% 51 200 10% 800
2048 2 048 000 5% 102 400 10% 400
4096 4 096 000 5% 204 800 10% 200
8192 8 192 000 5% 409 600    
16383 16 383 000   819 150    

Tabela: elaboração própria. Exemplo numérico de esquema de pirâmide. Feito a 7 de junho às 11h30 CET.

De acordo com este modelo, o criador e principal scammer obterá 10% de todo o dinheiro inserido, ou seja, 819.200 euros. Os componentes da segunda etapa receberão metade, pois recrutaram 2 pessoas que, por sua vez, continuaram recrutando, garantindo uma atraente renda passiva.

Quem estiver no 13º andar deste investimento terá investido 1000 euros, e espera ganhar 5%, embora por referir este investimento a duas pessoas, cada um do grupo receberá 200 euros. Ou seja, um retorno sobre o investimento de 25%.

O último grupo, por enquanto, só entrou com o dinheiro e espera obter um retorno de 5%.

A receita total deste esquema ascende a 16,38 milhões de euros, sendo que as despesas serão a soma de 5% dos depósitos e das comissões, num total de 11,47 milhões de euros.

➤ De acordo com o exemplo, a posição de caixa do esquema de pirâmide após um ano de vida, seria de 4,9 milhões de euros. Por outras palavras, se os novos membros não forem recrutados, os juros poderão continuar a ser pagos por mais 6 anos.

A chave para o esquema de pirâmide é que os participantes não solicitam o reembolso do valor inicial.

Diferenças entre marketing multinível (multilevel marketing) e esquema de pirâmide

É possível que, ao ouvir a explicação anterior, venha à mente o funcionamento de muitos negócios onde o fabricante usa vendedores independentes que operam por meio de comissões, às vezes até com um sistema piramidal de comissões semelhante ao explicado na seção anterior.

Esta forma de vender os produtos é chamada de marketing multinível, ou multilevel marketing. A principal diferença entre o marketing multinível e o sistema piramidal é que, no primeiro caso, todos os níveis da organização funcionam de forma coordenada e as comissões são distribuídas de acordo com o tipo de sistema de pirâmide e o volume de vendas. O objetivo é aumentar as vendas do negócio trabalhando em equipa.

Além disso, existem implicações legais que exigem, no caso do marketing multinível, que todos os participantes tenham contratos de trabalho ou comerciais com a empresa.

Algumas empresas conhecidas que usam este sistema de vendas são:

  • Svon
  • Herbalife
  • Vorwerk, fabricante de Thermomix

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Qual foi o maior Esquema Ponzi da história?

Não é preciso muita memória para relembrar o maior esquema Ponzi da história, desde que aconteceu em 2008. O caso Madoff nos Estados Unidos lembra alguma coisa?

Bernie Madoff nasceu em 1938 e sempre se destacou pela paixão por finanças. Em 1960, este criaria a Bernard L. Madoff Investment Securities, uma empresa de investimentos de pleno direito conhecida pela gíria como "criadora de mercado", já que compradores e vendedores podiam comparecer.

O negócio de Madoff parece simples, oferecendo consistentemente aos investidores retornos sobre o investimento próximos a 12%, tanto nos anos bons quanto nos ruins.

Para concorrer com as empresas listadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque, a empresa de Madoff usou a inovação tecnológica para divulgar as suas listagens. Até a tecnologia de Madoff ajudou a desenvolver a Nasdaq.

A empresa parecia um negócio sólido, sujeito ao escrutínio necessário para uma empresa ser listada na Nasdaq. Como Madoff contornou estes controlos?

Desde 1992 este era investigado pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos. Este órgão é semelhante à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) de Portugal.

Madoff confirmou que este mesmo se surpreendeu com a falta de controlo dos órgãos reguladores, que durante 17 anos o investigaram sem encontrar nada. Durante esses anos, vieram advertências e fiscalizações, mas não foram realizadas de forma eficaz. Cada vez que um investigador vinha perguntar sobre as contas, Madoff dava desculpas para não comparecer, como estar doente ou ter uma noite ruim. Além disso, Madoff testemunhou, os investigadores nunca pediram os registos.

Com este sistema, Madoff usou o dinheiro novo que entrava para pagar os juros de investimentos antigos, seguindo o modelo do esquema de pirâmide, mas, por fim, a crise financeira de 2008 conhecida como "a Grande Recessão" acabou por destruir os negócios de Madoff com a impossibilidade de pagar a investidores que queriam sacar o seu dinheiro.

No momento da sua queda, em 2008, estima-se que os clientes detinham participações na empresa de Madoff no valor de mais de $60 biliões, distribuídas por mais de 27.000 investidores localizados em 122 países.

Estes investidores vieram de todas as classes: pequenos investidores, pessoas ricas, empresas de investimento, instituições financeiras...

Madoff foi condenado em junho de 2009 e entrou na prisão com uma sentença de 150 anos, onde permaneceu até à sua morte em 14 de abril de 2021, aos 82 anos.

O Forex pode ser considerado um Sistema Piramidal?

Devido às suas características, o mercado Forex não pode ser considerado um esquema de pirâmide.

Partindo das suas bases, os participantes do mercado não começam a operar nele fazendo um investimento passivo com a promessa de obter um retorno maior do que o mercado.

A maioria das corretoras inclui avisos de risco nas suas comunicações, destacando que aproximadamente 3 em cada 4 traders perdem dinheiro ao investir com contratos por diferença (CFDs). No entanto, existem muito mais diferenças. Os CFDs são produtos complexos e não adequados para todos. Negociar Forex e CFDs envolve alto risco e pode levar à perda total dos seus fundos.

Portanto, não só não pode ser considerado um sistema piramidal, como seria o caso contrário, um alerta de que a maioria dos traders perde dinheiro com o trading.

No entanto, é verdade que é comum que corretoras como a Admirals ofereçam aos seus clientes recompensas por atrair novos clientes. São programas de afiliados e fazem parte de uma estratégia de marketing que visa aumentar a faturação da corretora.

Se quiser se aprofundar nesta seção, descubra o nosso programa de afiliados, podemos encontrar maneiras de colaborar juntos.

Os programas de afiliados não são exclusivos para corretoras, é um termo usado para definir um sistema no qual você recomenda um produto ou serviço e recebe uma comissão quando alguém compra graças a si.

Geralmente, a comissão vai variar dependendo do setor e volume de negócios que você conseguiu para a empresa. Atualmente e com o desenvolvimento da internet, estes programas de afiliados multiplicaram-se. Com certeza o programa de afiliados mais famoso do mundo é o da Google.

Se é o proprietário de uma página da web, pode obter um retorno com as suas visitas graças ao programa de afiliados do Google Adsense. Neste programa, você aceita que o Google coloque publicidade no seu site em troca de uma comissão. Além disso, se conseguir que o utilizador clique no seu anúncio e acabe por comprar o produto, poderá obter uma maior recompensa.

Estas recompensas com recrutamento são especialmente altas em programas de afiliados de corretoras, e é por isso que a legalidade destes programas às vezes é questionada, assim como a sua lucratividade, e possíveis esquemas de pirâmide no Forex foram investigados.

Os programas de afiliados no trading oferecem diferentes níveis de associação e recompensas. Estas recompensas variam de acordo com a corretora, a Admirals, por exemplo, oferece até $900 por conversão.

➤ Sim, leu bem, $900 por conversão.

A rentabilidade de um negócio reside na diferença entre o custo que custa fabricar um produto/serviço e o lucro que obtém na sua venda.

No caso das corretoras, estima-se que o benefício a ser obtido por cada cliente seja superior ao custo da sua obtenção.

Para calcular o lucro médio por cliente, seria necessário calcular o rendimento que cada cliente reporta à corretora. Essa receita virá de: comissões, taxas, spread... durante o tempo médio que um cliente permanece com a mesma corretora.

Além disso, será necessário calcular os custos que a corretora supõe para realizar essas operações.

Para que o programa de afiliados seja lucrativo, o lucro médio que a corretora obtém para cada cliente durante o tempo médio que permanece na empresa deve ser superior à comissão que a corretora oferece no seu programa de afiliados.

Em troca, deve publicar e promover o produto no seu site. Isto pode representar um custo de oportunidade e, ao mesmo tempo, os termos e condições dos programas de afiliados podem incluir cláusulas restritivas, como o número máximo de corretoras que pode promover no seu site.

Criptomoedas podem ser consideradas um Esquema de Pirâmide?

Atualmente, as criptomoedas não podem ser consideradas como um golpe de pirâmide. Criptomoedas são moedas digitais descentralizadas cujo preço depende exclusivamente da oferta e procura existentes no mercado.

Quando um investidor compra ou vende criptomoedas, não está a ser prometido um retorno fixo com pouco risco como nos esquemas de pirâmide. As autoridades financeiras e as bolsas alertaram repetidamente que as criptomoedas não são controladas por uma autoridade central e que, portanto, o risco e a volatilidade do investimento são muito altos.

O esquema Ponzi da Bitcoin foi levantado como uma possível explicação no final de 2017, a fim de entender por que o valor da criptomoeda quadruplicou em apenas um mês, de cerca de $5.000 por Bitcoin no final de novembro para quase $20.000 em meados de dezembro.

Alguns elementos, como a alta lucratividade no curto prazo ou a atração que causava nos mercados, assemelhavam-se ao esquema Ponzi.

➤ No entanto, com a Bitcoin não são pagos juros e, portanto, os recursos captados por novas entradas não são utilizados para pagar os juros de outros investidores.

➤ Superar o mercado com baixo risco também não é garantido, na verdade a queda após esse percurso de alta foi forte e prolongada, caindo de $20.000 por bitcoin no final de 2017 para perto de $3.000 por Bitcoin no final de 2018.

A mineração de criptomoedas também foi especulada como um esquema Ponzi. Novamente, não pode ser considerado um sistema piramidal, embora existam elementos que possam ser identificados como tal, como o retorno prometido. No entanto, neste negócio, os mineradores não tentam atrair novos clientes, estes simplesmente executam transações e são recompensados ​​por isso, sendo um modelo de negócios do tipo comissão.

Esquema de Pirâmide no Trading - Conclusão

Um esquema de pirâmide é um tipo de fraude em que o fraudador oferece um modelo de investimento que gera um retorno maior do que o mercado oferece. Além disso, oferece uma recompensa ao investidor pela captação de novos clientes, tornando-se participante dessa rede.

Esse modelo em si não é algo criminoso, sendo até similar ao marketing multinível (multilevel marketing) desenvolvido por muitas empresas.

A parte penal assenta em dois elementos:

  • O modelo de negócio apresentado ao investidor não existe;
  • Os recursos captados pelos novos investidores são utilizados para pagar os juros dos participantes.

A chave para o sistema piramidal é que o investidor não retire o seu depósito inicial. No momento em que isso acontece, o modelo colapsa, como aconteceu no caso Madoff em 2008, o maior esquema Ponzi da história.

Especula-se que as corretoras de Forex e/ou criptomoedas como a Bitcoin são ou podem ser esquemas de pirâmide, pois às vezes existem elementos destes negócios que foram vistos em esquemas de pirâmide, tais como oferecer recompensas para atrair novos clientes no caso de corretoras ou no caso da mineração de criptomoeda prometer algum tipo de retorno sobre o investimento.

No entanto, trata-se de um modelo de comissão, algo muito comum no mundo dos negócios, utilizado principalmente para economizar custos e obviamente longe de atividades criminosas. Porém, sempre que investir com uma corretora, é recomendável verificar se essa corretora é regulamentada por um órgão competente.

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