O que é Mercado de Capitais? Manual dos Mercados de Capitais
O termo mercado de capitais refere-se geralmente ao local onde várias partes se reúnem para trocar diferentes instrumentos financeiros. Neste artigo iremos dar uma resposta detalhada à pergunta “o que são mercados de capitais?”, explicar os diferentes tipos de mercados de capitais e muito mais!
Tópicos
O que é o Mercado de Capitais
Então, o que é o mercado de capitais? Os mercados de capitais são um local onde poupanças e investimentos são trocados entre aqueles que têm capital para investir e aqueles que necessitam de capital para utilização a longo prazo.
Quando nos referimos a quem tem capital, estamos a referir-nos a investidores, tanto de retalho como institucionais, e quando falamos daqueles que necessitam de capital, estamos a falar de empresas, governos e pessoas.
Em troca do seu capital, os investidores recebem um título, sendo os mais comuns e conhecidos as ações e obrigações.
Qual a importância do mercado de capitais
O mercado de capitais desempenha dois papéis importantes na economia:
- Permite que as empresas e os governos tenham acesso ao dinheiro de forma mais eficiente e, portanto, cresçam mais rapidamente; e
- Permite que pessoas e instituições invistam poupanças excedentes.
As economias sem acesso aos mercados de capitais tendem a crescer muito mais lentamente e a oferecer menos oportunidades de investimento atraentes.
O que são Ações e Obrigações
As ações são unidades de propriedade de uma empresa privada ou pública. As ações das empresas privadas são inicialmente detidas pelos fundadores ou sócios. No entanto, à medida que as empresas crescem, podem tomar a decisão de aumentar o capital através da venda de ações ao público.
Uma obrigação é um instrumento de renda fixa, que representa um empréstimo feito por um investidor a uma entidade, geralmente uma empresa ou governo. As obrigações são emitidas com compromissos de pagamento regular fixo e de data de vencimento na qual o empréstimo deve ser reembolsado integralmente. O não cumprimento de qualquer um dos compromissos significa que o mutuário corre o risco de default.
Embora a sua mecânica seja diferente, a finalidade das ações e das obrigações é a mesma para o emissor. Ambos são emitidos para aumentar capital. Para quê? Em teoria, poderia ser por qualquer motivo. Para as empresas, o capital tende a ser necessário para o crescimento do seu negócio, para financiar um novo projecto específico ou para comprar novos activos.
Da mesma forma, um governo pode vender obrigações para financiar infra-estruturas, outros projectos nacionais ou para pagar o serviço da dívida nacional.
Mercado Primário vs Mercado Secundário
Os mercados de capitais são compostos por dois tipos diferentes de mercado: o mercado primário e o mercado secundário.
Mercado de Capitais Primário
No mercado primário, os investidores compram títulos diretamente da entidade emissora no momento da emissão, no que é conhecido como ofertas primárias.
Por exemplo, quando uma empresa abre o capital, tradicionalmente realiza uma Oferta Pública Inicial (IPO), na qual vende novas ações a um preço definido a investidores, na sua maioria institucionais.
Depois de abrir o capital com o seu IPO, uma empresa pode emitir e vender ações em rondas de emissões subsequentes, desde que certas condições sejam atendidas.
Em ambos os casos, como as novas ações são compradas diretamente da empresa emissora, as transações fazem parte do mercado primário de capitais.
Mercado Secundário de Capitais
No mercado secundário, os títulos pré-existentes são negociados entre investidores. Por exemplo, os acionistas existentes podem vender as suas ações a outros que queiram comprá-las. A empresa emissora não participa do mercado secundário.
As bolsas de valores, como a Bolsa de Valores de Londres, normalmente oferecem facilidades para os mercados de capitais primários e secundários.
Ligação entre os mercados primário e secundário
Os mercados primário e secundário não são totalmente separados e, na verdade, estão muito ligados entre si de várias maneiras diferentes.
- Todos os títulos negociados no mercado secundário foram, em algum momento, emitidos nos mercados primários;
- A existência de um mercado secundário líquido tranquiliza os investidores que compram ações no mercado primário; fornece um local para vender os títulos por dinheiro, caso desejem fazê-lo no futuro;
- Se uma empresa que já abriu o capital quiser emitir e vender mais ações, o preço das novas ações é determinado pelo preço das ações existentes no mercado secundário.
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Quem são os principais participantes nos mercados de capitais
Temos agora uma resposta à pergunta “o que são os mercados de capitais” e compreendemos como estão divididos em mercado primário e mercado secundário.
Mas quem são os principais intervenientes nos mercados de capitais primários e secundários? Nas seções seguintes exploraremos este assunto.
Principais participantes do mercado primário
1) Entidade Emissora
Em primeiro lugar, temos a parte que necessita de capital para fazer crescer o seu negócio, financiar um determinado projecto ou por qualquer outro motivo. Mais comum, seria uma empresa (ações ou obrigações) ou um governo (obrigações).
No caso das empresas que pretendem abrir o capital, como já referimos, venderiam as suas ações através de uma IPO.
2) Particulares
Os investidores particulares ou de retalho às vezes podem comprar novas ações e títulos emitidos nos mercados primários, desde que passem por uma corretora.
No caso de títulos públicos, o processo de compra varia de país para país. No Reino Unido, o Debt Management Office (DMO) vende gilts (obrigações) através de leilão. Os investidores de retalho que desejam comprar gilts do Reino Unido precisam de fazê-lo através de um Gilt-Edged Market Maker (GEMM).
No entanto, nos EUA, é possível a qualquer cidadão norte-americano registar-se no Tesouro e comprar obrigações do Tesouro diretamente em leilão.
3) Instituições
Os investidores institucionais, ou instituições, do “lado da compra” do mercado, consistem em gestores de fundos e outros investidores conjuntos que fornecem o capital necessário em troca dos títulos vendidos. A maior proporção dos investimentos é feita por investidores institucionais.
No caso das ações, embora por vezes os pequenos investidores possam aceder às ações numa IPO, é muito mais comum que as IPOs só sejam acessíveis a grandes investidores que tenham um bom relacionamento com o subscritor que abre o capital da empresa em questão.
4) Bancos de Investimento
Os bancos de investimento, do “lado vendedor” do mercado, são utilizados para aconselhar e facilitar transações entre o emissor e as instituições. Parte da responsabilidade dos bancos de investimento consiste em combinar os investidores institucionais com as partes emitentes com base nos respetivos perfis de risco versus recompensa, estilos de investimento e outras considerações.
5) Empresas de contabilidade pública
As empresas de contabilidade pública desempenham um importante papel de consultoria e contabilidade para o emissor no mercado primário.
6) Reguladores
Os reguladores desempenham um papel importante no mercado primário, protegendo os investidores e a integridade do mercado, garantindo que todos os intervenientes acima mencionados cumprem as regras e regulamentos relevantes. No mercado primário, o seu foco principal seria garantir que os novos títulos sejam adequados para investidores externos e que os emitentes divulguem informações precisas e suficientes ao mercado.
Principais participantes do mercado secundário
1) Investidores: Compradores e Vendedores
Os mercados de capitais secundários são muito mais acessíveis para a maioria dos investidores. Compradores e vendedores podem trocar títulos pré-existentes através de uma corretora num mercado central, como uma bolsa de valores.
2) Bancos de Investimento
Além de serem um interveniente importante no mercado primário, os bancos de investimento também desempenham um papel no mercado secundário. Estes fornecem pesquisas sobre emissores e valores mobiliários, ajudando compradores e vendedores a tomar decisões e também a operar valores mobiliários em nome dos seus clientes.
3) Reguladores
Os reguladores também desempenham um papel importante no mercado secundário de capitais. O seu foco é garantir que os emitentes continuem a divulgar informações precisas e rápidas e que os compradores e vendedores não façam nada para inflacionar ou deprimir artificialmente os preços dos títulos a seu favor.
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