Ý Nghĩa Của Sức Mua Tương Đương Trong Đầu Tư

Trong nhiều năm qua đã có nhiều nỗ lực nhằm tạo ra các lý thuyết cho phép xác định các giá trị cân bằng 'chính xác' cho tỷ giá hối đoái Forex (FX). Bài viết này sẽ xem xét việc sử dụng khái niệm Sức Mua Tương Đương (PPP). PPP ban đầu được hình thành như một phương tiện để đánh giá tỷ giá hối đoái cân bằng dài hạn giữa các loại tiền tệ. Tuy nhiên, hiện nay nó được sử dụng phổ biến hơn như một công cụ để phân tích kinh tế xuyên quốc gia, như chúng ta sẽ thấy.

Sức mua tương đương là gì?

Sức mua tương đương hay còn gọi Purchasing power parity trong tiếng Anh —thường được gọi đơn giản bằng từ viết tắt PPP—dựa vào một giả định quan trọng. Nó giả định rằng một giỏ hàng hóa ở một quốc gia sẽ có giá tương đương với một giỏ hàng hóa giống hệt ở một quốc gia khác. Điều này bắt nguồn từ Luật Một Giá.

Luật Một Giá là gì?

Luật Một Giá quy định rằng mọi hàng hóa được giao dịch tự do sẽ được bán với cùng một mức giá trên toàn cầu, khi giá được tính bằng một loại tiền tệ chung. Về mặt lý thuyết, hoạt động kinh doanh chênh lệch giá sẽ có tác dụng di chuyển giá sao cho chúng phù hợp với quy luật một giá. Vì vậy, lý thuyết này giả định rằng chi phí giao dịch ở mọi nơi đều bằng nhau.

Trong thực tế, chi phí giao dịch liên quan đến vị trí địa lý của người mua và sản phẩm. Do đó, luật này sẽ chỉ thực sự có tác dụng nếu chúng ta có thể loại trừ chi phí vận chuyển, thuế quan, thuế và các khoản chi tiêu khác cho từng địa điểm cụ thể. Hãy xem một ví dụ để hiểu rõ hơn về lý thuyết này:

Quy luật một giá: Ví dụ

Hãy so sánh giá lúa mì ở Mỹ với giá lúa mì ở Anh để minh họa cho lý thuyết:

• Giả sử giá lúa mì ở Mỹ là 4 USD/giạ
• Nếu giá trị của cặp tiền tệ GBP/USD là 1,2500 thì—không bao gồm chi phí vận chuyển, v.v.—giá của một giạ lúa mì ở Anh sẽ là 4/1,25 = £3,20
• Nếu giá phân kỳ khỏi giá trị này thì cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ tồn tại.

Tuy nhiên, điều gì sẽ xảy ra nếu lúa mì rẻ hơn £3,20 ở Anh, điều này có nghĩa là gì?

Điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch có thể mua lúa mì ở Anh và bán ngay với giá tương đương cao hơn ở Mỹ - tất cả đều mang lại lợi nhuận không rủi ro. Hành động giao dịch như vậy sẽ đẩy giá lúa mì lên cao hơn ở Anh và thấp hơn ở Mỹ. Điều này sẽ tiếp tục cho đến khi đạt được trạng thái cân bằng và giá cả ở cả hai nước tuân theo quy luật một giá. Luật một giá thường bị nhầm lẫn với PPP, nhưng cả hai đều khác nhau một cách tinh tế.

Vậy PPP có nghĩa là gì?

Quy luật một giá đặc biệt dành cho giá của hàng hóa hoặc dịch vụ riêng lẻ và giống hệt nhau. Chúng tôi xác định purchasing power parity là gì? Bằng cách mở rộng quy luật một giá để xem xét các mức giá tổng thể. Hình thức đơn giản nhất của lý thuyết này là sức mua tương đương tuyệt đối.

Sức mua tương đương tuyệt đối là gì?

PPP tuyệt đối cho rằng tỷ giá hối đoái ở trạng thái cân bằng khi giá trị của rổ hàng hóa và dịch vụ quốc gia giữa hai quốc gia là như nhau. Lý thuyết ngang bằng sức mua dự đoán rằng các lực lượng thị trường sẽ khiến tỷ giá hối đoái điều chỉnh khi giá của các rổ quốc gia không bằng nhau.

Nếu chúng ta so sánh quốc gia A với quốc gia B, với tỷ giá hối đoái E, lý thuyết cho rằng:

• Giá giỏ hàng ở quốc gia A = Giá giỏ hàng ở quốc gia B x E

Sau đó chúng ta có thể vận dụng công thức sức mua tương đương này để đưa ra:

• E = Giá giỏ hàng ở quốc gia A / Giá giỏ hàng ở quốc gia B

Do đó, tỷ giá hối đoái PPP bằng tỷ lệ giữa một rổ hàng hóa ở một quốc gia với một rổ hàng hóa giống hệt ở một quốc gia khác. Tuy nhiên, điều này sẽ không giữ được trừ khi các giỏ giống hệt nhau và điều này nói dễ hơn làm. Một vấn đề cụ thể là đảm bảo trọng lượng hàng hóa trong mỗi giỏ là như nhau.

Do đó, sẽ thuận tiện hơn nếu xem xét sức mua tương đương tương đối, vốn không yêu cầu cùng một giỏ hàng hóa ở mỗi quốc gia. Tuy nhiên, đây là con dao hai lưỡi, vì nó làm cho PPP tương đối dễ đo lường hơn nhiều, nhưng nó cũng khiến nó trở thành phiên bản PPP yếu hơn so với phiên bản tuyệt đối.

Đặc điểm của Purchasing power parity tương đối là gì?

Đây là định nghĩa về ngang bằng sức mua tương đối: Tỷ giá hối đoái giữa hai quốc gia sẽ điều chỉnh để đáp ứng với sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát của hai quốc gia. Đi sâu vào chi tiết của phương trình sức mua tương đương tương đối nằm ngoài yêu cầu của cuộc thảo luận này. Nói một cách đơn giản, PPP tương đối cho thấy tỷ giá hối đoái sẽ thay đổi theo tỷ lệ phần trăm bằng với chênh lệch trong tỷ lệ lạm phát.

Ví dụ về sức mua tương đương tương đối đơn giản

Giả sử tỷ lệ lạm phát ở Mỹ là 2% và tỷ lệ lạm phát ở khu vực đồng Euro là 0. Tương đương sức mua tương đối cho biết đồng Đô la sẽ suy yếu so với đồng Euro 2% mỗi năm. Trên thực tế, chúng tôi không mong đợi sự tuân thủ nghiêm ngặt đối với sự thay đổi giá trị hàng năm này. Thay vào đó, chúng ta có thể kỳ vọng sẽ thấy một số sự phù hợp với PPP trong mức trung bình dài hạn.

Các nhà nhập khẩu và xuất khẩu nên ứng phó với những khác biệt trong chi phí tương đối của các giỏ hàng hóa có thể trao đổi được theo cách mà, về mặt trung bình, phải nhất quán với quy luật một giá. Theo đó, bằng cách so sánh tỷ giá hối đoái được ngụ ý bởi PPP với tỷ giá hối đoái trên thị trường, nó có thể giúp chúng ta xem một cặp tiền tệ được định giá quá cao hoặc bị định giá thấp.

Vậy liệu sức mua tương đương có thực sự đúng? Tóm lại, câu trả lời là không thực sự, ít nhất là trong ngắn hạn hoặc trung hạn. Tất nhiên, bạn có thể thu thập bằng chứng thực nghiệm của riêng mình để xác định tính hiệu quả của lý thuyết. Như một bài tập rất khó, chúng tôi đã xem xét tỷ giá thị trường của cặp tiền tệ GBP/USD trong khoảng thời gian mười năm. Sau đó chúng tôi so sánh nó với những thay đổi trong tỷ lệ lạm phát. Đây là biểu đồ GBP/USD hàng tháng được lấy từ MetaTrader 4:

Sau đó, chúng tôi xem xét những thay đổi hàng năm về tỷ lệ CPI của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh từ năm 2005 đến năm 2015. Cục Thống kê Lao động công bố thông tin này cho Hoa Kỳ và Văn phòng Thống kê Quốc gia cung cấp dữ liệu cho Vương quốc Anh. Được xếp chồng lên biểu đồ GBP/USD, sự khác biệt giữa tỷ lệ lạm phát trông giống như sau:

Từ quan điểm của một nhà giao dịch, có thể lập luận rằng có một số thỏa thuận rộng rãi ở đó, nhưng bạn có thể thấy thuyết phục hơn khi thực hiện nghiên cứu của riêng mình ngoài phiên bản nhanh này. Hãy nhớ rằng đường vẽ chỉ là một trợ giúp trực quan cho các điểm phân tán chứ không phải là sự thể hiện thực tế của các điểm được nội suy.

Tất nhiên, một lượng lớn bằng chứng thực nghiệm đã được thu thập về chủ đề này. Trong một bài nghiên cứu về PPP, St Louis FED lưu ý rằng "sau khi tính đến mức định giá quá cao và định giá thấp trung bình, có bằng chứng về sự hội tụ theo hướng PPP - Sức mua tương đương."

Tuy nhiên, đó là sự khác biệt mà chúng ta cần phải lưu ý, bởi vì nó rất quan trọng. Bằng chứng cho thấy có sự khác biệt kéo dài so với lý thuyết đối với cả PPP tuyệt đối và tương đối, nghĩa là chúng ta cần giải thích lý do tại sao lý thuyết này thất bại. Để đưa ra lời giải thích này, chúng ta cần xem xét những nhược điểm của PPP, trong đó có nhiều nhược điểm.

Nhược điểm của ngang giá sức mua

Để định nghĩa giá sức mua tương đương PPP, chúng tôi đã mở rộng luật một giá. Nói cách khác, PPP sức mua tương đương sẽ chỉ đứng vững nếu quy luật một giá ban đầu đúng. Thật không may, nó không thực sự đứng vững trước sự xem xét kỹ lưỡng. Có lẽ bạn sẽ nhận thấy khi đổ xăng cho ô tô của mình rằng giá tại các cây xăng khác nhau tùy theo từng thành phố. Vì vậy, quy luật một giá thậm chí không áp dụng hoàn hảo giữa các thị trường trong cùng một quốc gia.

Tại sao lại thế này? Nguyên nhân là do có rào cản thương mại. Chúng không sống trong một thế giới không có chi phí vận chuyển. Thông tin về giá cũng không phải là thông tin hoàn hảo và có sẵn ngay lập tức cho tất cả người tham gia. Do đó, có thể có những khác biệt về giá mà không thể tránh khỏi bị giảm đi nhờ hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. Thuế và thuế quan là những ví dụ nữa về các rào cản trong thế giới thực cản trở sự di chuyển hàng hóa quốc tế.

Quan trọng hơn, còn có ảnh hưởng của chi phí phi thương mại. Một số mặt hàng sẽ được đưa vào giỏ giá nhưng không thể giao dịch. Chủ yếu đó là lao động và đất đai. PPP cũng dựa vào khả năng cạnh tranh hoàn hảo của thị trường. Các công ty định giá theo thị trường – tính phí nhiều hơn ở những quốc gia có nhu cầu kém co giãn – sẽ cản trở việc này.

Một nhược điểm nữa là khó khăn trong việc tổng hợp dữ liệu. Việc ghi lại tỷ giá hối đoái dựa trên thị trường là cực kỳ dễ dàng. Việc tập hợp nhiều giỏ dữ liệu cho các quốc gia khác nhau là một công việc to lớn và do đó, dữ liệu này hiếm khi được ghi lại. Cuối cùng—ngay cả khi chúng tôi giả định rằng PPP có thể cung cấp hướng dẫn chuẩn dài hạn về việc tỷ giá hối đoái được định giá thấp hay cao—việc sử dụng nó có thể bị giới hạn bởi các khung thời gian liên quan.

Hầu hết các nhà giao dịch CFD đang xem xét các khung thời gian theo ngày và tuần thay vì theo năm. Vì vậy, nếu hạn chế trong thế giới thực là vai trò của Purchasing power parity là một yếu tố dự báo tỷ giá hối đoái, thì tại sao chúng ta lại quan tâm đến nó? Một lý do khiến mọi người ngần ngại loại bỏ lý thuyết này là vì về cốt lõi của PPP, nó rất logic. Đây là một trong số ít cách cơ bản để thử và xác định xem một loại tiền tệ có được định giá quá cao hay bị định giá thấp hay không. Tuy nhiên, điều quan trọng hơn thế là nó còn là một công cụ tuyệt vời để thực hiện những so sánh tương tự giữa các quốc gia.

Lý thuyết ngang giá sức mua và vai trò của nó trong kinh doanh quốc tế

Ứng dụng phổ biến nhất của PPP là cách so sánh các số liệu như tiền lương và GDP giữa các quốc gia. Khi xem xét GDP, PPP cho phép chúng ta so sánh thực tế hơn, có tính đến chi phí sinh hoạt ở mỗi vùng lãnh thổ có thể khác nhau như thế nào. Giả sử chúng ta muốn so sánh GDP bình quân đầu người giữa Vương quốc Anh và Mexico. Cách nhanh nhất là chỉ lấy tỷ giá giao ngay cho cặp tiền tệ GBP/MXN và chuyển đổi GDP bình quân đầu người của Mexico—được ghi lại và báo cáo bằng đồng peso Mexico—thành một con số bằng Bảng Anh.

Tuy nhiên, điều này sẽ cho một kết quả hơi sai lệch vì nó không tính đến việc tiền được chuyển đi bao xa ở mỗi quốc gia. Ngoài ra, nếu tỷ giá hối đoái trên thị trường biến động đột ngột, nó có thể tạo ra sự khác biệt lớn trong việc so sánh như vậy. Bạn cũng có thể thấy rằng GDP của một quốc gia dường như đã tăng lên so với quốc gia khác chỉ vì tỷ giá hối đoái trên thị trường thay đổi tạm thời.

Thay vào đó, những gì chúng ta có thể làm là điều chỉnh sức mua tương đương của Mexico và Vương quốc Anh. Tỷ giá hối đoái ngang bằng sức mua cho phép chúng ta so sánh mức sống giữa các quốc gia. Hơn nữa, tỷ giá PPP ổn định hơn theo thời gian so với tỷ giá hối đoái do thị trường xác định. Trên thực tế, chuyển đổi thông qua PPP là phương pháp phổ biến được các tổ chức kinh tế lớn sử dụng để so sánh GDP, tiền lương, v.v.

OECD và IMF chỉ là một số tổ chức nổi tiếng tổng hợp dữ liệu chỉ số PPP. Ví dụ: bạn có thể thấy IMF sử dụng GDP dựa trên PPP trong Cơ sở dữ liệu Triển vọng Kinh tế Thế giới. Một trong những phiên bản thú vị hơn là Chỉ số Big Mac, mà The Economist đã xuất bản từ năm 1986. Nó có thể được đơn giản hóa và khéo léo, nhưng dù sao, nó vẫn là một sức mua tương đương có giá trị và được nhiều người theo dõi. mục lục.

Nguyên tắc đằng sau chỉ số Big Mac là gì?

Với một số trường hợp ngoại lệ đáng chú ý, Big Mac có xu hướng thống nhất trên toàn cầu. Những điều nhỏ nhặt tương tự được dùng để tạo ra một chiếc Big Mac ở Wisconsin giống như cách họ làm ở Leipzig ở Đức, Thunder Bay ở Canada hay Melbourne ở Úc. Do đó, sẽ có ý nghĩa nếu sử dụng chiếc bánh mì kẹp thịt nổi tiếng làm đại diện cho một giỏ nhỏ hàng hóa có thể so sánh trực tiếp. Nói cách khác, đây là một phương tiện dễ dàng và thuận tiện để so sánh số tiền bạn nhận được cho Buck, Euro, Loonie hoặc Đô la Úc.

Tóm tắt: PPP là gì?

Một định nghĩa đơn giản về ngang bằng sức mua là nó là sự mở rộng của quy luật một giá để điều chỉnh giá cho toàn bộ nền kinh tế. IMF định nghĩa nó theo cách này: ''Tỷ lệ mà đồng tiền của một quốc gia sẽ phải chuyển đổi sang đồng tiền của một quốc gia khác để mua cùng một lượng hàng hóa và dịch vụ ở mỗi quốc gia''.

Ban đầu được phát triển như một lý thuyết để xác định tỷ giá hối đoái, PPP tuyệt đối dự đoán rằng tỷ giá hối đoái sẽ điều chỉnh để cân bằng mức giá. PPP tương đối gợi ý rằng tỷ giá hối đoái cuối cùng sẽ điều chỉnh để phản ánh sự khác biệt trong tỷ lệ lạm phát tương ứng. Tuy nhiên, phổ biến hơn, tỷ giá hối đoái PPP được sử dụng để so sánh mức sống giữa các quốc gia. Tỷ giá hối đoái PPP là tỷ lệ giá của một giỏ hàng hóa cuối cùng ở hai quốc gia.

Kết luận về sức mua tương đương

Chúng tôi hy vọng rằng bài viết này đã cung cấp cho bạn cái nhìn sâu sắc hơn về ý nghĩa của ngang giá sức mua. Đây là một tiêu chuẩn lý thuyết hữu ích để xem xét đối với tỷ giá cân bằng dài hạn, nhưng có rất ít bằng chứng cho thấy đây là một thước đo dự đoán hữu ích. Nó được các nhà kinh tế sử dụng phổ biến hơn để so sánh mức sống giữa các quốc gia chứ không phải là một công cụ để giao dịch ngoại hối.

Nếu bạn đang cân nhắc sử dụng phân tích cơ bản để cung cấp thông tin cho giao dịch của mình thì PPP không nên đứng đầu danh sách trừ khi bạn đang xem xét các lựa chọn giao dịch dài hạn. Thậm chí sau đó, vẫn có những dấu hỏi về tính hữu ích trực tiếp của nó. Tất nhiên, đại đa số những người sử dụng CFD để giao dịch FX có xu hướng hoạt động trong các khung thời gian ngắn đến trung bình.

Nói như vậy, ngay cả khi bạn chủ yếu tập trung vào thời gian giao dịch ngắn hơn, việc theo dõi xu hướng dài hạn chung của thị trường vẫn rất hữu ích. Bất kỳ gợi ý nào trong lĩnh vực này đều đáng được ghi nhớ. Nếu bạn muốn đọc thêm về các chỉ báo cơ bản khác, hãy nhớ xem bài viết Giải thích về các chỉ báo cơ bản Forex tốt nhất để tìm hiểu thêm.

Đầu tư với Admirals

Tài khoản Invest.MT5 từ Admirals cho phép bạn đầu tư vào hơn 4.300 cổ phiếu và hơn 300 ETF từ 15 trong số các sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất trên thế giới! Các lợi ích khác của tài khoản này bao gồm:

• Mở tài khoản với số tiền gửi tối thiểu chỉ €1
• Phí giao dịch cạnh tranh và không có chi phí duy trì tài khoản
• Sử dụng miễn phí nền tảng giao dịch Trader 5 nổi tiếng thế giới

Nhấp vào biểu ngữ bên dưới để đăng ký tài khoản ngay hôm nay: Đầu tư vào các công cụ hàng đầu thế giới. Hàng ngàn cổ phiếu và ETF trong tầm tay bạn

Cùng khám phá những lý do và lợi ích tại sao phải quản lý vốn Forex | Lắng nghe những chia sẻ về cách thức quản lý vốn hiệu quả trong Forex.

Bài viết liên quan

• Ký Quỹ trong giao dịch ngoại hối
• Cắt lỗ là gì? Cách đặt lệnh stop loss trong chứng khoán
• Giao dịch Forex là gì? Có nên giao dịch Forex? Cách giao dịch Forex hiệu quả

Câu hỏi thường gặp

Về Admirals

Admirals là một sàn giao dịch Forex và CFD uy tín với nhiều giải thưởng danh giá, cung cấp giao dịch trên hơn 8.000 công cụ tài chính thông qua các nền tảng giao dịch biến nhất thế giới: MetaTrader 4 và MetaTrader 5. Hãy bắt đầu giao dịch ngay hôm nay!

***

THÔNG TIN VỀ TÀI LIỆU PHÂN TÍCH: 

Các thông tin được cung cấp trong bài viết này bao gồm tất cả các phân tích, ước tính, tiên lượng, dự báo, đánh giá thị trường, dự đoán hàng tuần hoặc các đánh giá/thông tin tương tự khác (sau đây gọi là “Phân tích”) được công bố trên website của các công ty đầu tư Admirals thuộc thương hiệu Admirals (sau đây gọi là “Admirals”). Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, vui lòng lưu ý những điều sau:

• Đây là bài viết marketing. Mục đích của bài viết là để cung cấp thông tin, chứ không nên được diễn giải thành lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Bài viết không được chuẩn bị phù hợp với các yêu cầu pháp lý được thiết kế để thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư và nó không bị cấm xử lý trước khi phổ biến nghiên cứu đầu tư.
• Bất kỳ quyết định đầu tư nào quý khách thực hiện là quyết định đầu tư của riêng quý khách. Admirals sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ quyết định giao dịch của quý khách, dù nó có dựa trên nội dung bài viết hay không. 
• Nhằm bảo vệ lợi ích của khách hàng và tính khách quan của bài Phân tích, Admirals đã thiết lập các quy trình nội bộ có liên quan để ngăn ngừa và quản lý các xung đột lợi ích. 
• Phân tích được viết bởi nhà phân tích độc lập, Jitanchandra Solanki, (nhà phân tích), (sau đây gọi là “Tác giả”) dựa trên các đánh giá cá nhân của họ.
• Tuy chúng tôi nỗ lực đảm bảo tất cả nguồn nội dung đều đáng tin cậy và tất cả thông tin được trình bày nhiều nhất có thể, theo cách dễ hiểu, kịp thời, chính xác và đầy đủ, nhưng Admirals không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của bất kỳ thông tin có trong Phân tích.
• Sự biểu diễn trong quá khứ của các công cụ tài chính không phải là một lời hứa, đảm bảo hoặc ngụ ý rõ ràng của Admirals cho bất kỳ hoạt động nào trong tương lai. Giá trị của công cụ tài chính có thể tăng và giảm, ta không thể đảm bảo bảo toàn giá trị tài sản.
• Các sản phẩm đòn bẩy (bao gồm cả CFD) có tính đầu cơ và có thể gia tăng lợi nhuận hoặc lỗ. Trước khi bắt đầu giao dịch, quý khách vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan.