बैंक ऑफ जापान के नीति विचलन पर ध्यान है

वैश्विक मुद्रास्फीति संबंधी प्रतिकूल परिस्थितियों के एक अथक तूफान के बीच अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों से बैंक ऑफ जापान (BoJ) का विचलन करीब से देखने योग्य है। BoJ के गवर्नर हारुहिको कुरोडा के उदासीन रुख को या तो अग्रणी या जोखिम भरा माना जा सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप मौद्रिक नीति पर कहां खड़े हैं।

इस तरह के कमजोर येन को एक चुनौतीपूर्ण मुद्रा विनिमय वातावरण के प्रति संवेदनशील होना भाग्य को आकर्षण है, जिसमें अमेरिकी डॉलर इस महीने JPYके मुकाबले कई दशक के उच्च स्तर पर पहुंच गया। संभवत: सबसे बड़े जोखिमों में से एक मुद्रा बाजारों में येन के खिलाफ एक बिकवाली है, जो जापान में उपभोक्ताओं के लिए कमजोर खर्च करने की शक्ति का कारण बन सकता है, और अल्प-से-मध्यम अवधि में उपभोक्ता खर्च पर भार डाल सकता है।

विभिन्न परिस्थितियों में, एक कमजोर येन जापान के लिए एक बड़ा व्यापार अधिशेष की ओर ले जाएगा क्योंकि यह उच्च निर्यात का समर्थन करेगा। उच्च ईंधन आयात लागत के कारण वर्तमान स्थिति अधिक कठिन है, जो देश के व्यापार संतुलन को नष्ट कर रही है। यह पहले के 229 बिलियन येन से घटकर 58.9 बिलियन येन हो गई, जो अगस्त के महीने में दर्ज किया गया निम्नतम स्तर है।

USD और JPY के दो सुरक्षित बंदरगाहों के बीच, USD बीकन वर्तमान में सबसे चमकीला है, क्योंकि फेडरल रिजर्व ब्याज दर में बढ़ोतरी की होड़ में है - अच्छे कारण के साथ। ऐसा प्रतीत होता है कि सितंबर के CPI के आंकड़े में पिछले महीने की तुलना में अपरिवर्तित 0.6 प्रतिशत के स्तर पर कोर मुद्रास्फीति को दर्शाने के बाद, अमेरिका में मुख्य मुद्रास्फीति अल्पावधि में कम होने वाली नहीं है। वार्षिक आधार पर, अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक सितंबर में बढ़कर 6.6 प्रतिशत हो गया, जो पिछले साल सितंबर में 6.3 प्रतिशत था।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था की तुलना में, जापान की अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति की तुलना में अपस्फीति के लिए अधिक अनुकूल है। तुलनात्मक रूप से कहें तो, जापान की मुद्रास्फीति की दर अगस्त में 3 प्रतिशत थी, जो अभी भी 2014 में देखे गए 10-वर्ष के उच्चतम 4 प्रतिशत के नीचे है। जबकि मुद्रास्फीति बढ़ रही है,  लेखन का समय यह अमेरिका, यूरोपीय संघ और ब्रिटेन जैसी अर्थव्यवस्थाओं में देखे गए स्तरों के आधे से भी कम है।

शुक्रवार, 21 अक्टूबर को होने वाली जापान की उपभोक्ता मूल्य सूचकांक रिपोर्ट के लिए उम्मीद है कि पिछले साल की समान अवधि के 2.8 प्रतिशत की तुलना में सितंबर में मूल मुद्रास्फीति 3 प्रतिशत तक पहुंच जाएगी।

क्या रक्षत्वक आक्रामक हो जाएगा?

BoJ को अपने ढुलमुल रुख से दूर जाने के लिए मूल मुद्रास्फीति को किस स्तर तक पहुंचना होगा? एक परिदृश्य 4 प्रतिशत का स्तर है, जो 2014 के बाद से सबसे अधिक है। उच्च आयात ईंधन की कीमतों के साथ राजकोषीय नीति निर्माताओं पर दबाव डालने से, 4 प्रतिशत या उससे अधिक की मुख्य मुद्रास्फीति की संभावना BoJ को अपनी स्थिति पर विचार करने का कारण देगी। यह एक तेजी से संभावित परिदृश्य है। यदि सितंबर के मुख्य मुद्रास्फीति पूर्वानुमान सटीक होते हैं, और दर चढ़ती रहती है।

व्यापारी और निवेशक येन को समर्थन देने के लिए मुद्रा बाजारों में BoJ के हस्तक्षेप पर भी नजर गड़ाए हुए हैं। अब तक, केंद्रीय बैंक ने येन बाजारों में 2.8 ट्रिलियन JPY की अस्थिरता को संतुलित करने के लिए पिछले महीने कदम रखा। हाल ही में, वित्त मंत्री शुनिची सुजुकी ने कहा कि जापान येन मुद्रा की अस्थिरता को पार करने के लिए उचित कार्रवाई करने के लिए तैयार है।

अगली BoJ नीति बैठक

BoJ की अगली नीति बैठक 27-28 अक्टूबर को होगी। क्या केंद्रीय बैंक अपनी प्रमुख ब्याज दर को शून्य से 0.1 प्रतिशत के स्तर पर बनाए रखेगा, जहां यह 2016 से है? यदि कोर मुद्रास्फीति सितंबर में अपेक्षा से अधिक बढ़ जाती है, तो BoJ से नए संकेत मिल सकते हैं। इसलिए व्यापारियों के लिए यह एक महत्वपूर्ण बैठक है।

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इस लेख में दिया गया तथ्य को वित्तीय साधनों में किसी भी लेनदेन के लिए निवेश सलाह, निवेश अनुशंसाएं, प्रस्ताव या अनुशंसा के रूप में समझा नहीं जाना चाहिए। कृपया ध्यान दें कि इस तरह का ट्रेडिंग विश्लेषण किसी भी वर्तमान या भविष्य के प्रदर्शन के लिए एक विश्वसनीय संकेतक नहीं है, क्योंकि समय के साथ परिस्थितियां बदल सकती हैं। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले, आपको इस विषय से सम्बंधित जोखिमों को समझने के लिए स्वतंत्र वित्तीय सलाहकारों से सलाह लेनी चाहिए।