ब्याज दरें और वित्तीय बाज़ार की व्याख्या
इस सप्ताह, फेडरल रिजर्व, बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) ने 2023 में अंतिम बार मौद्रिक नीति पर चर्चा करने के लिए क्रमशः बैठक की।
जैसा कि व्यापक रूप से उम्मीद की जा रही थी, सभी तीन केंद्रीय बैंकों ने दरें स्थिर रखीं। निर्णय स्वयं निश्चितताओं की सीमा पर होने के कारण, बाजार तीन संस्थानों की टिप्पणियों में अधिक रुचि रखते थे, जो संकेत की तलाश में थे कि हम ब्याज दरों में कटौती कब शुरू होने की उम्मीद कर सकते हैं।
हालाँकि तीनों निर्णय एक जैसे थे, दर में कटौती के संकेत अलग-अलग थे।
घोषणाएँ
सबसे पहले, फेड, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के सदस्यों ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के लिए बुधवार को सर्वसम्मति से मतदान किया, लेकिन उम्मीद से कहीं अधिक नरम रुख अपनाया, जिससे 2024 में तीन चौथाई अंकों की कटौती की संभावना का संकेत मिला।
अगला स्थान BoE था। फेड के विपरीत, दरों को बनाए रखने का निर्णय मौद्रिक नीति समिति (MPC) के सदस्यों के बीच एकमत नहीं था, नौ में से तीन सदस्यों का मानना था कि बढ़ोतरी उचित थी।
मतदान से ही पता चला है कि MPC के समर्थकों ने अभी तक दरों में बढ़ोतरी का मन नहीं बनाया है, साथ में दी गई घोषणा भी निश्चित रूप से आक्रामक थी। BoE ने उन अटकलों को खारिज कर दिया कि दर में कटौती आसन्न थी, गवर्नर एंड्रयू बेली ने कहा कि मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों को "विस्तारित" अवधि के लिए उच्च रहने की आवश्यकता है, जो यूके में अन्य जगहों की तुलना में अधिक स्थिर साबित हो सकती है।
अंत में, ECB ने मंच संभाला और प्रतीत होता है कि उसने BoE से संकेत ले लिया। ब्याज दरें अपरिवर्तित रहीं लेकिन ECB के बयान में BoE के समान प्रतिज्ञा की गई: "नीतिगत दरें जब तक आवश्यक हो, तब तक पर्याप्त प्रतिबंधात्मक स्तर पर निर्धारित की जाएंगी"।
फिर, BoE की तरह, ECB ने कोई संकेत नहीं दिया कि ब्याज दरों में जल्द ही कटौती होने वाली है। दरअसल, ECB अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि बैठक के दौरान दरों में कटौती के मुद्दे पर चर्चा तक नहीं हुई।
तो, वित्तीय बाज़ारों ने इस सब पर कैसी प्रतिक्रिया व्यक्त की? जो लोग बाजार पर ब्याज दरों के प्रभाव से परिचित हैं, उनके लिए प्रतिक्रिया शायद पूर्वानुमानित थी। जो लोग ब्याज दरों के प्रभाव से अपरिचित हैं, उनके लिए पढ़ना जारी रखें और हम बताएंगे कि यह क्या था और ऐसा क्यों हुआ।
शेयर बाजार
जैसे ही फेड ने बुधवार को घोषणा की कि दरें अपरिवर्तित रहेंगी, और संकेतित कटौती संभावित रूप से होने वाली है, वॉल स्ट्रीट तुरंत खुश हो गया। घोषणा के बाद के एक घंटे में, डॉव, S&P 500 और नैस्डैक कंपोजिट सभी 1% से अधिक उछल गए।
गुरुवार सुबह यूरोपीय बाजार खुलते ही ऐसी ही घटनाएं देखने को मिलीं। पैन-यूरोपीय यूरो स्टॉक्स 50 इंडेक्स और यूके के FTSE 100 दोनों ने 1% से अधिक की बढ़त के साथ सत्र की शुरुआत की। हालाँकि, BoE और ECB की घोषणाओं के मद्देनजर, दोनों सूचकांकों ने पहले की बढ़त वापस देनी शुरू करने में ज्यादा समय नहीं लगाया।
यहां हम ब्याज दरों और शेयर की कीमतों के बीच संबंध देख सकते हैं। सामान्यतया, ब्याज दर में कटौती, या ब्याज दर में कटौती की अटकलों को शेयर बाजार में सकारात्मक प्रतिक्रिया मिलती है। दूसरी ओर, ऊंची ब्याज दरें शेयर की कीमतों पर दबाव डालती हैं। ऐसा क्यों?
ब्याज दरें मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले उपकरणों में से एक हैं। जब मुद्रास्फीति अधिक होती है, तो इसे नियंत्रित करने के लिए आमतौर पर ब्याज दरें बढ़ा दी जाती हैं। हालाँकि उच्च ब्याज दरें मुद्रास्फीति को कम करने का काम करती हैं, लेकिन वे निगम के मुनाफे पर भी नकारात्मक प्रभाव डाल सकती हैं।
यह दो मुख्य कारणों से है. सबसे पहले, उच्च ब्याज दरें विवेकाधीन आय को कम करती हैं, जो बाद में उपभोक्ता मांग को कम कर देती है। यदि लोग सामान्य से कम चीजें खरीद रहे हैं, तो इससे व्यावसायिक बिक्री पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और इस प्रकार, लाभ पर असर पड़ेगा। दूसरे, उच्च ब्याज दरों का मतलब है कि व्यवसायों के लिए अपने मौजूदा ऋण का भुगतान करना अधिक महंगा हो जाता है, जिससे लाभप्रदता पर असर पड़ता है।
फिर, यह तर्क बताता है कि क्यों शेयर बाजारों ने बुधवार को फेड की घोषणा पर सकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की और गुरुवार को BoE और ECB की घोषणाओं पर नकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की। बेशक, स्टॉक और ब्याज दरों के बीच यह संबंध हमेशा इतना सरल नहीं होता है, और ऐसे स्टॉक भी हो सकते हैं जो कुछ स्थितियों में बढ़ती ब्याज दरों से लाभ उठा सकते हैं।
फोरेक्स बाजार
इसलिए, हमने इस सप्ताह ब्याज दर के तीन फैसलों पर शेयर बाजार में उल्लेखनीय प्रतिक्रिया देखी, लेकिन विदेशी मुद्रा बाजार के बारे में क्या? क्या हम वहां कुछ ऐसा ही देख सकते हैं?
फेड द्वारा बुधवार की नरम घोषणा के एक घंटे के भीतर, अमेरिकी डॉलर सूचकांक, जो प्रतिद्वंद्वी मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले डॉलर के मूल्य को ट्रैक करता है, 1% गिर गया और उसके बाद के घंटों में भी गिरावट जारी रही। नतीजतन, सूचकांक अब अगस्त के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर है।
अटलांटिक पार करते हुए, स्वाभाविक रूप से, जैसे ही अमेरिकी डॉलर गिरा, GBPUSD और EURUSD मुद्रा जोड़े को फायदा हुआ। बाद में, जैसे ही BoE और ECB ने आसन्न दर में कटौती की संभावना पर ठंडा पानी डाला, दोनों मुद्रा जोड़े को फिर से फायदा हुआ और सत्र के दौरान जोरदार बढ़त जारी रही।
यहां, हम शेयर बाजार में होने वाली प्रतिक्रिया से काफी हद तक विपरीत प्रतिक्रिया की पहचान कर सकते हैं। सामान्यतया, उच्च ब्याज दरों का मुद्रा को मजबूत करने का प्रभाव होगा, जबकि कम दरों का इसे कमजोर करने पर प्रभाव पड़ेगा।
इसकी व्याख्या इक्विटी की तुलना में अधिक सीधी है। सीधे शब्दों में कहें तो ऊंची ब्याज दरें विदेशी निवेश के बढ़े हुए स्तर को आकर्षित करती हैं। किसी देश की मुद्रा की मांग में बाद में वृद्धि प्रतिद्वंद्वी मुद्राओं के मुकाबले इसे मजबूत करने का प्रभाव डालती है।
GBPUSD और EURUSD के मामले में, इस सप्ताह के ब्याज दर निर्णयों का दोगुना सकारात्मक परिणाम रहा। जबकि फेड के संकेत कि दर में कटौती जल्द ही हो सकती है, ने SD को कमजोर कर दिया, BoE और ECB के ऐसे संकेत की कमी ने जीबीपी और यूरो को मजबूत किया।
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इस लेख में दिया गया तथ्य को वित्तीय साधनों में किसी भी लेनदेन के लिए निवेश सलाह, निवेश अनुशंसाएं, प्रस्ताव या अनुशंसा के रूप में समझा नहीं जाना चाहिए। कृपया ध्यान दें कि इस तरह का ट्रेडिंग विश्लेषण किसी भी वर्तमान या भविष्य के प्रदर्शन के लिए एक विश्वसनीय संकेतक नहीं है, क्योंकि समय के साथ परिस्थितियां बदल सकती हैं। कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले, आपको इस विषय से सम्बंधित जोखिमों को समझने के लिए स्वतंत्र वित्तीय सलाहकारों से सलाह लेनी चाहिए।
