关注日本央行的政策分歧

十月 16, 2022 02:43

在全球通胀逆风肆虐的情况下,日本央行 (BoJ) 与其他主要央行的分歧值得仔细研究。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)的鸽派立场可能被视为开创性的,也可能被视为具有风险,这取决于您对货币政策的立场。

在本月美元兑日元达到数十年高点的充满挑战的汇兑环境中,如此疲软的日元容易受到诱惑的命运。最大的风险之一可能是货币市场对日元的抛售,这可能导致日本消费者的消费能力减弱,并在中短期内对消费者支出造成压力。

在不同的情况下,日元贬值会导致日本更大的贸易顺差,因为它会支持更高的出口。目前的情况更加困难,因为高昂的燃料进口成本正在侵蚀该国的贸易平衡,贸易平衡从之前的 2,290 亿日元降至 589 亿日元,是 8 月份的最低水平。

在美元和日元这两个避风港之间,美元的灯塔目前闪耀着最耀眼的光芒,因为美联储正在疯狂加息 - 这是有充分理由的。在 9 月的 CPI 数据显示核心通胀率为 0.6%,与上月持平后,美国的核心通胀似乎不会在短期内回落。按年计算,9 月份美国消费者价格指数升至 6.6%,而去年 9 月份为 6.3%。

与美国经济相比,日本经济更适应于通货紧缩而不是通货膨胀胀。相对而言,日本 8 月份的通胀率为 3%,仍低于 2014 年的 4% 的 10 年高点。虽然通胀率在上升,但在撰写本报告时,它还不到美国、欧盟和英国等经济体的一半。

预计将于 10 月 21 日星期五发布的日本消费者物价指数报告显示,9 月份核心通胀率将达到 3%,而去年同期为 2.8%。

鸽派会转为鹰派吗?

核心通胀率要达到什么水平,日本央行才会开始偏离其鸽派立场?一种情况是 4% 的水平,这是自 2014 年以来的最高水平。再加上高进口燃料价格给财政政策制定者带来压力,核心通胀率达到或超过 4% 可能会让日本央行有理由考虑其立场。如果 9 月的核心通胀预测准确且通胀率持续攀升,这种情况的可能性就会越来越大。

交易者和投资者也在关注日本央行为支持日元而在货币市场上进行的干预元。到目前为止,央行上个月介入以平衡日元市场的波动,达到 2.8 万亿日元。最近,财务大臣铃木俊(Shunichi Suzuki )一表示,日本准备对日元交叉汇率波动采取适当行动。

下次日本央行政策会议

日本央行的下一次政策会议将于 10 月 27 日至 28 日举行。央行是否会将其关键利率维持在 2016 年以来的负 0.1% 的水平?如果 9 月份核心通胀率高于预期,日本央行可能会发出新的信号,因此这是交易者值得关注的重要会议。

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Sarah Fenwick
Sarah Fenwick 金融作家

Sarah Fenwick 的背景是新闻和大众传播。 她曾担任记者报道瑞士证券交易所新闻并撰写有关金融和经济的文章 15 年。