第四季度全球通胀前景 - 更好还是更坏？

随着第三季度末的临近，交易者和投资者无疑会问自己，下个季度的通胀前景是好是坏。随着我们走向充满挑战的一年，全球通胀难题的不同部分将影响事态发展。

在第二季度经济收缩 0.1% 而第一季度增长 0.8% 之后，英国的增长和通货膨胀率出现了相反的方向。通货膨胀率在 6 月份达到 9.4% 的高位，但劳动力市场保持强劲，抑制了滞胀。看来，消费者和企业在第四季度将继续面临以加息形式收紧的货币政策。

美国的情况有所不同，7 月份的通胀率从 6 月份的 9.1% 降至 8.5%。英国正处于技术性衰退的边缘，而美国已经陷入衰退。考虑到所有因素，英国和美国的劳动力市场有一个相似之处，两者在第二和第三季度都表现良好。另一个相似之处是鹰派的央行政策和利率上升的环境可能会持续到今年年底。

与美国和英国相比，欧盟经济对 GDP 增长的下行风险似乎较小，但 7 月份通胀率达到 9.6%。欧洲央行 (ECB) 仍然是三大央行中最不鹰派的，他们更愿意保护疫情后的增长，并更缓慢地向更高的利率迈进。尽管如此，欧洲央行可能会在第四季度开始收紧货币政策，而且该集团的劳动力市场相对强劲，这意味着央行可能会变得更加鹰派。

尽管欧洲、美国和英国正处于较高的通胀周期中，但中国的通胀率才刚刚开始超过 2% 的安全水平。 7 月份的通货膨胀率从 6 月份的 2.5% 升至 2.7%，但失业率相对较低，为 5.5%。增长乏力，从第一季度的 4.8% 下降到第二季度的 0.4%。如果中国经济增长在通胀上升的情况下继续下滑，可能会给消费者支出和投资带来压力。

纵观全局，通胀逆风似乎需要更多时间才能消退。投资风险偏好在每轮加息中受到抑制，需要一段时间才能恢复。在货币市场上，投资者情绪可能会继续保持谨慎，并以美元和日元的避险交易为中心，直到通胀风险降低。

最后但并非最不重要的一点是，随着美国走向选举，地缘政治的作用正在发挥重要作用，而乌克兰的冲突没有减弱的迹象。地缘政治风险加剧了复杂的经济前景，这意味着投资者和交易者必须对通胀、增长和就业等关键基准的任何恶化趋势保持警惕。

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