Dois dias, três decisões sobre taxas de juro

Dezembro 14, 2023 23:22

Sem dúvida, dois dos temas principais deste ano foram a inflação e as taxas de juro. À medida que 2023 chega ao fim, uma série de dados importantes sobre estes dois temas chegam até nós rapidamente.

Ontem, o Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA divulgou os dados da inflação para Novembro (mais sobre isso mais tarde). Analisando o resto da semana, a Reserva Federal deverá anunciar a sua última decisão sobre a taxa de juro às 19:00 GMT. Esta será seguida por decisões do Banco da Inglaterra (BoE) e do Banco Central Europeu (BCE) na quinta-feira.

Três decisões sobre taxas de juro em dois dias, e espera-se que todas as três sejam iguais: manter.

Nesta fase, é amplamente esperado que tenhamos chegado ao fim do ciclo de subida de taxas mais acentuado em décadas e a atenção agora muda para pistas sobre quando as taxas começarão a ser reduzidas.

Ouvimos a frase “maior por mais tempo” muitas vezes no último ano. Embora possamos ter uma resposta para a questão de quanto mais alto, a questão que se coloca agora é: quanto tempo mais?

À medida que a inflação cai e os elevados custos dos empréstimos pesam sobre o crescimento económico, prevê-se que todas as três instituições comecem a reduzir as taxas no próximo ano. No entanto, todas os três permanecem cautelosas.

A Reserva Federal

Os dados de ontem revelaram que o IPC nos EUA também arrefeceu ligeiramente de ano para ano, caindo de 3,2% para 3,1%.

No entanto, o indicador preferido da Fed para a inflação, o IPC, que exclui os preços voláteis da energia e dos alimentos, manteve-se estável ano após ano em 4%, e aumentou 0,1% numa base mensal. Todos estes números estiveram em linha com as expectativas.

Embora a inflação global tenha evoluído na direcção certa, a inflação subjacente persistentemente rígida dá à Fed uma razão para não agir com impaciência quando se trata de flexibilizar a política monetária. Hoje, espera-se que a Fed vote pela terceira vez consecutiva para manter as taxas de juro no intervalo actual de 5,25% – 5,50%.

Dado que qualquer outro resultado parece altamente improvável, em vez da decisão sobre a taxa de juro em si, os olhos estarão firmemente voltados para a previsão da Fed para a economia e para uma indicação sobre quando as taxas serão reduzidas e em quanto. Atualmente, o mercado de futuros prevê quatro cortes de 0,25% em 2024.

No entanto, muitos analistas estão céticos, com o Barclays e o Goldman Sachs entre aqueles que prevêem que apenas dois destes cortes se materializarão. Na verdade, com o Presidente da Fed, Jerome Powell, a dizer recentemente que era “prematuro…especular sobre quando a política poderá aliviar”, é provável que a Fed tente deitar mais água fria sobre tais pressupostos.

Enquanto os mercados antecipam um comportamento conciliatório por parte da Fed, o mercado de ações dos EUA tem estado em crise recentemente, com o S&P 500 a ganhar mais de 10% desde o início de novembro, fechando a sessão de ontem 3% abaixo do seu máximo histórico. Com as ações a moverem-se para um lado, o dólar americano move-se para o outro. Desde o início de novembro, o índice do dólar americano caiu 2,8%.

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Este material não contém e não deve ser interpretado como conselho de investimento, recomendações de investimento, uma oferta ou solicitação de quaisquer transações em instrumentos financeiros. Tenha em atenção que tal análise de trading não é um indicador fiável de qualquer desempenho atual ou futuro, uma vez que as circunstâncias podem mudar ao longo do tempo. Antes de tomar qualquer decisão de investimento, deverá procurar aconselhamento de consultores financeiros independentes para garantir que compreende os riscos associados.

Roberto Rivero
Roberto Rivero Escritor Financeiro, Admirals, Londres

Roberto passou 11 anos a projetar sistemas de trading e tomada de decisão para traders e gestores de fundos e mais 13 anos na S&P, a trabalhar com investidores profissionais.