Aumento dos preços testam postura Dovish do Banco do Japão
A inflação atingiu um máximo de 40 anos no Japão durante o mês de outubro, testando a postura dovish do Banco do Japão (BoJ) sobre a sua política monetária.
Para colocar a história da inflação do Japão em contexto, a economia do país muitas vezes luta com baixa inflação e deflação. Pós-COVID, esta tendência económica inverteu-se, passando de mínimos para máximos. Embora o aumento da inflação possa ser uma distorção da experiência habitual do Japão, não deixa de ser uma realidade.
No entanto, durante todas as tempestades inflacionárias, o BoJ manteve a sua orientação da taxa de juro inalterada e em território negativo em -0,1 por cento. O banco central está a seguir os desenvolvimentos externos e está ciente das pressões inflacionárias, mas acredita que não é o momento certo para aumentar as taxas de juro no Japão. Em vez disso, os decisores de política monetária intervieram nos mercados de câmbio para apoiar o iene.
Muito depende de outras grandes economias conseguirem controlar a inflação com um aperto de política monetária, resolvendo assim pelo menos um dos problemas do BoJ. Tudo isto pode ser uma fraca esperança, porém, porque os preços altos estão a provar que são mais teimosos do que se pensava inicialmente. Nos EUA, a inflação caiu em outubro, mas aumentou em dois dos seus principais parceiros comerciais, o Reino Unido e a UE, expondo os EUA a preços mais altos de importação destas regiões.
Quando e como o BoJ pode aumentar as taxas de juro?
A próxima reunião do BoJ será realizada nos dias 19 e 20 de dezembro, quando poderá haver mais pistas sobre se o aperto monetário irá surgir em 2023. Quais são os cenários possíveis quando e se o BoJ decidir aumentar as taxas de juro? Pode haver uma mudança de menos 0,1 por cento para 0 por cento, um nível visto pela última vez em 2016. Isto pode apoiar o iene em relação a outras moedas e aumentar o poder de compra, dependendo da situação mais ampla da inflação.
É vital para os traders e investidores seguir de perto os sinais do BoJ, pois os drivers para o iene podem mudar durante a noite se a inflação continuar a subir em novembro e dezembro.
Desde que a Reserva Federal iniciou uma rodada histórica de aperto monetário há nove meses, o dólar americano avançou, empurrando o JPY contra as cordas. A postura agressiva da Reserva Federal parece persistir em 2023, após comentários do governador Waller, que disse que um relatório não cria uma tendência.
“É muito cedo para concluir que a inflação está a cair de forma sustentável... Já vimos este filme antes, então é muito cedo para saber se terá um final diferente desta vez.” Governador da Reserva Federal, Cristopher J. Waller (discurso de 16 de novembro).
Mas e se a inflação dos EUA cair pelo segundo mês consecutivo? Isto pode ser o gatilho para a Fed moderar os aumentos das taxas de juro por causa do atraso entre um aumento e os efeitos sobre a inflação.
“Demora meses, e talvez até mais, para que os efeitos completos de um aumento de taxa funcionem na economia.” Governador Waler.
O governador Waller disse que ficaria mais confortável em considerar um aumento de 0,5 por cento, dada a melhora na taxa de inflação, desde que o relatório de inflação de novembro continue em tendência de queda.
“A taxa dos fundos federais ainda pode ser aumentada rapidamente com vários aumentos de 50 pontos básicos...” Governador Waller.
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