O que é o Índice P/L (Preço/Lucro) nas Finanças? | Ranking das Empresas com Melhor P/L

O que é o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) na bolsa?

O Índice de Preço sobre Lucro (P/L) na bolsa é um rácio que representa o preço sobre o lucro de uma ação cotada. É o rácio mais utilizado por investidores e traders em todo o mundo.

Este indicador mostra quantas vezes se está a pagar o lucro líquido anual de uma empresa ao comprar uma ação dessa mesma empresa.

Trata-se de um dos indicadores mais utilizados a nível mundial. No entanto, é fundamental usar este indicador de forma adequada e não de forma isolada, pois pode ser influenciado por diversas situações, como será explicado em detalhe ao longo do artigo.

Como se calcula o Índice de Preço sobre Lucro (P/L)?

Existem duas formas de calcular o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) de uma empresa, embora o resultado final seja idêntico.

• PER = Preço da ação / Lucro por ação
• PER = Capitalização bolsista / Lucros líquidos anuais

Recentemente, foram divulgados os resultados da maioria das empresas cotadas nos EUA, incluindo as FAANG, acrónimo que se refere a Meta (Facebook), Apple, Amazon, Netflix e Alphabet (Google).

Queres saber qual é o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) dessas ações?

Fonte: Elaboração própria através dos dados obtidos em Tradingview.com. Realizado a 9 de fevereiro de 2022. O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados futuros.

O Índice de Preço sobre Lucro (P/L) dessas ações é um rácio dinâmico, pois varia constantemente de acordo com o preço das ações.

A empresa com o P/L mais baixo é a Meta Platforms (Facebook). O preço da ação equivale a 16 vezes o seu lucro líquido anual, com base no lucro de 2021.

A empresa com o P/L mais alto é a Amazon, cujo preço por ação equivale a 49,9 vezes o seu lucro por ação.

Isso significa que o Facebook está subvalorizado e a Amazon sobrevalorizada?

O Índice de Preço sobre Lucro (P/L) é um excelente indicador, mas é recomendável usá-lo em conjunto com outros indicadores e entender o movimento da ação e as características da empresa antes de investir.

No caso específico da Meta Platforms, a empresa sofreu uma queda significativa recentemente, após a divulgação dos seus resultados trimestrais e expectativas fracas de crescimento.

O caso oposto ao da Meta Platforms (Facebook) pode ser encontrado na Amazon, cujas ações dispararam após a apresentação dos resultados do quarto trimestre de 2021.

É importante destacar que, na apresentação de resultados de 3 de fevereiro, as ações da Amazon refletiram um Lucro por Ação do quarto trimestre muito superior ao esperado.

Os investidores reagiram a esta notícia, o que provocou o aumento do preço da ação nos dias seguintes.

Como interpretar o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) de uma ação?

Estratégia de investimento com um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) elevado

As empresas que têm um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) elevado são frequentemente chamadas de empresas de crescimento. Os investidores que procuram esses valores seguem uma estratégia de Growth Investment.

Os investidores consideram que o lucro crescerá nos próximos anos e, por isso, investem nesse ativo, aumentando o seu preço e, consequentemente, a relação preço-benefício torna-se muito elevada.

Um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) elevado é comum em startups e empresas do setor tecnológico.

No entanto, essa não é a única explicação para uma empresa ter um P/L elevado. Em algumas situações, empresas podem ter um P/L muito alto ou até exagerado, pois registaram um lucro muito limitado no ano anterior.

Quando considerar que um P/L elevado indica que a ação está sobrevalorizada? E quando considerar que se trata de uma ação com alto potencial de crescimento?

Infelizmente, o P/L por si só não nos fornece essa informação.

Considera-se que a ação está sobrevalorizada se, em comparação com ações de empresas concorrentes do mesmo setor, o P/L for significativamente mais elevado.

Essa análise é complexa, pois exige que se considerem as notícias que afetaram tanto o setor quanto a empresa, e que sejam incluídas no modelo de avaliação.

Se a empresa ganhou novos projetos ou está em expansão, é razoável pensar que, numa situação normal, os seus rendimentos podem aumentar no futuro, o que se reflete num aumento esperado do lucro por ação nos próximos exercícios.

Por isso, recomenda-se sempre analisar este rácio considerando o contexto em que a ação se encontra, bem como outros indicadores de referência.

Exemplo

Anteriormente, foi considerado o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) das FAANG, destacando que o P/L da Amazon é muito superior ao das outras quatro gigantes tecnológicas.

Fonte: Elaboração própria através dos dados obtidos em Tradingview.com. Realizado a 9 de fevereiro de 2022. O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados futuros.

Além disso, foi mencionado que o Lucro por Ação do quarto trimestre de 2021 foi muito superior ao dos três trimestres anteriores, atingindo $27,75 dólares por ação.

Qual seria o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) da Amazon se este Lucro por Ação (LPA) pudesse ser mantido durante os quatro trimestres de 2022?

Fonte: Elaboração própria através dos dados obtidos em Tradingview.com. Realizado a 9 de fevereiro de 2022. O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados futuros.

Nesse caso hipotético, o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) atual da Amazon diminuiria para 29,14 pontos, um nível semelhante ao observado no resto das FAANG em 2021.

A questão é: achas que esse prognóstico é razoável após os resultados apresentados no quarto trimestre de 2021?

Será necessário um análise detalhada das ações da Amazon para determinar se os rendimentos desse trimestre foram algo conjuntural ou se podem ser mantidos a longo prazo.

Estratégia de investimento com um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) baixo

As empresas que têm um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) baixo são aquelas que têm lucros muito elevados em comparação com o preço atual da ação.

Os investidores que procuram esses ativos seguem uma estratégia de Value Investing, ou seja, investimento em valor.

Novamente, é importante entender o valor da empresa antes de investir com base apenas num P/L baixo, pois essa métrica pode ser resultado de uma situação pontual, como uma desinvestimento que gerou lucros extraordinários para o negócio.

Em geral, negócios que estão estagnados ou que têm perspetivas de crescimento fracas tendem a apresentar P/L baixos, como acontece no setor financeiro.

Quando se considera um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) alto e um P/L baixo?

Teoricamente, considera-se que a média do mercado gira em torno dos 15 pontos no Índice de Preço sobre Lucro (P/L).

Pela interpretação do rácio, não faz sentido falar de um Índice de Preço sobre Lucro (P/L) negativo. É possível calculá-lo teoricamente, e qualquer empresa que tenha registado prejuízos terá um P/L negativo. No entanto, nestes casos, costuma-se indicar que o P/L é indeterminado.

Outros rácios a ter em conta

O Índice de Preço sobre Lucro (P/L) na bolsa oferece apenas uma informação adicional sobre uma ação, e recomenda-se analisá-lo em conjunto com outros indicadores, como:

Além disso, recomenda-se analisar o contexto em que a empresa está inserida:

• A situação macroeconómica;
• O setor em que se encontra;
• Análise do balanço da empresa.

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Como se pode melhorar o Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

As empresas têm diferentes formas básicas de melhorar o Índice de Preço sobre Lucro (P/L):

O preço da ação dependerá de quão atrativo é o ativo para os investidores e pode ser influenciado pela análise técnica ou pelas diversas notícias que afetam as expectativas de crescimento de uma determinada ação.

Os lucros de uma empresa podem ser afetados por decisões financeiras, como um aumento nos gastos devido a maiores amortizações ou provisões. Também podem ser impactados por uma queda nas receitas provenientes de atividades não relacionadas à atividade principal da empresa, como, por exemplo, em empresas não financeiras que obtêm receitas de juros.

O número de ações em circulação de uma empresa pode variar ao longo do ano, especialmente em empresas que optam pelo Split Dividend como forma de remunerar os seus acionistas.

Vantagens e desvantagens do Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Existem várias razões pelas quais o Índice de Preço sobre Lucro (P/L) é uma métrica tão utilizada para obter informações sobre uma empresa específica.

Entre as suas vantagens ✅:

• Comparação entre empresas: O P/L permite comparar empresas do mesmo setor que cotizam em bolsa, incluindo índices como o IBEX, EuroStoxx e Dow Jones, a nível nacional e internacional, independentemente da moeda em que a empresa opera;
• Aplicável mesmo sem dividendos: É possível calcular o P/L mesmo que as empresas não paguem dividendos, algo que não ocorre com todos os rácios;
• Métrica dinâmica: Sendo uma métrica dinâmica, o P/L pode ser utilizado como filtro na seleção de empresas ou como sinal de entrada ou saída de um determinado valor.

Entre as suas desvantagens ❌:

• Benefício estático: O benefício das empresas é uma magnitude estática, obtida a partir das condições da empresa num período anterior, e portanto não reflete a situação atual da empresa. Isto contrasta com o preço da ação, que pode ser afetado pelas expectativas dos investidores.

Rankings de Empresas Segundo o Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

As tabelas seguintes mostram as 5 melhores e piores empresas em termos do seu índice de preço sobre lucro (P/L) no IBEX35, EuroStoxx 50 e Dow Jones 30, respetivamente. Foram utilizados dados obtidos em tradingview.com a 09/02/2022.

Ranking das ações do IBEX 35 com maior Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Ranking das ações do IBEX 35 com menor Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Ranking das ações do EuroStoxx 50 com maior Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Ranking das ações do EuroStoxx 50 com menor Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Ranking das ações do Dow Jones com maior Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

Ranking das ações do Dow Jones com menor Índice de Preço sobre Lucro (P/L)

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Considerações Finais

A relação preço-benefício (PER) é, sem dúvida, a ratio mais utilizada por investidores e traders para desenvolver as suas estratégias de investimento.

O PER pode ser definido como a quantidade de anos necessária para que o benefício por ação de uma empresa iguale o preço da sua cotação.

Existem diferentes estratégias de investimento consoante o resultado do PER.

Além disso, os PERs são frequentemente utilizados tanto como um filtro para realizar investimentos num setor, como para determinar o momento de sair de uma determinada ação.

No entanto, esta ratio apresenta algumas desvantagens, pois foca apenas no benefício da empresa e no seu preço, sem considerar outros fatores importantes como o endividamento da companhia.

Por isso, antes de investir, é recomendável realizar uma análise detalhada da empresa:

• Analisar a fundo os seus estados financeiros: a sustentabilidade e diversificação dos seus rendimentos a médio prazo, os recursos e obrigações da empresa, etc;
• Fazer uma análise SWOT: Fraquezas-Ameaças-Pontos Fortes-Oportunidades;
• Analisar o setor, incluindo todos os fatores externos que possam afetar a empresa, por exemplo, através de uma análise PEST;
• Analisar a cadeia de valor da empresa;
• Informar-se sobre os projetos e planos de expansão da empresa.

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