Giải Thích Về Lãi Suất Và Thị Trường Tài Chính

Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) lần lượt gặp nhau để thảo luận về chính sách tiền tệ lần cuối cùng vào năm 2023.

Đúng như dự đoán rộng rãi, cả ba ngân hàng trung ương đều giữ lãi suất ổn định. Với những quyết định gần như chắc chắn, thị trường quan tâm nhiều hơn đến những bình luận kèm theo từ ba tổ chức, tìm kiếm gợi ý về thời điểm chúng ta có thể mong đợi việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu.

Mặc dù ba quyết định này giống nhau nhưng các tín hiệu liên quan đến việc cắt giảm lãi suất lại rất khác nhau.

Các thông báo

Đầu tiên, Fed. Các thành viên của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu nhất trí vào thứ Tư để giữ nguyên lãi suất, nhưng có giọng điệu ôn hòa hơn dự kiến, báo hiệu khả năng cắt giảm 3/4 điểm vào năm 2024.

Tiếp theo là BoE. Không giống như Fed, quyết định giữ lãi suất không được sự nhất trí giữa các thành viên của Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC), với 3 trong số 9 thành viên cảm thấy việc tăng lãi suất là phù hợp.

Với việc bản thân cuộc bỏ phiếu tiết lộ rằng phe diều hâu trong MPC dường như vẫn chưa thực hiện đầy đủ các đợt tăng lãi suất, thông báo đi kèm cũng mang tính diều hâu rõ ràng. BoE bác bỏ suy đoán rằng việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, với việc Thống đốc Andrew Bailey tuyên bố rằng lãi suất cần phải duy trì ở mức cao trong một khoảng thời gian “kéo dài” để đối phó với tình trạng lạm phát có thể trở nên khó khăn hơn ở Anh so với những nơi khác.

Cuối cùng, ECB đã lên sân khấu và dường như đã nhận được tín hiệu từ BoE. Lãi suất không thay đổi nhưng tuyên bố của ECB đã đưa ra cam kết tương tự với BoE: “Lãi suất chính sách sẽ được đặt ở mức đủ hạn chế trong thời gian cần thiết”.

Một lần nữa, giống như với BoE, ECB dường như không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy việc cắt giảm lãi suất sẽ sớm diễn ra. Thật vậy, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết vấn đề cắt giảm lãi suất thậm chí còn không được thảo luận trong cuộc họp.

Vậy thị trường tài chính phản ứng thế nào với tất cả những điều này? Đối với những người quen với tác động của lãi suất lên thị trường, phản ứng này có lẽ có thể đoán trước được. Đối với những người không quen với tác động của lãi suất, hãy tiếp tục đọc và chúng tôi sẽ giải thích nó là gì và tại sao nó lại xảy ra.

Thị trường chứng khoán

Khi Fed công bố hôm thứ Tư rằng lãi suất sẽ không thay đổi và báo hiệu việc cắt giảm có khả năng sắp diễn ra, Phố Wall ngay lập tức vui mừng. Trong một giờ sau thông báo, chỉ số Dow, S&P 500 và Nasdaq Composite đều tăng hơn 1%.

Hiện tượng tương tự cũng được chứng kiến khi thị trường châu Âu mở cửa vào sáng thứ Năm. Chỉ số Euro Stoxx 50 toàn châu Âu và FTSE 100 của Vương quốc Anh đều mở phiên cao hơn 1%. Tuy nhiên, sau thông báo của BoE và ECB, không lâu sau, cả hai chỉ số đều bắt đầu lấy lại mức tăng trước đó.

Ở đây chúng ta có thể quan sát mối tương quan giữa lãi suất và giá cổ phiếu. Nói chung, việc cắt giảm lãi suất hoặc suy đoán về việc cắt giảm lãi suất có xu hướng nhận được phản ứng tích cực trên thị trường chứng khoán. Mặt khác, lãi suất cao hơn có xu hướng gây áp lực lên giá cổ phiếu. Tại sao vậy?

Lãi suất là một trong những công cụ được các ngân hàng trung ương sử dụng để giúp kiểm soát lạm phát. Khi lạm phát cao, lãi suất thường được tăng lên để chế ngự nó. Mặc dù lãi suất cao hơn có tác dụng làm giảm lạm phát nhưng chúng cũng có thể có tác động tiêu cực đến lợi nhuận của doanh nghiệp.

Điều này là vì hai lý do chính. Thứ nhất, lãi suất cao hơn làm giảm thu nhập tùy ý, sau đó làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng. Nếu mọi người mua ít thứ hơn bình thường, điều này sẽ tác động tiêu cực đến doanh số bán hàng của doanh nghiệp và do đó ảnh hưởng đến lợi nhuận. Thứ hai, lãi suất cao hơn có nghĩa là việc trả nợ hiện tại của các doanh nghiệp trở nên tốn kém hơn, điều này càng gây áp lực lên lợi nhuận.

Logic này giải thích lý do tại sao thị trường chứng khoán phản ứng tích cực với thông báo của Fed vào thứ Tư và tiêu cực với thông báo của BoE và ECB vào thứ Năm. Tất nhiên, mối quan hệ giữa cổ phiếu và lãi suất không phải lúc nào cũng đơn giản như vậy và thậm chí có thể có những cổ phiếu có thể hưởng lợi từ việc tăng lãi suất trong một số điều kiện nhất định.

Thị trường ngoại hối

Như vậy, chúng ta đã thấy thị trường chứng khoán có phản ứng đáng chú ý trước ba quyết định lãi suất trong tuần này, nhưng còn thị trường ngoại hối thì sao? Chúng ta có thể quan sát được điều gì tương tự ở đó không?

Trong vòng một giờ sau thông báo ôn hòa hôm thứ Tư của Fed, Chỉ số Đô la Mỹ, theo dõi giá trị của đồng đô la so với rổ tiền tệ đối thủ, đã giảm 1% và tiếp tục giảm trong những giờ tiếp theo. Do đó, chỉ số hiện đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 8.

Đương nhiên là vượt qua Đại Tây Dương khi đồng đô la Mỹ giảm giá, các cặp tiền tệ GBPUSD và EURUSD được hưởng lợi. Sau đó, khi BoE và ECB dội một gáo nước lạnh vào triển vọng cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, cả hai cặp tiền tệ đều được hưởng lợi trở lại và tiếp tục tăng mạnh trong phiên.

Ở đây, chúng ta có thể xác định khá nhiều phản ứng ngược lại với phản ứng trên thị trường chứng khoán. Nói chung, lãi suất cao hơn sẽ có tác dụng củng cố đồng tiền, còn lãi suất thấp hơn sẽ làm đồng tiền đó yếu đi.

Lời giải thích đơn giản hơn so với cổ phiếu. Nói một cách đơn giản, lãi suất cao hơn có xu hướng thu hút mức đầu tư nước ngoài tăng lên. Sự gia tăng nhu cầu về tiền tệ của một quốc gia sau đó có tác dụng tăng cường sức mạnh của nó so với các loại tiền tệ đối thủ.

Đối với GBPUSD và EURUSD, các quyết định về lãi suất trong tuần này đã mang lại kết quả tích cực gấp đôi. Trong khi tín hiệu của Fed rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sớm làm suy yếu đồng USD, thì việc BoE và ECB thiếu tín hiệu như vậy đã củng cố đồng GBP và EUR.

Bạn có quan tâm đến giao dịch dựa trên tin tức kinh tế vĩ mô không? Tìm hiểu cách thức hoạt động của phương pháp này với các hội thảo trên web miễn phí của chúng tôi. Gặp gỡ và tương tác với các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Xem và học hỏi từ các phiên giao dịch trực tiếp.

Tài liệu này không chứa và không nên được hiểu là chứa lời khuyên đầu tư, khuyến nghị đầu tư, đề nghị hoặc chào mời đối với bất kỳ giao dịch nào trong các công cụ tài chính. Xin lưu ý rằng phân tích giao dịch như vậy không phải là chỉ số đáng tin cậy cho bất kỳ hiệu suất hiện tại hoặc tương lai nào, vì hoàn cảnh có thể thay đổi theo thời gian. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên tìm lời khuyên từ các cố vấn tài chính độc lập để đảm bảo bạn hiểu rõ những rủi ro.