被动投资与主动投资,选择哪一个?

Roberto Rivero

什么是被动投资?被动投资是一种经常使投资者产生分歧的投资方式。

▪️ 有人强烈支持这种投资,但也有人主张相反的风格:主动投资。

▪️ 近年来,随着人们对投资态度的改变,被动投资的受欢迎程度显著提高

被动投资是一种长期的投资方法,目的是随着时间的推移逐步积累财富。通过尽量减少证券的买卖,被动投资通过节约成本增加长期回报。

被动投资策略的支持者认为,随着时间的推移,市场会有积极的表现。 

他们对从短期市场波动中获利不感兴趣,而是寻求进入一个头寸并长期持有,这种策略有时被称为 "购买和持有"。

我们可以确定有人购买一家或多家公司的股票,并作为被动投资者着手长期持有这些股票。 

然而,一般来说,当人们谈论被动投资时,他们指的是指数基金。

什么是指数基金,它们的用途是什么?

被动指数投资是购买跟踪一组公司、股票指数、行业或经济体表现的基金股票的行为。

尤其是指数基金近年来越来越受欢迎,因为越来越多的投资者意识到要持续跑赢市场是非常困难的,如果不是不可能的话。通过 ETF,您可以对加密货币、股票、大宗商品和几乎任何资产进行被动投资。

什么是主动投资?

一篇关于被动投资的文章,如果不提及 "它的对手 "并对两者进行比较,就没有什么意义了。让我们来看看。

主动投资 被动投资
采取积极的投资方式 被动方法
短期和中期 长期
涉及证券的持续买卖 买入并持有
需要不断分析以试图找到进入和退出的时刻 仅在操作开始时进行分析

主动投资采取更多的实践方法进行投资,并寻求超越市场的表现。 

主动投资涉及证券的持续买卖,这需要不断分析以确保走势完美。

与被动投资者不同,主动投资者密切关注短期市场动向,如果他们拥有的证券有下跌的迹象,他们可能会尽快卖出,而不是试图度过下跌期。

喜欢这种投资方式的投资者可以选择购买主动管理型基金的股票。

此类基金聘请经理来监督基金的投资组合,并决定买卖哪些证券,以及何时购买和出售同样重要的证券。

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主动 🆚 被动投资

那么什么是主动管理或被动管理?这是您需要尽早回答的问题,因为它将在您如何投资资本方面发挥重要作用。

遗憾的是,就像投资和生活世界中的许多事情一样,对于哪个“更好”没有明确的答案。

主动投资和被动投资都有各自的优势和劣势,最终,决定将归结为个人投资风格和偏好。

在接下来的部分中,我们将先看看被动投资的一些优点和缺点,然后再看看那些想要采取被动投资策略的人可以使用的一些选项。

被动投资的优点

✔️ 低费用

被动投资的费用低于主动投资。这是由于两个原因。

首先,随着交易的减少,产生的交易成本也随之减少。

其次,更重要的是,被动型共同基金不需要支付高薪的经理和分析师团队来研究和挑选股票,这意味着被动管理型基金对投资者的管理费用要低得多。

✔️ 税收效率

交易减少的另一个后果是,被动管理的基金在财政上非常有效。

这是因为,每次出售证券时,任何收益都要缴纳资本利得税,资本利得税由基金成员承担。

由于被动管理的基金很少买卖证券,因此与主动管理的基金相比,所产生的税收较少。

此外,许多市场对交易征收财产转让税。

✔️ 跑赢市场并不容易

这也许可以更准确地描述为主动投资的缺点,而不是被动投资的优点,但这是一个需要考虑的重要问题。

虽然积极管理的基金可能在短期内能够超越市场表现,但在很长一段时间内很难复制这一壮举。

2015 年底,标准普尔道琼斯指数发布了一份报告,该报告衡量了积极管理的欧洲股票基金在一年、三年、五年和十年投资期间的表现与其基准指数的表现。

其结果是对投资于主动管理基金的长期前景进行了相当严厉的评估。 

总体而言,80% 的积极管理的欧元计价基金在五年期间的表现优于基准。

这个数字在十年期间增加到 86%。这个例子说明了成功地、持续地跑赢市场的难度。

相反,被动基金并没有接受看似徒劳的击败市场的挑战,而是寻求复制其基准指数的表现。他们通过投资构成基础指数的证券来做到这一点。

被动投资的缺点

❌ 缺乏灵活性

被动投资的性质意味着基金运作方式缺乏灵活性。

如上所述,指数基金跟踪基础股票指数,并通过持有所有指数成分公司的股票来实现。

它买入股票并持有它们,而不管在此期间市场发生了什么。

换句话说,如果基金的某只股票价值下跌,或者有信息表明这种下跌即将发生,只要该股票仍是相关指数的一部分,基金就会持有它。

在上述情况下,除了能够出售此类证券外,主动型基金还可以使用卖空或期权自由对冲其头寸(对冲基金),这种技术旨在最大限度地减少潜在损失

被动基金不会参与这项活动,他们只会继续持有其基础指数中的证券。

❌ 潜在回报较低

上述标题中的斜体字很重要。被动管理的投资基金的潜在回报低于主动管理的投资基金。

被动基金跟踪基准指数的价值,并且很少(如果有的话)跑赢指数。事实上,在现实中,由于管理费,回报通常会略低。另一方面,积极管理的基金可以带来更高的回报。

虽然表现优于市场的主动型基金的百分比可能很低,但事实是有些基金做得很成功。

因此,也许上面引用的统计数据并不一定是反对主动投资基金的论据,而是说明了做正确的研究和做好选择是多么重要。

当然,与所有投资一样,潜在回报的增加也伴随着风险的增加,突出了在投资时练习良好风险管理技术的重要性。

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被动投资基金和 ETF

既然我们已经完全了解什么是被动投资以及它的优势和劣势在哪里,让我们通过两种最流行的被动投资工具来简要了解被动投资的例子:被动共同基金和交易所交易基金 (ETF)。 

两种类型的基金都汇集了投资者的资金来购买证券组合,但是它们的运作方式不同。

ETF

▶️ ETF,顾名思义,在证券交易所上市,其股票通过经纪商买卖,就像公司股票一样。

▶️ 这意味着 ETF 股票可以在相关交易所的开放时间内自由交易。这也意味着他们的股价在整个交易日中都会有波动。

另一方面,被动管理投资基金的股票直接或通过经纪商从管理基金的公司购买。

共同基金的股票价格是在每天交易结束时确定的,投资者以这个价格进入或退出基金。

因此,那些更喜欢“实际”投资方法的人可能会对 ETF 产生更大的吸引力,因为 ETF 能够在他们认为合适的时候买卖股票。

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资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5 - 交易品种

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资料来源:Admiral Markets MetaTrader 5 - Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF CFD (KBWY) 日线图。 日期范围:2020 年 6 月 12 日 - 2022 年 1 月 20 日。拍摄日期:2022 年 1 月 20 日 过去的表现不一定代表未来的表现。

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