如何使用外汇对冲来限制交易风险

一月 14, 2021 14:15 UTC

什么是对冲?如果我们必须尽可能简短地总结外汇对冲操作,那就是4个字...

…减轻风险

本质上,这就是对冲策略背后的想法。

Forex-Hedging-strategy

对冲外汇的经典定义是:交易者在市场上开设的头寸,以减少其对价格变动的敞口。

⏩ 例如,一家航空公司由于其业务活动固有的成本而承受着燃油价格的波动。

该公司可以选择购买石油期货合约,以减轻燃油价格上涨的风险。这将使您能够专注于您的核心航空客运业务。因此,他们将对冲燃油价格敞口。

如上所述,通过制定市场对冲策略,交易者可以建立仓位以减少或消除风险。这与投机者形成鲜明对比,投机者冒险依赖价格,希望获利。

但真的有办法每次都赢吗?

是否有对冲策略,您可以开立头寸以产生利润,同时降低风险?

虽然不可能消除所有的风险,但答案是肯定的。有许多不同的市场对冲策略,目的是在不同程度上做到这一点。

交易中任何对冲技术和策略的真正关键在于,确保对冲风险的头寸不会损害您的潜在利润。

您是否听说过降低风险,有时通过对冲来消除风险?

如果是这样,请仔细阅读本文,您将发现:

可以肯定的是,您将学习如何在外汇中进行对冲!

☑️ 什么是对冲交易

交易中的对冲是指风险对冲。这种对冲意味着在同一个资产或两个不同资产(最好是高度相关)上针对相同风险风险开立买入和卖出头寸。

这个想法是试图完全或部分地抵消货币对等资产的不利变动的影响。

这是外汇对冲的基本程序:

♻️ 例子

  • 以欧元买入 - EURUSD
  • 卖出瑞士法郎 - USDCHF

这两种资产高度负相关,这意味着当欧元升值时,瑞士法郎以相同的方式贬值相同的金额。

通过这种方式,如果所购的资产损失价值,交易者通过第二种资产的未平仓头寸获得损失的金额,该头寸的反应幅度相同。

外汇对冲可以通过不同的方式进行。您可以掩护自己:

  • 部分地,作为限制风险的一种方式
  • 完全地,消除对未来运动的任何影响

也可以使用许多工具,包括期货或期权。

但是,我们将专注于外汇市场。例如,如果您在国外拥有财产,则可以决定使用外汇对冲来防范货币风险。

正如我们已经提到的,交易中的对冲意味着打开一个头寸,以抵消金融市场未来价格变动的风险。

让我们看一些对冲技术和具体示例。

☑️ 股票对冲策略

对冲期权可以是在外汇市场和股票中同时操作以对冲风险。

♻️ 例子

想像一下:

  • 您住在英国,已经投资了“Nintendo”股票,并且有未实现的利润。
  • 您的未实现利润为1,000,000日元。

如果英镑兑日元汇率为137.38(GBPJPY),您的利润将为1,000,000/137.38 =£7,279(不考虑交易成本)。

那么将要进行的对冲操作是什么?您需要购买多少日元才能对冲?

这取决于您是要完全消除货币风险还是要部分消除货币风险。

💹 如果您想承担所有风险,则必须购买7,279英镑。应该指出的是,GBPJPY合约等于100,000英镑。因此,您必须购买7,279/100,000 = 0.07279合约。

如果日元兑英镑贬值,则随着汇率上升,您将从GBPJPY中的头寸中受益。

实际上,交易的复杂性来自货币风险随股票价值的变化而波动的可能性。

因此,您应该做的是:

🔃 随着股票价值的变化而改变对冲金额。

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☑️ 对冲策略 - 对冲外汇

现在,让我们考虑一个仅交易外汇市场的人。

外汇对冲如何运作?

外汇对冲操作旨在降低您的风险,保护您免受不必要的价格波动的影响。显然,降低风险的最简单方法是减少或平仓。但是有时候您只能暂时或部分减少您的敞口。

视情况而定,外汇对冲可能比单纯平仓更为实用。

♻️ 例子

让我们看另一个例子:假设您在英国脱欧投票之前拥有多个外汇头寸。

您的头寸如下:

  • 1手欧元英镑 - EURGBP的卖出订单
  • 2手美元瑞士法郎 - USDCHF的卖出订单
  • 1手英镑瑞士法郎 - GBPCHF的买入订单

总的来说,您对这些长期头寸感到满意,但您担心随着英国脱欧投票临近,英镑的波动性可能会增加。

您决定采用对冲策略,而不是放弃自己在英镑(GBP)中的两个头寸。

如何在外汇中对冲?开仓,卖出英镑/美元 - GBPUSD。

这将减少您对英镑(GBP)的风险敞口,因为您将:

  • 以英镑卖出
  • 以美元买入
  • 您现有的未平仓头寸同时有英镑和美元可供卖出。

您可以卖出两手GBPUSD来完全弥补您的英镑风险敞口,这对于消除您的美元风险敞口也会产生额外的影响。

另外,您可以根据自己的风险厌恶程度对冲较小的金额。

hedging-trading-GBPUSD-Daily-Chart

资料来源:GBPUSD,每日图表,MT5 Admiral Markets。请记住,过去的表现并不是未来结果的可靠指标。

上图显示了英国脱欧公投后英镑的贬值。

GBPUSD的未平仓卖出头寸作为对冲策略可以使您免于遭受巨额亏损。

请注意,您也可以交易其他货币对。这里的关键是卖出英镑,因为这是相对于您想要避免的英镑的波动。

以英镑 - GBPUSD对为例,因为它比您当前的多头头寸有利。请记住,这对您的美元敞口有额外的影响。

🔊 对冲货币风险的另一种不太直接的方法是在相关货币对中进行交易。

如果您发现一个货币对与另一货币对高度相关,则有可能建立一个市场中性的头寸。

♻️ 例子

例如,假设您在GBPUSD上有多头头寸。您可以看到USDCAD对与GBPUSD对具有很强的负相关性(如上图所示)。

💹 理论上,应该使用买入USDCAD来对冲部分风险,并具有相关性。但是因为相关性没有完全逆转,所以如果在两对货币对上都处理了相同的头寸大小,则对冲不能提供全面的保护。

组合相关头寸以抵消风险的概念最初是外汇对冲基金命名的。

☑️ 期权对冲策略

另一种保护自己免受风险的另一种方法是为此目的使用从头开始创建的衍生工具。

期权是这些类型的衍生工具之一,是一种出色的工具。期权是一种类似于保险单的衍生产品。因此,它在外汇对冲策略和其他产品方面有许多用途。

期权是一个复杂的问题,但我们只对它们的整体运作感兴趣。

就是说,要讨论它们如何帮助我们的对冲策略,我们需要引入期权的术语。

首先,让我们定义什么是期权。外汇期权是在将来的特定日期以固定价格买卖货币对的权利(对于购买而言)和义务(对于出售而言)。

  • 购买权被称为购买期权或买入期权。
  • 出售权被称为看跌期权或卖出期权。
  • 购买义务称为卖出
  • 出售义务称为买入

期权允许您买入或卖出的固定价格称为行使价或执行价。将来定义的日期称为到期日。

因此,例如:以1.2900 GBP/USD看涨期权是在1.2900买入1手GBP/USD的权利。期权的价格或溢价由供求决定,就像在竞争市场中交易的所有东西一样。

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但是,期权的价值可以视为两个组成部分的综合:

  • 它的内在价值
  • 它的时间价值

期权的内在价值就是在市场上行使期权的价值。只有当行使价格低于标的物的当前价格时,购买才具有内在价值。

看跌期权则恰恰相反。看跌期权只有在其执行价格高于标的资产的当前价格时才具有内在价值。

  • 内在价值大于0的期权表示只要您收回溢价的价值,您就会获利。
  • 如果期权的内在价值为0,则表明您不会赚钱。
  • 期权的价格通常会超过其内在价值。

为什么会这样呢?

一种期权为您的买家提供保护权益。因此,交易者愿意随着时间的推移支付附加值。在其他条件相同的情况下,期权到期前剩余的时间越长,期权的时间价值就越大。

♻️ 例子

让我们回到1.2900 GBP/USD看涨期权的例子,来解释对冲策略。

GBP/USD汇率是基础市场。例如,如果标的股票交易价格为1.2730,那么您的看涨期权正在交易货币,即其内在价值为0。但是,如果GBP/USD的交易价格为1.3050,那么看涨期权的内在价值为150点(1.3050-1.2900),以货币进行交易。

这是因为如果您行使该期权,您可以以看涨期权的行使价1.2900购买GBP/USD。这将使我们能够以1.3050的基础价格卖出,获得150点的利润。

在回顾了这些基础知识之后,现在让我们看一下如何将期权用作外汇损失对冲策略的一部分。

期权的有趣之处在于,当市场上涨或下跌时,期权的价格变化是不对称的。

当市场没有上限时,看涨期权的价值将增加。但是,如果市场下跌,看涨期权溢价不能超过0,这意味着,如果您购买了看涨期权,您将有无限的加注,让分盘非常有限。

这为您的外汇对冲策略打开了许多可能性的大门。让我们看一个简单的例子:购买期权以防止价格波动。

♻️ 例子

假设您的AUD/USD多头。您开立了一笔交易,以从澳大利亚和美国之间的正利率差异中受益。例如,如果多头掉期(买入头寸的掉期)的值为+0.17点,则意味着您每天保持未平仓头寸都会收到利息。

但是,持有该头寸还会使您面临价格变动的风险。如果价格稳定,或者说价格上涨,您的头寸会很好。但是,如果净移动量每天下降超过0.17点,您将亏损。

您真正担心的将是价格的急剧下跌,这可能会大大抵消正掉期带来的收益。那么如何降低这种价格风险呢?

最简单的方法之一是购买没有钱的AUD/USD看跌期权。因为期权没有钱,所以您的溢价只会是时间价值。货币价格越高,溢价价格就越便宜。

看跌期权的风险状况是您有固定的成本,也就是说,您购买看跌期权所支付的溢价。但一旦您付了钱,它能保护您免受突然的移动的影响。

让我们看一下数值示例。

假设您在9月9日以0.7600的价格购买了很多AUD/USD。您开了一个像Carry Trade这样的多头头寸,以从正掉期中受益。然而,您要保护自己免受突然下跌的风险。

这就是为什么您认为最好的对冲风险的方法就是购买期权。

您以0.7500的价格购买了该期权,但期限为1个月,价格为0.0061。到期时,如果标的物跌破0.7500,则卖出0.7500将是有价值的。

通过购买看跌期权,您已将牛市中的最大不利点减少到仅100点。这是因为一旦市场跌至其行使价以下,您的股份的内在价值就会开始增加。

一般的缺点是:您的多头头寸和行使价之间的100点,加上参与成本。也就是说,总共161,相当于执行操作的成本。

下图显示了相对于到期价格的对冲策略的性能:您可以将期权的成本视为等同于保险费。

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按照此类推,行使价和您所达到的水平之间的差额类似于保险单中的超额额度。

您想知道最好的部分吗?您的利益不受限制。只要AUD/USD持续增长,您将继续获利。

🚩继续此示例,假设AUD/USD在到期时跌至0.7325。您的多头头寸将损失275点。但是您的股份(以7,500出售AUD/USD的权利)必须价值175点。结果,您只损失了100点。我们一定不能忘记由于货币对的开放操作而积累的掉期价值。

如上所述,首先加上61点期权溢价的成本,您的总损失为161点。无论AUD/USD之间的距离如何,这个数字都不会增加。

🚩现在考虑AUD/USD在到期时升至7,750。您的多头头寸获得150点,但是您的期权成本为61点。这将是89点的利润。

☑️ 对冲策略 - 公司外汇对冲

在商业方面:

🔊 对冲是一种非常常见的金融交易类型,公司经常将其作为其业务活动的一部分进行。

公司经常对货币和商品价格有不良的敞口。

因此,他们寻求通过进行金融交易和潜在的对冲商品来降低或消除与这些风险敞口相关的风险。实际上,金融市场基本上是为这类交易而建立的。

♻️ 例子

以一家航空公司为例,该航空公司可能会承受与燃油价格相关的燃油成本。

像这家美国航空公司这样的跨国公司以多种货币赚取收入,但以美元申报利润和偿还股息。

然后,公司在各种金融市场上进行对冲,以抵消与这些不利敞口相关的商业风险。

例如,航空公司可能选择购买石油期货合约。这可以保护公司免受因油价上涨而导致成本增加的风险。

但是还有更多!

原油在国际上以美元计价。

期货合约到期时,公司将实际收到石油和美元付款。如果我们谈论的是非美国公司,则将存在汇率风险。

因此,该公司极有可能决定对冲其货币风险。

为此,该公司出售其本国货币购买美元,从而对冲其对美元和原油的敞口。

应该注意的是,参与外汇对冲的不仅是公司。

☑️ 大宗商品的外汇对冲策略

许多策略利用这两种资产类别之间的相关性来相互对冲,并比单纯的定向投机更可靠地利用金融市场的波动。

人们普遍认为,美元和黄金之间的相关性是反向的,这种相关性相对较强,以至于对冲策略是在货币对上进行的,包括美元与黄金的关系。

因此,通常,当美元上涨时,黄金往往会下跌,反之亦然。它是关于大宗商品对冲和外汇对冲。

只要选定的股票与所讨论的大宗商品密切相关,也可以将大宗商品和股票对冲组合在一起。

☑️ 对冲策略 - 中性市场头寸

对冲基金利用这一机会,在将自身风险降至最低的同时,上下持仓以寻求利润。

从广义上讲,这样的策略旨在做两件事:

  • 通过交易多种相关工具避免市场风险
  • 利用价格不对称的优势

中性的对冲策略是基于这样的假设,即价格将回到平均水平,从而产生利润。换句话说,这种策略是统计套利的一种形式。

操作的方式是使全球投资组合尽可能保持市场中立。换言之,价格波动对整体结果影响不大。

另一种方式来描述这是说,您可以免受市场波动的影响。这些策略的主要优点之一是它们本质上是平衡的。

从理论上讲,这可以保护您免受大多数风险。然而,在实践中,要始终保持市场的中立姿态是非常困难的。

为什么这么难?首先,工具之间的关联是动态的。因此,不断了解不同资产之间的精确相关性是一个挑战。

另一个挑战是采用基于及时信息并且不会产生大量交易成本的头寸。对冲基金倾向于通过开设大量股票头寸来利用这些策略。

就股票而言,同一行业的公司之间存在着明显且易于察觉的共同点。

准确识别外汇中的共同点并不是那么简单。同样,外汇市场上的货币对少于市场上不同的股票。

☑️ 外汇对冲 - EA

互联网上有很多外汇对冲的EA。

注意❗

使用由个人开发的对冲EA时,您必须非常小心。建议尝试在您想要交易的市场中使用模拟账户上的EA对冲,例如Admiral Markets提供的模拟账户。

这个测试应该尽可能接近现实,但你应该更进一步,在不太理想的条件下测试对冲EA的反应性,以避免在真实账户上启动时出现令人不快的意外。

☑️ 对冲交易与投机

对于最保守的人来说,对冲交易是保护和保障我们的资本的一种方式。

的确,有时结果可能会更低,但是使用这种类型的管理和策略可以使结果更加安全。

这就是事实:

▶ 投机更有利可图,但却不那么频繁,这相当于:

  • 高利润/高风险比
  • 成功率中等

▶ 对冲是一种比较保守的策略,但它可以让您更经常地以积极的方式平仓,这相当于

  • 平均盈亏比
  • 高成功率

正如您现在开始理解的那样,是否在交易中使用对冲的问题完全取决于您的个性和风险行为。

一些人更喜欢保守,并使用对冲来平息并更好地控制风险,而另一些人更喜欢在外汇市场上进行投机,这样,当他们赢得头寸时,他们就赚更多的钱,即使这种情况发生的频率比保守交易者要少。

☑️ 对冲交易的优势

🔼外汇对冲本质上减少了您在金融市场的风险敞口。

🔼您可以开立原本无法开立的头寸。

🔼在看到确认信号之前,我们可能会发现自己处于新趋势的开始。

🔼对冲策略使您能够以一种平静的方式管理您的货币投资组合,这使交易者可以执行更好的操作,因为它们较少遭受亏损的压力。

🔼请记住,对冲并不是保证您赚钱的魔术,它是限制将来不利的价格波动可能造成的损害的一种方法。有时候,简单地平仓或减少未平仓头寸是最好的方法。有时,您可以使用全部或部分覆盖范围来更方便地跟踪移动。

🔼可以在Admiral Markets进行外汇对冲

☑️ 对冲交易的劣势

🔽并非所有经纪商都提供此功能

🔽对冲策略是规避风险的一种方法,但是却要花钱。当然会有交易成本,但是对冲也会减少您的利润

🔽如果货币市场走势不利,外汇对冲将减少您的损失。但是,如果市场对您有利,那么您获得的利润将比没有对冲策略的情况要少。

做最适合您的冒险态度的事情。

☑️ 对冲交易 - 结论

现在,我们已经了解了如何使用外汇对冲策略,我们知道这始终是一种平衡的尝试。

对冲大宗商品,对冲股票或进行外汇对冲的行为限制了风险,但是交易对手会影响您的潜在利益。

如上所述,一些市场参与者对冲以完全降低其风险。

他们乐于放弃赚取大量利润的机会,以换取消除价格风险的机会。

投机者不自愿参加这项运动。

对于他们来说,最好的外汇对冲策略可能是:

  • 持有潜在获利的头寸
  • 或者可能承诺降低利润,以换取对潜在损失的保护。

正如我们在示例中所看到的,期权是一种非常有用的对冲工具。

但是,它们的复杂性意味着它们最适合更高级的知识交易者。

因此,无论您采用哪种交易方式,如果您想尝试对冲策略,Admiral Markets都会提供无限制的免费模拟账户,以安全地交易虚拟资金并亲自查看对冲是否适合您。验证后,您可以开始使用真实的交易账户。

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